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不在此山中原创，转载请注明出处。 你有没有曾经偷偷算过，投入100万，如果每天有个1%的盈利，1年（按250个交易日）下来，会变成多少？答案：1200万！ 不瞒大家，这是我2006年刚入市那会儿，私下算过的计算题。当时心里的小算盘是这样的：1%，何其简单。于是，暗自窃喜：如此下去，财务自由，指日可待！ 然而，当时的我只是“猜中了开头”。2007年10月16日,大盘摸到6124点后，一路下跌，10月28日,上证指数跌到了“地下室”1664点。虽然，3000点，我这鲜嫩的韭菜就被吓得仓皇而逃，没机会触碰那历史性的点位，但由于当时都是追高买入，那些凭运气赚的钱,最终还是，凭实力还给了市场。 是我不努力？ 当然不是！刚入市那会儿，我看过N本技术分析的书，投入了大量时间、精力研究。 各种技术形态理论，什么艾略特波浪理论、通道理论、箱体理论…… 各种技术指标：MACD、KDJ、RSI…… 各种姿势：头肩顶、头肩底、甚至还有些什么白鹤亮翅、仙人指路…… 每天盯盘，不到下午三点，不关电脑。比考研还努力。 然而，作为一个如此“勤奋”的、不服输的韭菜，为什么还是在那一场波澜壮阔的大牛市中，亏损出局？！ 真金白银的学费后，是阅读、实践、反思、沉淀…… 然后，有一天突然明白：在投资的道路上，选择远大于努力,如果方向错了,越努力只会离目标越远。 选择一：长线还是短线？ 这是所有投资者都要面对的问题。市场中流传着不少短线交易高手的传说，许多大师通过各种渠道传经送道。他们的征途是：天天抓涨停。 尤其是，刚入市的新股民更喜欢短线交易，频繁进出，他们难以抑制交易的冲动，在工作之余偷偷盯盘，今天买、明天卖。 何以解忧，唯有暴富！谁不想？然而，投资却是：语速而不达。 语言是苍白的，且看数据。 我们统计了2009年8月到2019年8月十年期间，每日分别买入并持有股票1个月、2个月、3个月、6个月、1年、2年、3年间的持有收益。 （持有收益：按各持有期A股的中位数涨幅计算） 得到以上7个持有期间的平均年化收益率，如下图： 横轴，从左到右表示持有时间从短到长，从1个月到3年；纵轴表示持有期的平均年化收益率。 答案很明显：持有期越长，平均年化收益率越高；持有期越短，收益率越低，长线显然好于短线！ 为什么长线好于短线？当有问题想不明白时，我们不妨从源头去思考。 投资股市，本质上是买入一张上市公司所有权凭证，股市的收益本源是上市公司盈利。 长期看，社会经济向前发展，上市公司是中国优质企业的代表，市场所有股票的盈利总体向上。 因此，从做多中国的角度，长线投资的收益是确定向上的，属于“躺赚”； （当然，这里是总体向上，买指数。你拿个股抬杠，没意义。） 而短线进出那些，是投资者互摸口袋的游戏，属于零和博弈，除了少数运气特别好或能力特别强的人，大都沦为炮灰。 长线投资买入目的是为了陪伴企业成长； 短线投资买入目的是为了别人更高价接盘； 长线投资卖出是因为价值兑现、目标实现； 短线投资卖出因为小赚出局或换股再战； 一不小心做成了长线，那就是意料之外、实属无奈。 选择二：做不做波段？ 股市起起落落，我们也同步经历着上上下下的享受。 涨起来后悔买少了，跌下去了又拍大腿：没早卖。 要是能涨到高点卖了，跌到低点再接回来，该多好？连我妈都经常这样告诫我：涨了你就卖了，跌了你再买回来，炒股哪有那么难？ 股市赚钱真这么简单？ 无数投资者在市场中互相博弈，各种消息交织，价值投资者、趋势投资者、左右摇摆者、无风险套利者，他们各有各的买入和卖出的理由。 无怪乎，人们都说，股市永远是互道SB的地方。 同样一个消息，有人解读成利好，有人认为利好出尽是利空。 同一个消息，在不同市场环境下，也可能有不同解读。例如：股票定增，在牛市中被理解为利好，熊市中却被解读为利空。 下跌了，价值投资者拍手称快，终于可以买到更便宜的了。 趋势投资者却可能认为，趋势都破了，赶紧逃命。 它更像是一个混沌系统，自变量是价格，因变量却有多个，而这个函数也绝不是线性那么简单。 即便一个盘感超好的波段高手，在10次波段操作能做对6次，他付出的显性成本包括10次交易的费用和4次错误波段操作带来的损失，最终是赢是亏，尚不可知。 而最大的隐性成本还不是这些，而是踏空！投资者可能因为一次波段卖飞，而错过一波大行情。 实际上，股市的涨跌分布很不均匀，大部分涨幅集中在少数日子里，这意味着“闪电在时，你要在场”。 下图表示沪深300从2010年到2020年5月十年的走势，上方的曲线是原始的沪深300，下方表示踏空十年间了涨幅最大的10天后的沪深300，少了持有了这10天，十年的收益少了将近一半，盈利变成亏损。 10天而已！ 选择三：上不上杠杆？ 杠杆，用了它，有的人如虎添翼；有的人，却倾家荡产！ 中国过去的十年，多少普通老百姓靠着杠杆发家致富，你一定会反驳，我哪有用杠杆？！举个栗子 你买了一套房，总价100万，你首付30万，十年后，房价涨了3倍，总价300万，你用了30万的本金，撬动的可是300万的价值。 炒股的人更是深有体会。 没有杠杆的情况下，投入10万，投资标的从1元涨到1.1元，获得1万元收益，收益率是10%； 同样的资金，如果上10倍杠杆，投资标的还是从1元涨到1.1元，获得的盈利是10万，收益率将是100%。 对于杠杆，我常对身边的朋友说的是：杠杆，是在用一个确定的利息，在赌一个不确定的未来。 对成本而言，持有时间越久，利息越多，即便投资者看对了大方向，也容易因为扛不过漫长的盘整，死在黎明前夕。 就算你熬过了盘整，等来了黎明，大部分股民的加仓方式通常是： 涨了10%，买一万； 涨了20%，追三万； 涨了30%，追十万； 涨了40%，加了杠杆； 最后，跌了30% 问：赚钱还是亏钱？！ 对很多人而言，股市，更像个赌场，它是情绪的放大器，上了杠杆，情绪更是被成倍放大。 股神巴菲特常说，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。 一旦你上了杠杆，当做对了方向，放大了盈利时，人性中的贪婪便开始作祟：既然能加一倍杠杆，为何不能继续放大杠杆，挣更多钱？风险随杠杆越加越大。 而这样做的后果就是，一次回撤就可能让你盈利尽吐、甚至血本无归。 相反，做错了方向，杠杆又带给人成倍的恐惧，令人心态失衡、惶惶不可终日…… 无论投资股票还是基金，其背后都是一家家上市公司。 长期来看，投资收益主要来自于三个部分：公司盈利增长、估值提升、股票分红。 盈利能力强且稳定的公司，不断为股东创造利润，推升股价。 持续经营能力弱的公司，不但不会带来收益，反而不断侵蚀本金，妥妥时间的敌人。 人生是一场负重的狂奔,需要不停地在每一个岔路口做出选择，而每一个选择,都将通往另一条截然不同的命运之路。 在投资的道路上，经历了浮盈、实亏再到稳定盈利，走了不少弯路，历时十四年的摸爬滚打，我选择： 指数投资、做多中国 低估买入、高估卖出 不做波段、不上杠杆 耐心持有、静待花开 如果您身边有幻想快速致富的新韭菜，如果有入市多年依然在亏损的道路上疲于奔命的老司机，顺手将这篇文章转给他，或许，他会对投资有新的认识。 |
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