问市场，谁主沉浮！

“今日市场，小幅上涨，全天成交易量七千多亿，量能未见显著放大，热点轮动明显。市场依然为存量资金所为，外围市场依然不稳定，建议追高谨慎，耐心等待量能进一步放大。”

以上话术，是不是大家都很熟悉？可以说，作为一个关注市场的投资人，身边几乎每一天都充斥着大量类似的股评。

量能不足→没有增量资金→无法持续上涨，这逻辑是不是看着很顺畅？其实，这样的股评看看也就算了，如果你当真，那你就输了！

近几年的市场，市场虽然表面上一直持续保持着这样不温不火，但，内部却已经发生了翻天覆地的变化，现在甚至已经到达了质变的阶段。如果你跟着股评日复一日的观望，那么你已然错失了很多的机会，市场都已在不知不觉之中迎来了阶段的新高。

（创业板指已创四年新高）

那么，主导市场趋势的力量到底是什么呢？市场真的没有增量资金吗？

从本质上讲，市场的长期趋势是由企业的发展前景、盈利的持续能力所决定；中期趋势则是由监管政策的导向与持续流入的主流资金所决定；而短期市场博弈的资金并不决定市场趋势性的方向。

当下监管层扶植、改革资本市场的态度已经非常的明朗（看看周末，又是改革沪市指编制方法，又是推出注册制改革），这自不必多说。那么市场到底有没有稳定的长期增量资金在进入呢？

如果你身处金融产品的销售市场，那么近年最频繁出现的关键词就是 “爆款基金”。50亿、100亿、400亿，密集爆款的公募基金接二连三横空出世。如果是处于06、07或者15年那样的疯狂牛市当中，爆款基金的发行并不算稀奇，但，近年的资本市场实则表现相对平稳，缘何又会接连出现那么多吸“粉”无数的爆款基金呢？他们到底为市场带来了多少增量资金？

据统计，今年一季度公募基金，偏股型基金新发募集3220.47亿元，创下历史最高季度发行规模的纪录。而截止到目前，今年以来权益公募基金发行已超过六千亿。

但是，真正了解发行市场的投资者应该知道，公募基金的首发规模并不能完全代表真正的增量，而是要看实际发行结束之后的市场留存情况。

观察近年来公募股票基金资产净值与份额规模的变化情况就会发现，2016年到2018年其净值与份额的总规模变化并没有趋势性的上涨，甚至在2018年还出现了规模下降。但自2019年开始，其规模则出现了显著的增长，从最低的2.2万亿左右净值规模增长到目前的3.8万亿左右，短短一年多净增长了1.6万亿之多，这个增幅不可谓不大。

（数据来源：WIND ）

那又是什么引发了以个人投资者为主的公募基金规模的膨胀呢？

其实，能吸引个人投资者的，唯有投资收益！

（2019年各类基金平均收益率）

我们看看，2019年99%的公募基金取得正收益，55%的基金收益率超10%。全部基金平均收益率22.41%，各类基金平均收益率全线飘红，以股票型基金的平均收益率最高，为39.61%，其次是混合型基金，为32.04%。

而今年以来，虽然市场多有震荡，但公募的权益产品依然取得了平均10%的正收益。这在近年来各类理财产品陆续被打破刚兑，互联网金融遭到清理整顿，无风险收益持续下降的大背景下，实属难能可贵。

持续的赚钱效应毫无疑问加大了投资人的认可程度，并且形成了良好的正向循环。

而另一只代表机构风向标的 “北向资金”，近年来也是持续不断的进入资本市场，目前规模已达万亿以上，而后续可以预期还将会有更大规模的进入。

（数据来源：WIND ）