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新股万泰生物终于开板了。 开板之后，幸运的中签者终于可以卖出股票兑现打新收益了。 从上市时的８.７５元，连板２６次之后，股价最高涨超１５０元，最大涨幅１６倍！ 在一个多月的时间内实现了１６倍的投资业绩——好牛呀！ 一对比，前两天我们分析和评论的“一年六倍”，算个屁呀？ 难怪万泰生物开板后，市场上一片欢腾。 像腾腾爸这样的佛系投资者，不看新闻，也听到了新闻背后的欢腾。 有中签者感叹：没想到人生第一只十倍股、第一只百元股，来自打新！ 这感叹，真经典！ 切张小图，让大家一块感受一下新股上涨的酣畅淋漓—— 注意，上图是万泰生物的日Ｋ线图哦。 左边那步步登高、密密麻麻的小红点儿，就是江湖上人见人爱的“一字涨停板”。 那右边漆黑黑的一片，可能代表的，就是它光明的前途。 万泰生物是干嘛的？ 我们今天不写财报分析，只简单看下它的主营业务构成就行了—— ２０１９年全年营收１１.８亿，医药试剂营收１１.２５亿，占比近９８%。 这就是一家生产、销售医药试剂的企业。 行业好，产品紧俏，所以毛利率奇高——主营业务的毛利率居然超过了７０%。 而且，营收及利润增长也不错—— ２０１９年营收增长２０%，扣非归母净利润增长３９%。 当然，我还粗略检索了它的资产负债、现金流等情况，表现得都相当不错（至少招股说明书给我们展示的是这样）——的确是一家好行业好赛道上的好企业。 可是、可是、可是，１.６５亿的扣非净利润支撑得起现在近６００亿的总市值吗？ 这可是近４００倍的静态估值啊。 如果按照彼得·林奇“多高的业绩增长匹配得上多高的估值水平”的标准，哪怕是万泰生物能长时期维持住４０%的业绩增长，把估值从４００倍降到４０倍，也得需要大约６－７年时间吧。 如果未来７年，万泰生物实现不了每年４０%上下的业绩增长呢？ 很简单——那情景，我就不好意思多描述了…… 总之，企业是好企业，但就是一上市就被炒到了天上去。 感叹两件事情： １、Ａ股不缺好企业，只是缺好股票。 无论从万泰生物，还是从我最近分析的一些企业来看，Ａ股上市企业中优秀的标的还是很多的。 这一点，跟我们在市场上经常听到的“Ａ股里没有好企业，全是垃圾”的说法，完全相左。 事实证明，Ａ股不缺好企业，只是缺好的价格而已。 ２、打新目前还是一项稳赚不赔的集体赌博运动。 Ａ股的打新以及打新收益，从过程到结果，的确都表现出了典型的赌博性质。 参与人员之众，天下无出其右者。 但是它稳赚不赔的特质，对理性的投资者来说，又无法完全忽视。 我们以前阐述过这样一种观点：当一项赌博，胜率达到１００%时，它就不再是赌博了。 是什么？ 是投资。 所以，在新股上市即破发的现象还没到来之前，打新就非常值得参与。 不打白不打。 不打就傻了。 当然，短时间内，企业的基本面不会发生如此剧烈的变化，新股上市后股价迭创新高，反应的是只是市场的情绪面而已。 市场上一个好玩的悖论就来了：你说打新是赌博吧，它稳赚不赔；你说打新不是赌博吧，中签者赚的又全是市场的钱。 互摸口袋，零和游戏，不是赌博，又是什么？ 一轮游戏过后，谁被市场摸了口袋呢？ 侬，看看上边对万泰生物的分析就知道了——开板之后的接盘侠，大概率就是。 腾腾爸也算是老江湖了。 这几年光靠打新就所获不菲。 但我就是对打新这个事儿搞不明白：究竟都是哪些傻货，会去充当接盘侠呢？ 直到昨天看到了一组数据，我才似懂非懂，好像理清了一点儿眉目。 中登公司官网披露，截止２０２０年４月３０日，全国股票投资注册户数达到了１.６５亿。 其中１万元市值以下的投资者占比２４.３５%，１万到１０万元市值的投资者占比４７.８７%。 按这个数据推算，１０万市值以下的投资者总占比７２.２２%。 也就是说，１.６５亿投资者中，１０万以下市值的投资者约为１.１９亿。 嘿，好玩吧。 绝对的散户化，这就是目前Ａ股的现实、现状。 韭菜地如此广阔、丰茂，难怪打新打得不亦乐乎！ 心安理得地打新吧，不要心存那么多道德感。 把韭菜的钱，一刀一刀地割进价值投资者的腰包里——总比全让那些新上市企业的大股东们割走强！ 你愿意在那里闭着眼睛瞎鸡吧炒，就不要怪别人挥舞着镰刀在那里瞎鸡吧割。 我要是万泰生物的大股东，我也会眼巴眼望地等待着原始股解禁日的到来——卖点股票，钱就哗哗地来了，还创什么业？ 买块地皮，注册过皮包公司，努力地找关系上市——这年头，上市就是创业！ 嗯，不错，利好茅台酒！ 大笑三声，收工！ 全文完。 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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