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第二章 何时入场才是好时机 股票，就像人，也有自己的品格和个性，每只股票的个性尽不相同，在各自不同条件下，它们的动作都是可以预测的。 市场从不停止变化。它们总要稍稍上升或下降地波动。 当一只股票进入明确的趋势状态后，它将自动地运作，前后一致地沿着贯穿整个趋势过程特定的线路演变下去，直至某一天受到外力的作用改变它为止。 当一轮上涨行情启动初时，开头的几天您会注意到，伴随着价格的逐渐上涨，形成了非常巨大的成交量。随后，将会发生我所称的“自然正常的回撤”。在这个向下的过程中，成交量要远远小于前几天上升时期。这种小规模回撤行情完全是正常的。 （利弗莫尔不是一位行情图分析家，因为他通过股票报价带来了解价格变动。即使没有行情图的帮助，一个能熟练地使用股票报价带的交易者还是知道何时活跃的股票将要或是正在达到新的最高价格。利弗莫尔就能够熟练地运用股票报价带，这是一项很难掌握的技术。阅读股票报价带的技术之所以难以掌握是因为它需要持续的关注，而它又容易变得情绪化。这需要极度的纪律和强硬的规则来避免交易者“迷失”在股票报价带所提供的信息中。那些伟大的交易者[利弗莫尔、杰克·德莱弗斯（Jack Drey-fus)、杰拉尔德·勒布]都依赖于通过经验获得的对股票报价带的感觉，而不是被卷入情绪化的陷阱中。） 一到两天之后，行动将重新开始，成交量随之增加，如果这是一个真动作，那么在短时间内，股价就会收复在哪个自然的，正常的回撤过程中丢失的位置，并将在新高区域内运行。这个过程应当在几天内一直维持强劲的势头，其中仅仅含有小规模的日内回调，或迟或早，它将达到某一高点，又应该形成另一轮正常的向下回撤了。当这个正常回撤发生时，它将不会跌破已形成的上升趋势。当处于明确的趋势状态时，任何股票都会按照此类自然的方式演变。 在这轮上涨行情运动的第一部分，从前期高点到下一个高点之间的差距并不是很大，但是您将注意到，随着时间的推移，它将向上拓展大得很的空间高度。 （利弗莫尔所获得的绝大部分信息还是来自股票报价带上价格和数量的变动。一只股票的交易量有显著的增加，股价也随之提高，达到新的最高价格。对他来说，这就是一个可以购买该种股票的强有力的证明。这是市场对于该只股票坚挺的需求的一个强烈信号。交易量对于利弗莫尔来说是一个明显的指标。他认为，不论是单只股票还是整个市场的高交易量，都预示着方向变化是十拿九稳的事情。当交易量线索呈现在他面前时，他将试着充分利用它。交易量是明显的信号，利弗莫尔将随之应用那些成效显著的买卖规则。他将这种交易量增加看成是某些情况已经发生的警示。对于他来说，这个警示表示些什么并不重要，因为股票报价带的行动就是足够的证据。他认为：如果趋势很强，那么他所需要的证据也就都具备了。他并不真正需要去探寻，为什么那么多的投资者最终决定对某一只股票产生强烈的需求。如果这种变动是向上的，那么趋势就可能将股价拉高。而如果变动是向下的，那么趋势就有可能将股价拉低。这种趋势的确定对他来说是一个信号，提示他是该采取行动的时候了。他的交易决定建立在下一轮变动的可能性以及趋势的现有变化的基础之上。如果没有其他重要的因素存在，交易者就不应该在新高价位购买该股票。利弗莫尔意识到只能在恰当的时候进行购买。例如，他会去寻找突破阻力线的价格。当一只股票突破了早先的交易领域并形成了新的最小阻力线时，这种价格行为就发生了。他将会在交易的时候确定这条阻力线，然后等待这条线形成。一个大的市场变动或是基本趋势变动刚刚开始的时候被认为是进人交易的最佳心理时间。这种情况在单只股票或是整个市场身上都可能发生。当然对于他而言，市场朝哪一个方向变化都没关系，因为他参与市场两个方向的变化。） 在股票的股价自然上升的全部过程中，您要有足够的耐心持股不动，但是也不要让耐心变成约束思路的框框，以至于忽视了危险信号。 在股票的股价加速上涨过程中，某日却突然形成了不正常的向下回撤——这里所说的“不正常”，指的是在同一天之内，股价先形成了新的极端价位，随后向下回落了5%以上，这样的事情在近期股价加速上涨的过程中从未出现过，而从市场本身来看，一旦发生了不正常的变故，这是市场在向您给出危险信号，绝对不可忽视这样的危险信号。现在您一定要以敏锐的感觉向危险信号致以应有的敬意，勇敢地果断卖出，离场观望。 我并没有说这样的危险信号总是正确的，正如我前面声明的那样，没有任何准则能够百分之百地正确。但是，如果您一贯地注意这样的危险信号，从长远来看，您将收获巨大。 每位明智的投机者都对危险信号时刻保持警惕。奇怪的是，绝大多数投机者遇到的麻烦往往都来自自己内在的原因，这种内在的弱点妨碍他们鼓起足够勇气，在应当离开市场的时候果断地平仓出来。他们会犹豫不决，在犹豫的时候眼看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多点。这时他们会说，“下一波行情我就平仓”下一波行情终究还是会来的，然而，当这波行情果真来临时，他们却忘记了自己当初的意图，因为在他们心目中，股价又表现得对头了，遗憾的是，这一轮上涨的行情仅仅是一段短暂的向上反扑，很快就精疲力竭，之后，股价开始真正下跌。现在他们还在场内——因为他们的犹豫不决。如果他们凭借某种准则行事，准则就会告诉他们应当怎么做，不仅会给他们挽回大笔的金钱，还会解除他们的焦虑。 请您务必按照前面所讲再对照图片中股价的走势和成交量的变化，好好的思考下，将会在您脑子里形成一种特有的思路，您如果就此将有收获的话，我一定会为您感到庆幸！请允许我重申，对于交易者来说，每个人的人性弱点都是自己最大的敌人。我要向有至于把投机当作严肃的事业的人竭力阐述下列原则，我也不遗余力地一再重复这些原则：一厢情愿的想法必须彻底消除；假如您不放过每一个交易日，天天买卖，您就不可能成功；每年仅有寥寥可数的几次机会，可能只有两三次，只有在这些时机，才可以允许自己下场建立头寸；在上述时机之外的空档里，您应当让市场逐步酝酿下一场大幅运动。 如果您正确地把握了这轮运动的时机，那么您投入的第一笔的头寸应当从头开始一直处于盈利状态。从此往后，您需要做的一切就是保持警惕，观察危险信号的出现，然后果断出场，将纸上利润转化为真实金钱。 记住：在您袖手旁观时，其他那些觉得自己必须一天不歇忙于交易的人正是为您的下一次冒险活动铺垫基础。您将从他们的错误中获得利益。 投机事业实在太令人兴奋了。绝大多数的公众交易者终日坐在电脑前，面对当日内股票价格的变动，他们对短期内的股票价格的上升或下跌全神贯注，反而错过了大幅度的上涨行情。当市场趋势发生根本性的转变后，几乎无可避免，数不清的绝大多数的公众交易者总是持有相反方向的头寸。那些坚持从小规模市场变动中获利的公众交易者，永远不可能会在下一轮重大行情发生时捕捉到机会。 以适当的观点去观察图表中股价的运动，深入研究行情变动的本质，弄清股票价格运动是如何发生的，谨慎地综合考虑时间要素，就可以克服这样的弱点。 |
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