市场的主力在哪里我们经常在股吧里面看到有些股友的言论，比如“庄家太给力了”，“这个庄家弱爆了”，股票市场到底有没有庄家，如果有，庄家在哪里？其实大家眼里的庄家是个虚拟出来的主力，就像远古人类信仰的图腾一样，散户对行情的无助，需要寻找无助的理由，所以什么事都赖到庄家身上。我们这里说的主力和庄家不一样，主力是市场的主要推动力，主力买什么，我们跟着买，准没错。 从国际成熟市场看，专业机构投资者是股票市场的投资主体。美国公募基金以长期投资基金为主，股票型基金占比56%，持有美国上市公司31%的流通股份，美国的公募基金资产规模、标普500指数和美国GDP在近三十年几乎同步上涨，形成相互促进的关系。 中国则不然， 我国专业机构投资者与美国专业机构投资者在各自股票市场的持股占比相差甚远。以共同基金、养老基金、保险公司为代表的专业机构投资者是美国股票市场的主导力量，三类主要机构投资者所占比重分别为20.5%、13.8%、5.8%。反观国内，基金公司、保险公司、证券公司是相对主要的机构投资者，持股占比仅分别为2.06%、2.25%、0.36%。可见我国目前主要投资者还是以散户为主，机构投资者在推动资本形成中的价值和地位远未体现。 究其原因，主要是中美两国资本市场的发展阶段或者程度不同。美国资本市场的历史很长，从1790费城交易所诞生开始，到现在（2020年）已经有230年的历史，而中国股市从1990年开始，到现在只有30年历史，最老的中国股民也只有30年的资本市场经验。美国证券市场里，资本全球流动，每一个玩家都是在和全世界最优秀的投资者博弈，散户基本上无法生存，大家更信任专业的机构投资者，因此大部分人都把钱交给公募基金去打理。而A股市场是个相对独立的圈子，人民币资本项下不能自由兑换，证监会充满着“父爱”的关怀，控制着新股发行数量、市盈率等因素，都是实质性的延缓了A股市场的进化过程，加之中国人口基数庞大，韭菜一茬一茬的生长，因此造就了以散户为主的证券市场。但这种进化过程最终不可避免，无论在哪个市场，散户赚钱的都是极少数，而且会越来越少。美国股票市场的今天就是中国股票市场的明天，专业机构投资者必然会成为中国股票市场的主力。 借运基金选股法机构投资者拥有专业的分析团队，专业的操盘手，他们的决策对于散户选股有很大的借鉴意义。更重要的是中国法律规定在每季度结束后的15个工作日内，基金公司要在《季度投资组合报告》中公布资产配置情况以及十大持有股票的明细，这就给我们这些散户提供了发现并跟随机构投资者操作的机会。 作为专业投资机构，基金公司选择股票都有特定的程序，一般基金公司有自己的研究人员，研究人员把自己的研究结果汇总给基金经理，基金公司也会从券商的研究机构那里付费买研究报告，另外，基金公司的研究团队还经常到上市企业实地考察，以便了解第一手资料。基金经理根据汇总过来的资料和自己的经验判断大盘走势、板块趋势及个股存在的机会，然后有的还要经过开会讨论，集思广益。最后才让操盘人员买卖股票。 当然我们也不排除有一些不法基金经理和企业联手控盘。企业提前将远期利好消息透漏给上市公司，而市场上的散户是不会知道的。等基金公司已经布局完毕，上市公司配合正式发布公告，基金公司利用很少的资金哄抬股价，不明真相的散户在利好消息的诱惑下接盘，而这时基金公司却悄悄获利清仓了。虽然这些操作是违法的，但不可否认这种显现的存在，尤其是法制还不健全的中国股市。由于上市公司的利益驱使，往往在其内部职工股上市前后拉抬股价，或者为了顺利实施配股、改善和维护公司形象进行护盘或拉抬。也经常会出台或炮制利好消息（题材）配合炒作，如有的公司放出风声，年报有高比例送股，吸引散户纷纷跟进，基金公司或者企业高管则乘机大量派发，然后再通过股东大会否决分配预案。不管怎样，我们要相信大部分有职业素养的基金经理是不会被这些不诚实的企业所蛊惑的，反而会远离这些上市公司。 基金经理帮我们做好了功课，并在季报中告诉我们，至少他们选择的一定是他们认为将来会上涨的股票。我们要做的就是拿来主义，通过研究基金公司的十大持有股票的变动情况，找到符合我们要求的好股票。 这里我们引入两个指标：基金增持因子和基金减持因子。 基金增持因子 = 本季度新成为某只基金十大持仓股票的次数 基金减持因子 = 上季度为某只基金十大持仓股票，但本季度被剔除的次数 基金增持因子越大，说明该只股票越被基金看好；基金减持因子越大，说明该只股票已经被大部分基金减持。 这种选股方法要在基金发布季报后越早统计越好，基本上是季度结束以后下一个月的21日到25日左右，所有基金的季报就会公布完毕。虽然数据有15个工作日的延迟，但以专业机构的风格来说，几乎没有哪家基金会把刚建完仓的股票立刻卖掉的，他们也要等到股价涨起来后，达到盈利目标才会抛售。因此，这些股票基本上都是比较安全的。 借运基金选股法还有一个好处，有多只基金持仓的股票，一般交易量也比较大，因此选择基金公司持仓的股票，就远离了那些交易量不活跃的股票，避免行情长期没有起色而套牢你的资本。 跟随主力长期持有下表是2017年第二季度的借运基金选股结果，持股一个季度的平均收益率为7%，持股半年的平均收益率达到了34%。可见我们提前一个季度发现了有潜力的股票，接下来越来越多的机构投资者和散户也发现了这些好股票，他们的陆续买入，不断抬高了股价，在买入后的第二季度，股价才真正迎来了大幅上涨。
2018年中国股市经历了一整年的下跌，这10只股票也未能幸免，但即使持股不动，我们看到2019年7月19日，持股2年后收益率怎么样？
2年平均收益率达到了31%，平均每年超过15%。我并没有刻意剔除收益率低甚至亏损的股票，这里只是想说明跟随基金选择好股票的重要性，当大盘行情不好的时候，好股票抗跌性强，行情好转时，好股票也会快速回归价值本位。至于怎么在行情下跌的时候减少损失，上涨的时候赚得更多，怎么把31%的基础收益率，提高到更多，那就是后面章节将要介绍的买卖点把握和资金管理方法所能达到的效果。 千万不要仅仅听什么大V、消息灵通人士、亲密朋友的推荐，一定要形成自己的选股标准，慎重再慎重，积累自己的股票池，数量不在多，一只长期上涨的股票就能让你赚到钱。 “擒牛股侠”公众号，公开了我每季度通过基金大数据分析的成果，大家可以作为自己选股的参考。 |
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