1. 有色的行业特性有色金属是指铁、铬、锰三种金属以外的所有金属。有色在投资角度上属于上游行业，在实体角度属于中游，同样关注量、价、库存和成本。量方面，用有色的产量和进出口量代表有色行业的表现销售量，价方面，关注期货价格，主要是LME三个月的期货价格和上交所的期货价格，期货价格的变化对股票的涨跌有一定的关联性；库存方面主要跟踪LEM和上交所的库存；原料成本和效用成本（即能源价格）是最重要的成本，每种金属均选择国内的一种代表价格，同时需要跟踪主要的电价、焦油价格和重油价格。 2. 有色的产业链有色金属行业处于整个制造业产业链的最上游，从有色金属矿石资源端的采选开始，到中游冶炼端的加工形成标准化的金属品，再到有色金属深加工制作成合金零部件，最终被用于制造业下游最终端的消费中。  3. 有色的投资机会对比两次大牛市，在所有行业轮动过程中，有色通常是第一个动的行业，所以称呼有色是牛市的集结号。有色和煤炭的投资逻辑类似，流动性泛滥是它们获取超额收益的第一要素。  中国的有色公司一般拥有矿山、冶炼和加工服务，产业链较长，但是其矿产自给率低、缺乏资源定价权，利润容易受到挤压，本质上是一个以中游加工为主的行业。但是在A股市场上投资者倾向于把有色当成上游资源品行业，矿山和资源价值的变动会引发整个公司价值的重估，投资者更关心金属期货价格，而非公司的毛利率，当金属期货价格上涨的时候，有色股价一般也会上涨，但未必会带来EPS的增加，所以PE必然上涨，如果按照PE去炒有色股，那必然是失败的。 从基本面分析未来有前途的有色金属行业的公司都是走出国门，去国外收购优质矿产的，国内资源是匮乏的，存量博弈没什么前途，一日不出国门，一日就趴在地上。这几年有很多公司已经走出国门去收购别人家的东西了，但是这里面需要仔细辨别，有的并购成功，有的失败，陷入并购黑洞的也有。 目前有色有一个很强的涨的逻辑，全球放水，中国今年的政策不像08年金融危机买欧美的账，全球央行放出来的水势必会引发全球资源的通货膨胀，资源类价格上升，有色还是有投资机会的，稀土、锂和钴、黄金今年下半年都有大机会。（下篇文章仔细分析这三种） 欢迎关注并转发~ |
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