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长线投资是赚企业成长的钱，而不是股价波动的钱，比方说贵州茅台，2010年它的净利润是50亿，2019年已经变成了412亿，利润增长了8倍多，股价自然也会大幅上涨。 再通俗点讲的话，刚毕业的穷学生一个月赚几千块，现如今成为企业高管年薪百万，身价自然今非昔比。 所以，如果天鹰分析的公司短期出现大涨，要么是巧合，要么就是运气，而我的初衷是看好其长期投资价值。也劝大伙儿不要盯着三五天的涨跌，咱一年后再逐个验证，可好？ 【天鹰研究】中线个股分析 (第88期） 读文之前，先看两家同行公司的分析报告，对行业和产品有个大概了解。 迈瑞医疗300760：医疗界华为，称霸创业板！ 安图生物603658：体外诊断的“扛把子” 新产业（300832） 一、公司概况 公司主要研发、生产及销售系列全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂，是国内该领域的领先者。 公司产品主要用于提供疾病的预防、诊断、治疗监测、预后观察、健康状态评价以及遗传性疾病预测的诊断信息。 公司定位于中高端医疗检验产品市场，截至目前，覆盖了国内5,800多家医疗机构，产品出口至亚洲、欧洲、美洲、非洲等 143 个国家或地区。 看到这里，外行估计又是一头雾水了，天鹰继续帮大伙儿普及基础知识。
二、行业情况 1、中国体外诊断市场规模及预测 据统计，2016年中国体外诊断市场规模约410亿元，最近三年增速接近20%，预计未来仍将继续增长。 2、中国体外诊断市场产品结构 我国体外诊断市场由免疫诊断、生化诊断、分子诊断、血栓与止血诊断等细分领域构成。其中免疫诊断市场规模最大，约占据体外诊断整体市场的39%，生化诊断、分子诊断分列第二、三位。 3、我国体外诊断市场竞争格局 国内市场处于快速成长期，产业集中度和竞争实力稳步提升，与国外企业差距在缩小。目前国内市场整个行业可以分为三个竞争层次。 三、公司优势 1、毛利率最高 根据公司招股书，公司与同行业相比，毛利率在80%左右，远超同行。原因主要是公司专注免疫诊断，以及具有自主产权的技术平台。 2、销售模式先进 仪器毛利率30%，试剂90%，看到这组数据让我想起了吉列剃须刀，用较低的价格卖出仪器从而占领市场，再用试剂赚大钱。 四、财务指标 1、成长性 营业收入和净利润过去5年处于中速平稳发展特征，一季度营收和净利润受疫情影响增速分别为-8%和-19%。 从数据上看，公司成长性稍微差一点，略低于同行增速水平，但在话语权方面，公司表现突出。比如2019年同样创造7个亿的利润，公司只用了16.8亿的营业额，而安图生物达到了26.8亿的营业额。 这里只描述客观数据，没有褒贬之意，安图生物也是天鹰看好的个股。 2、盈利能力 毛利率和净利率，以及净资产收益率均奇高。茅台的这三项数据分别为：51%、91%、33%。 3、现金流 2019年净利润7个多亿，现金流净额8个多亿，意思就是收回的钱比赚的钱还多，这是话语权的体现，优秀。 五、估值水平 截止2020年6月14日，公司股价160.38元，总市值660亿，静态pe85倍左右；动态同样pe149倍左右。 与行业公司相比，公司估值略高，同时，今年上半年疫情肆虐，与医药相关的公司都出现了高估的现象，未来有回落的可能。 六、股东情况 新上市的公司，都是原始股东和战略投资基金，没有参考价值。 七、技术分析 今年新股表现较好，第一波就冲到165元，随后调整到140元左右，上周又走高，而且机构参与度比较高。 八、操作策略。 长线，体外诊断在国内属于优质赛道，而且公司主攻免疫方向，又是体外诊断最有前景的细分领域之一，自主替代的空间很大。预计3-5年公司增速在30%左右。 中期，增加新产能，扩大市场份额，势必提高公司营收和利润，按照30%增速计算，2022年公司利润将达到17亿元；保守点按25%增速计算，2022年净利润15亿元。 按50倍pe核算，公司市值将达750-850亿。目前公司市值660亿，空间10%-30%，投资空间一般。 同时，未来要密切关注公司业绩增速和股价的变化，一旦业绩增速超预期（比如年报净利润超30%），或者股价跌至120元以下（总市值500亿），公司投资价值就出来了。 好公司，又有好价格，立即买；好公司，没有好价格，等待买入机会，但前提先做到心中有数。 短线，激进派可以在140元左右关注。 以上观点，仅代表天鹰个人意见，不能构成他人投资买卖依据。 近百篇个股精选，两年多时间坚持，只为让广大散户迷途知返，拥抱长期价值投资。未来，天鹰计划再坚持10年，继续挑选优质公司，让散户真正成长起来。 打赏不要超10块，点个好看鼓励一下就行！ |
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现代人生病了去医院，已经不是靠老中医把脉诊断了，而是通过血液、尿液等化验，最后得出诊断信息。诊断过程所需的仪器和试纸就是公司的主营产品。
