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导语 关注我的粉丝不止一次问我，为什么不分析科技股？主要原因就是科技股目前处在高位，担心写出来以后有人照抄作业，最后套在山岗上，个人并不喜欢这种空中博傻的行为，并不是能力不够。Surepor君其实还比较年轻，很喜欢科技股，而且也一直坚信科技引领中国未来。  早在2012年底2013年初的时候，那个时候其实创业板牛市才有一点点苗头，我就挖掘出了顺网科技和网宿科技两只超级大牛股，那个时候下结论，三年内涨10倍。最终网宿科技用一年多点时间就涨了10倍，顺网科技两年多点时间。当然了，那个时候的我并没有什么定力，我是拿不住10倍股的，可能现在的我也拿不住。但是那个时候分析的方式方法，系统理论却是我现在投资系统的早期版本，我这套投资分析系统萌芽于科技股中，现在有了数据支撑，也不断优化中 好了，牛皮吹了，就不扯远了说正事，今天来分析一只科技股~光环新网  光环新网目前的概念是IDC数据库中心和云计算（亚马逊AWS）。不是我吹牛逼，我在19年甚至更早的17年就有关注和交易，这其中还涉及到另外一只更纯粹的IDC概念股~数据港。去年就在同花顺上做了分析笔记，那个时候下结论:数据港是个10倍股。主要的模式与当初分析网宿科技的套路差不多，就是市场热点*估值水平提升*业绩成长三重叠加，10倍股真的很轻松。  说回光环新网，最早这只股票是在17年5月份，一个客户的，那时差不多是最低点，进入以后就忙别的事去了，中间基本没怎么关注，一直到19年3月份，再进股市，发现涨了60%，就减仓了大部分，到现在这个票都还有。  应该是这个区间进入的，当然现在的我肯定不会再在底部关注了，这个过程磨死人，收成却不一定好。 公司的技术面分析  月线图，公司有两层上升通道，正常版和泡沫版，目前处在泡沫版的下沿，也有可能跌到正常版区间。  日线图，这是18年以来的新上升通道，短暂突破以后又回到通道中，上升通道前期两个高点和最近的低点构成强力支撑线，价格在22.5左右。结合目前的下降调整趋势，250线很有可能会在这个价格附近与支撑线相交。所以说，目前并不是最好的时机，耐心等待那一天的到来。至于会不会如预期，那是有基本面数据支撑的。 公司的基本面分析  公司是14年1月份上市的，10年到15年，公司的主营业务没有什么改变，基本上就是IDC数据中心建设运营，增长率不错，但是营收规模很小。2016年营收暴增，是因为什么呢，公司成了亚马逊云计算业务AWS的中国区最大代理商之一，云计算这几年爆炸式增长，公司的这项业务营收也越来越大，相比15年，规模增长了20倍，其中的主营构成如下图  公司两项主营业务都是增长的，云计算更快，18-19年，从43亿增长到52亿，增速26%，IDC从13亿到15.6亿，增速20%。  毛利率，IDC业务其实也是受制于人的，而且技术进步会导致毛利率会一直下降，公司应该是感受到了，所以16年引进新业务，当然了，这个业务毛利率更低，所以看起来公司的毛利率一直在下降，最近三年企稳了。  净利率同毛利率保持一致。最近三年净利率维持在11%左右。  净利润一路大增，当然增速肯定赶不上营收增速。未来的话，营收/净利润增速应该会趋向同步。 公司的净现金流 净现金流一直为正。最近4年合计20.7亿，同期净利润22.6亿，比值为0.9左右，对于高速扩张期的公司来说，非常不错。 公司最近两年现金流赶不上净利润的原因之一，应收账款剧增。 公司的资产负债率 负债率不高，30%多点，进可攻退可守，继续保持。 公司净资产收益率 公司在没有进入云计算业务以前，是个小而美的企业，低负债率，高ROE，高毛利率。16-17年ROE剧降，到了个位数，这两年逐步回升到10%以上，公司股价才迎来持续上涨。 公司净资产规模。如果公司净利润增速能一直超过净资产规模增速，那么公司的ROE还能上涨。 公司估值与预测 15年公司的估值是完全泡沫化的，不具有参考性。16年正常以来，公司的估值也比较高，最低都有32倍PE，目前45，挺贵的。真想说一句，你已经不是个宝宝了，估值水平能不能正常点，下降一点？ 机构预测2020-2022面净利润为10.8/12.7/15亿。给予2021年40被估值，市值500亿，对比现在市值387亿，涨幅30%。公司的融资与分红 公司又预告了有定增，拟募集不超过50亿加码4个IDC中心建设。得，能增加市值就只有70亿了，预测的涨幅只有20%了。公司已经不是第一次定增了，近5年融资65亿。 而同期的分红金额呢？只有1.9亿，分红只是意思一下，免得股东们说它是耍流氓。 结束语 IDC中心属于实物固定资产，而且是要求先投资建设再有长期现金流回报，类似于商业地产。未来有规模优势的企业才能有一定话语权，各大IDC业务公司目前都在融资租地建设数据中心。所以，当前此类公司财务数据都不太好看。到底该投资于现在还是未来，各位有什么看法呢？ 备注:本文仅做分析用，不代表买卖建议，如有买卖，盈亏自负。 |
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