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投资者普遍都知道这样一个交易规律：黄金与美元价格通常呈现反向关系，因此参考美元的走势我们也可以对黄金价格进行较好地判断。除美元外，其实股市走势与黄金价格也是密切相关，因为其中涉及到投资氛围的变化。  说到股票市场和黄金我们一般都会想到两者的负相关性。但有趣的是，通常情况下股票市场与美元也是呈负相关。当股市疲软时，美元往往会上涨，从而给黄金带来下行压力，这就可能会使黄金及股票市场走势一致，而不是相反。 如果从风险情绪角度来看，可以说黄金与股市呈现的反向关系会特别突出。当市场被避险气氛围绕时，那么避险资金会涌入黄金，相反投资氛围上涨，资金会流入股市寻求更高回报。在这样的背景下股指与黄金价格反向而行，特别是当股市崩盘时，这种反向相关性会更加明显，也就是说黄金的涨势会更加强劲。 历史走势表明，黄金与股市走势大部分时间都是呈现负相关： 道富SPDR的数据显示，由1971年8月至2018年6月这47年间，美国标普500指数与黄金的相关性为-0.01； 世界黄金协会的数据显示，自1971年1月至2018年12月间，每当标普500指数录得超过20%的跌幅，其与黄金价格的相关性更会进一步降至-0.19。 （注：相关性为1代表完全正相关，0代表没有任何相关性，-1表示反向相关）  在美股期货中，美国道指期货（US30）本身就是衡量风险情绪的一个很好指标，如果US30上涨意味着市场投资氛围向好，那么流入避险黄金的资金就会减少，金价就会相应向下。相反，当金价上涨，我们往往会看到避险情绪升温导致US30回落。 说到两者价格走势，它们之间还有这样一个指标：道指/黄金比，可以被用来衡量两种资产的走向或者用于判断哪种资产更值得买。该比率是以道琼斯工业指数除以金价所得的比值，如果这个比率为20，意味着购买一股道琼斯指数需要大约20盎司黄金。  当比率越高，表明股票越昂贵，而黄金价格相对较低，意味着股市正处于牛市；当比率越低，表明股票很便宜，而黄金价格相对较高，意味着处在熊市时期。如果比率达到峰值，对应着全球信贷和流动性过剩的背景，表明股票价格被严重高估，黄金则过于被低估，股市行情转向看淡下就是买入黄金的好时机。从走势可以看出，该比率在2020年触及相对低点后回升，表明黄金价格在近几个月明显上涨，而且还继续保持在上行通道中。 尽管黄金与股市大部分时候呈现负相关，并非说两者没有可能出现同步上涨的情形，比如在当前全球央行都推行宽松政策的环境下，低利率甚至负利率会激发投资者对收益率的巨大需求，量化宽松其实会同时推高股市和金价，也就是说两者都能从低收益率环境中受益。  在宽松周期下黄金往往表现突出，经济不确定性会激发黄金投资需求，而且利率下滑意味着黄金的持有成本降低，加上市场担忧大幅宽松政策会刺激通胀上升，黄金又正好是抗通胀的保值资产。对于股市而言，宽松政策能够刺激经济，并推高金融资产价值，大量流动性进入股市，对股市的推动会尤为明显。 通过两者的对比，整体来说在特定环境下，市场情绪风向标——US30和黄金，不仅能帮助我们判断市场情绪倾向，更可以让我们发掘交易机会，因为我们的交易并不局限于US30和黄金这两大类，还包括其他同类产品，如在ATFX热门交易产品中，典型风险资产就包括股指期货和风险货币（澳元和纽元），避险资产不仅有现货黄金、黄金期货，还有日元和现货白银等。 双方价格此消彼长，当市场情绪向任何一边倾斜时，如避险情绪占据上风，我们可以考虑买入避险资产的同时卖空风险资产，而各类资产中又有多种产品可以进行交易，让你的获利机会倍增。比如在上周五刚刚公布的美国4月非农，由于结果稍胜预期，推升投资氛围，数据公布后我们看到黄金、白银和日元都做出了下行反应，与此同时美国三大股指期货价格出现了上涨，按照这一逻辑，投资者可以关注数据并根据预期和市场反应在不同产品上布置仓位，实现多方位盈利。  以上分析由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。 （以上分析仅代表个人观点，汇市有风险，投资需谨慎。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）
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