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首先本人重仓海螺水泥，上峰水泥，华新水泥，利益相关，只是谈了很多次水泥的优势，今天聊聊水泥的风险与不足。 第一，水泥股最大风险是行业自律的崩溃 水泥股这几年取得的优秀成绩单，首先是建立在行业自律之上。这其中包括严格的错峰生产，价格协同之上。在疫情打压之下，不排除部分弱势企业为了生存打破这些协同与自律，从而导致价格崩溃。毕竟，我国水泥总产能是远高于需求的，特别是北部地区。 事实上，这种价格协同，某种程度上有点像集体垄断控制市场价格，近期山东省就提出大力查处价格协同，限制产能，分割市场等行为。 第二，环保政策的松动 受益于供给侧改革与环保政策，水泥落后产能出清做的比较好，但是在经济下行，地方保就业，保经济的大前提下，不排除环保限制放松，落后小产能死灰复燃的可能。这部分产能对农村市场冲击很大，这也将整体拉低市场价格，并有可能因此而造成大企业协同破局。 不过近期依然看到的是各地对落后产能与环保监督力度还是很大的，暂时也没有看到改变的趋势。 第三，利润增长点不足 总体看，国家还是要压缩水泥产能的，在城市化进程进入下半段，水泥需求进入缓慢衰退的过程会越来越明显，因此各个企业产能的增加逐渐趋于停止，旧产能置换的比例也越来越低，要求越来越高。而海外市场的增量又有很多不确定性，包括国际形势，当地经济形势，海外投资经验等。 不过水泥股有一个好处，基本大家都关注在主业，最多是扩大周边比如环保，资源再利用等内容，没有人去跨行业投资的，手握大把现金也是互相买买买，比如上峰水泥买塔牌集团，塔牌集团买万年青等等，要么就是买理财，也可以看出对行业的信心与土豪的既视感。 第四，水泥处于高位价格 水泥近两年处于价格高位，各企业利润率惊人，可以说几乎只有白酒可以比肩这种利润率。但是这样的价格高位是否能够长期持续，是有怀疑的。它不仅受环保政策，产业价格协同，落后产能出清影响，还受房地产政策，新农村建设，基础投资建设等多方面影响。 第五，水泥股价处于高位 水泥今年业绩的改善，使水泥股大多处于股价的历史高位，一旦行业基本面变化，将对股价形成更大的压力。看看龙头海螺的周线，绝对不输给茅台。  第六，市场对水泥股的定位模糊 市场似乎始终对水泥的定位是周期股而不是成长股。因此市盈率非常低，刚公布年报的上峰水泥仅仅只有7.7的市盈率，分红超过4%，增长超过50%。甚至市场不愿意以公共事业股对待，也不愿意用资源股对待。市场对水泥股的周期股定位直接压制了其上升空间。 第七，水泥股人气不旺 上峰水泥交出靓丽年报，我专门看了看雪球的关注度，是非常低的，并不是向我们持有水泥的朋友们想象的那样。与格力电器年报暴雷的关注度天壤之别，大家可以查查关注排行榜，除了海螺水泥因为外资天天被买入卖出而受关注之外，再无其他水泥股被广泛关注。大家比较关注龙头蓝筹白马与科技股等更有想象力更有噱头的公司。 第八，水泥股缺乏想象力 水泥股的产业链比较简单易懂，因此比较容易预测业绩，准确率很高。因此业绩想象力空间不足，没有噱头，这在以博弈想象力为主的市场中并没有优势，不像什么RCS概念，什么区块链概念能忽悠人 不过，水泥股基本面还是非常扎实的，梳理水泥股的不足，也能让我们更全面地看待，也不要盲目地因为买了就爱上，看不到缺点了。 |
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![[呵呵]](http://image109.360doc.com/DownloadImg/2020/05/0800/189984502_2_20200508124409725.png "[呵呵]")
。因为预期太明确，因此炒作空间就不太足。
