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巴菲特没有出过书，但他和搭档查理·芒格30多年间在股东大会上的演讲精华，集结成书《巴菲特和查理·芒格内部讲话》。 为方便学习，笔者从书中整理出十条箴言，这些箴言不仅记载了他们的投资智慧，也有人生道路上的哲学，对专业投资者与普通人都大有裨益。 一、亏本清仓所有航空股，没必要以失去它的方式取回它 2020年股东大会上，巴菲特确认伯克希尔已经卖出了美国四大航空公司所有股票。巴菲特表示，疫情改变了他对航空公司的看法，当下不看好航空公司、飞机制造商。 芒格补充道，我们发现航空公司这类企业的固定成本高，产品也极易被其他企业的产品替代，竞争非常激烈。 对应如今，伯克希尔及时止损了对航空股的投资。巴菲特指出，没必要非得以失去它的方式取回它。 二、1373亿美元现金，为更好的风险与回报机会做好准备 如今，巴菲特仍然能够云淡风轻最重要的原因是，大会上披露伯克希尔公司的账面现金达到了创纪录的1373亿美元。 在巴菲特看来，股票和长期债券都无法留出足够的安全边际或超过无风险国库券5%的预期收益，最好还是攥着现金，为更好的风险与回报机会做好准备。他留下著名论断：“现金是氧气，99%的时间你不会注意它，直到它没有了。” 疫情影响下，金融市场持续恐慌，再次证明股神还是股神。大额现金可以确保在最极端的情况下，用来支付保险索赔和投资。 三、市场提供的是服务而不是指导意见，耐着性子等待好打的慢球 巴菲特曾多次告诉股东大会的参与者，要记住，市场提供的是服务而不是指导意见。市场越捉摸不定，真正的投资者越是能从中获利。 他们认为投资只要没有遭受重大损失，你只需要押对几次就行。 巴菲特说他每年只需要有一两个好主意就够了。巴菲特试图模仿了不起的击球手特德·威廉斯——特德明白，他之所以成功，是因为能耐着性子等待好打的慢球。 四、在别人贪婪成性时胆怯，在别人胆怯时贪婪 巴菲特曾在伯克希尔公司年度报告上指出： 在投资界，胆怯与贪婪这两种心理出现的时机无法预测，随之而来的市场失衡也捉摸不定。 因此，我们的方法很简单，只需要在别人贪婪成性时胆怯，在别人胆怯时贪婪便好。 五、钱要花在好公司上，多在真材实料的公司上投资 巴菲特曾提到，伯克希尔约20%的透视盈利来自国外，其中可口可乐的利润占据首位。 每一天，每个人会喝掉64盎司的东西。1991年，软饮料在这64盎司中占比为25%，远超过水，是美国第一大饮品！这意味着每个美国人每年要喝掉大约730罐软饮料，其中约42%都出自可口可乐公司。世界其他地方的软饮料消费模式也惊人地相似，且软饮料的销量仍在上涨。 巴菲特指出，他不怎么关心宏观因素，与其预测经济，倒不如花时间考察一下产品能否存活下去，把得力的公司攥在手里才是关键所在。 六、89岁学会ppt，最好的投资是自己 巴菲特认为，一个人最大的资产就是自己。年轻时就要多思考，就要培养良好的生活习惯，才能让自己生活得更好。 巴菲特指出，很少有人能在一生中发掘出自己的全部潜力。人的潜力往往比自己目前的能力要大得多。 巴菲特本人也将众多的精力用于投资自己，曾专门花时间与金钱去学习沟通表达的技巧，刚过去的股东大会上，89岁高龄仍然在学习ppt技能。 七、做你能力范围内的事，这样才不会赔很多钱 股神巴菲特也是个普通人，他提到个有趣的观点：做你能力范围内的事，这样才不会赔很多钱。他觉得自己最好的主意不见得比别人的好到哪里去，只是他最糟糕的主意也没让他损失多少罢了。 对于众人询问的积累财富的智慧，巴菲特回答道：花得要比挣得少,了解并只做自己能力范围之内的事,只有那些你投钱进去的公司才是唯一重要的公司,不断学习,不要认输,坚持保留安全边际。 知道自己能力的边界，不被他人与市场干扰，才能回归理性，避免亏损。这些既是投资哲学，也算人生智慧。 八、做自己喜欢的事，和喜欢的人共事 有人问巴菲特，给工商管理学硕士毕业生有什么忠告？ 巴菲特说：“ 做自己喜欢的事，和喜欢的人共事，只要能做到这两点，你们准错不了。 他指出， 人生最大的错误就是碌碌无为、敷衍了事。理想的生活应该是为你愿意无偿奉献的工作而工作。 经营伯克希尔，就是巴菲特人生中最大的趣事。因而巴菲特建议大家都做自己感兴趣的事。查理·芒格附和道，只要是他不感兴趣的事，他一件也做不好。 九、寻找有内心力量的人，遵从自己的激情 巴菲特援引爱默生的话说道：'你内心的力量终究是全新的自然之力。' 巴菲特著名的投资案例之一：内布拉斯加家具店。其创始人罗斯 · 布鲁姆金就是内心有力量的人。罗斯 · 布鲁姆金这位没有上过学的老太太将500美元变成了坐拥78英亩、价值 4 亿美元的内布拉斯加家具卖场。她对工作精力充沛，一直工作到103岁。 巴菲特告诉大家，没有什么能比遵从自己的激情更重要的了。 十、和比你优秀的人交朋友，与智者同行 巴菲特曾经说过一句话， 你最好是跟比你优秀的人混在一起。和优秀的人合伙，你也将不知不觉地走向那个方向。 巴菲特和查理·芒格在1959年认识，从那时起，他们就成了朋友，共同创造了有史以来最伟大的投资记录。 巴菲特曾评价查理·芒格：“查理尽管没有受过任何专业的投资训练，但是他本能地就理解这一切，其水平不在我所见过的任何人之下。他是个非常聪明的人。” 多看书籍也是一个交朋友的好办法，查理·芒格说，书让你和各种各样的人交朋友，甚至能让你交到更多优秀的朋友。 |
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