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新浪挖掘基咨询了理财专家意见：对于这一批中日ETF，可从三大维度考量。第一大维度就是两种指数的区别；第二个维度是国内基金公司被动投资能力，包括费率、跟踪误差、规模、流动性等指标；第三个维度，由于本次又是“出海”，所以还要考虑四家基金公司海外投资实力，最直接的就是QDII基金表现。 一、指数区别：日经225权重集中，东证指数金融股权重高 4只中日ETF里面，南方顶峰TOPIX ETF跟踪东证指数，3只跟踪(华夏、易方达、华安)跟踪日经225指数。两个指数都是来自东京交易所东证1部的上市公司，但成分股数量不同，日经只选择225家蓝筹，东证则选择东证1部全部上市公司，与之对应，日经225指数权重集中度就比东证指数高。 日经前三大行业为工业、非日常生活消费品和信息技术类，东证指数前三大行业为非日常生活消费品、工业和金融类。日经指数金融股权重低，而东证指数金融股权重超过10%。 二、费率：华夏野村日经225ETF最高，南方顶峰TOPIX ETF最低 在同等情况下，低成本的ETF基金能直接为投资者带来更高的投资收益，因此成本也是筛选ETF基金的重要因素。 南方基金旗下的南方顶峰TOPIX ETF，综合费率为0.328%最低。华夏基金旗下华夏野村日经225ETF费率0.56%最高。因此，从费率角度看，这四只产品中，南方基金占优势，华夏基金显劣势。易方达、华安居中。 三、跟踪误差：华安、易方达居劣势，华夏、南方相对较好 从跟踪误差看，我们统计了四家基金公司旗下全部ETF产品，成立以来至5月29日的净值超越基准状况。并且，把每家基金公司的“拳头产品”用标注出来。 数据显示，截止5月29日，易方达基金旗下，深100ETF成立13年跑赢基准33%；易方达创业板ETF成立7年8个月，跑输基准10%，易方达创业板ETF也是易方达在国内ETF市场上的代表作。 图：易方达旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529截止5月29日，南方基金旗下南方300ETF成立6年跑赢基准23%，恒指ETF成立4年半跑输基准6%，代表作500ETF成立6年跑赢基准9.2%。 图：南方基金旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529华夏基金旗下50ETF成立14年半，跑赢基准91%；消费行业ETF成立6年跑赢基准36%。 图：华夏基金旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529华安基金旗下180ETF成立13年跑赢基准33%，德国30ETF成立接近五年，跑输基准28%。 图：华安基金旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529是不是跑赢基准的，就是比较好的呢？答案是否定的。ETF、指数基金等被动投资产品，追求的是紧密跟踪标的走势，大幅跑赢或者大幅跑输基准，都不是它们的“初心”。 但是有两个问题需要注意。第一，指数成分股在分红的时候，红利资金给了ETF，而ETF并没有分红。例如，上证50成份股分红时，上证50指数回落，而50ETF基金不会，所以就会导致50ETF业绩表现好于上证50指数表现。也就是常说的“全收益指数”与“价格指数”的区别。第二，部分ETF基金参与打新股可能赚取了超额收益。 所以，从ETF跟踪误差看，华安和易方达不占优势，华夏和南方基金相对较好。 四、规模与流动性 和股票一样，ETF的流动性非常重要，交易活跃的ETF更有利于投资者随时选择进入和退出的时机。而规模一定程度上也决定了ETF的流动性，所以一般会优选规模大、流动性好的ETF。 4只中日ETF都占用QDII额度，所以单只产品的规模可比性较弱。那么就要关注基金公司整体的ETF规模水平，在一定程度上代表了基金公司的被动投资能力。 易方达、华夏基金、南方基金、华安基金都是ETF大户，各自旗下ETF规模都处于业内前列。数据显示，截止2018年末，华夏旗下有931亿元ETF遥遥领先。易方达、南方、华安旗下ETF都在300亿元至400亿元之间。这一局，华夏胜。 五、海外投资能力：南方香港优选7年输基准108%，首批QDII亏11年 由于中日ETF需要基金公司“出海”做投资，老基民不禁想起2007年的首批QDII基金还没有回本。当然，中日ETF与现有多数QDII产品不同的是，中日ETF以投资基金为主，现有QDII很多是直接投资境外股票的。 数据显示，截止5月30日，由于业绩基准指数、费率、申购赎回、汇兑损失等因素影响，华安德国30成立以来跑输基准30%。 华安基金旗下QDII成立以来至20190529净值表现与业绩基准比较华夏全球精选成立11年半，亏损5%，跑输基准28%。 华夏基金旗下QDII成立以来至20190529净值表现与业绩基准比较南方基金旗下南方香港优选，成立7年半跑输基准108%。南方全球精选成立11年半，亏6%，跑输基准46%。南方香港成长成立三年半跑输基准44%。 易方达旗下易方达亚洲精选成立8年跑输基准33%。 从4家基金公司已有QDII历史表现来看，大家彼此彼此，若非要“矮子里拔将军”，可能华夏基金略胜一筹。 六、小结： (1)注意两个指数区别； (2)南方顶峰TOPIX ETF费率最低； (3)华夏基金在ETF领域和QDII领域历史表现相对较好； (4)2007年的首批QDII还是亏钱的； (5)以资产配置的思路看待日本ETF，而非重仓、投机的思维。 |
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