创业惠康：年报高增长，平安系谋入股。

经常看到一个现象，天鹰刚刚分析完一家公司后，马上就有人猴急猴急的买入。又不是炒短线，慌什么？！

依我多年投资经验，买卖股票千万不能着急，而是要像鳄鱼那样，没有猎物时，就安静等待；一旦猎物进入视野范围，立刻发动致命一击。

废话不多讲了，继续咱们之前说好的医疗信息化类公司。

【天鹰研究】中线个股分析 (第78期）

创业慧康（300451）

一、公司概况

公司是国内医疗卫生信息化行业领军企业，拥有八大系列 300 多个自主研发产品，7 项国家专利，营销网络遍及全国 30 多个省、自治区及直辖市，全国客户数量达 6000 多家。

公司先后承担了国家电子发展基金项目等40 多项，已累计实施近 2 万个医疗卫生信息化建设项目，公共卫生项目遍及全国 340 多个区县，为 30 万基层医生提供工作平台，积累超过 2 亿份居民健康档案。

公司目前形成医卫信息化事业群、医卫物联网事业群、医卫互联网事业群的“一体两翼”，以及新设的医保事业部业务格局。

看到这里，估计又有很多人懵了，这都是些什么业务？别急，天鹰帮大家翻译一下。

1、医卫信息化事业群：就是医院信息化建设，核心是电子病历，比如挂号、开药、取药信息化。

2、医卫物联网事业群：子公司惠康物联主营业务，以设备硬件为主。比如可穿戴设备、移动医疗类的设备。

3、医卫互联网事业群：就是互联网医院、云平台，护理云平台等，背后肯定是大数据支撑。

4、医保事业部：承接医保局平台的一些项目，与上期分析的久远银海类似。

总体来讲，公司涉猎比较广，基本上与医疗信息化有关的业务都做。

二、行业情况

行业空间和政策，之前分析卫宁健康和久远银海时都提过，这里就不再赘述了。不了解的可以回看：马云已入股，互联网医疗龙头迎大机遇。

三、公司优势

1、 行业第一梯队

公司成立于1997年，是国内较早进入医疗卫生信息化的软件供应商之一，目前累计实施了近2万个医疗卫生信息化建设项目，处于医疗卫生信息化行业第一梯队。

2、营销网络和客户资源

营销网络遍及全国 30 多个省、自治区及直辖市，全国客户数量达 6000 多家，市场占有率居于行业领先地位。

四、财务指标

1、成长性

营业收入和净利润连续多年保持增长，2017年增幅较大是因为收购资产并表的缘故。刚刚过去的2019年，营收和利润增幅都有提高。

2020年一季度，净利润预计同比增长-14—15%，取中间值就是持平。没有增长就是利空，这是成长股的命根子，但今年情况特殊，能够持平已经算不错了。

2、资产与负债

资产端，货币资金5.34亿，应收8.71亿，无形资产1.69亿，商誉11.03亿，挑了几个大项。

这个行业的应收款都很多，主要是客户太强势，医疗部门嘛，不过坏账风险也不大。再就是商誉了，这是2016年收购物联网公司产生的，业绩还可以，过去3年已经完成了承诺，近期没有炸雷风险。

负债端，短期借款2.03亿，应付2.8亿，其他应付1.86亿，没有太出格的科目。

3、现金流

2019年净利润3个多亿，现金流净额只有0.8亿，同时应收款多了近3个亿，说明活儿干了，钱还没要回来。

五、估值水平

截止2020年4月5日，公司股价22.1元，总股本7.4亿股，当前pe52倍左右。

这个估值水平，在业内属于中等，不算高但也不低。

六、股东情况

汇金和社保基金都在列，这俩都是长期投资。还有中邮的两个基金，去年4季度减仓了，同时也新进了一家机构。

还有一条重磅公告，1 月 21 日，股东杭州阜康投资与平盛安康股权投资基金签订投资框架协议。阜康投资拟向平盛安康转让不少于 5%，不高于 9.45%的股权。

中国平安入驻，能够为公司带来健康城市和商业医疗保险两大场景的业务机会。

七、技术分析

疫情爆发后，股价突破长期趋势线，紧跟着又经历了回调，上周回落到前期跳空缺口出再反弹。

缺口有强大支撑，但短线还没看出完全止跌。

八、点“在看”，看策略。

凡点了 “在看”者，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“创业慧康”这几个字，就会蹦出答案。

团队写分析报告，总共花了18个小时，昨晚还讨论到凌晨2点；大家只需花1秒钟点个在看，就可以看全文和操作策略，一点不过分。