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5G发展路线图：目前已完成R15版本冻结，运营商今年底完成测试，预计2018年9月进行频谱划分，2019年Q2-Q3发放牌照，2019年试商用，2020年正式商用。 全球5G商用时间进度： 中国5G时间表：对比4G 预计我国三大运营商5G 总投资有望超过1.3 万亿元，相较于4G 时代增长超过60%。（最近搞的基建专项债券才1.35万亿） 每个产业链环节的投资占比不同，其中通信网络设备占比最大，近40%，基站天线、射频、光纤光缆和光模块的投资占比分别为3%、10.6%、3.3%、4.6% 重点受益板块1：通信设备网络(5G最确定受益） 通信网络设备占5G 总投资近40%，投资总额将超 5000 亿元。通信网络设备是移动通信系统的核心环节，主要包括无线、传输、核心网及业务承载支撑等系统设备。目前国内市场主要是华为、中兴、烽火通信 重点受益板块2：（5G受益最早) 对比2G/3G/4G，对5G 天线射频的投资节奏进行拆分。运营商进行规模部署网络前，设备商需要首先进行天线射频的集采和集成。结合4G 经验来看，射频天线企业往往在牌照发放后业绩开始有所表现，我们认为2020 年起天线行业将会迎来爆发。 重点受益板块3：光模块（5G弹性最大） 光模块升级带动投资增长，无论从数量还是从价格上相对于4G 时代都有了较大的提升，我们预计无线网光模块投资超600 亿元，为4G 时代数倍，是5G 时代弹性最大的产业链环节之一。 5G 产业链包括终端、基站系统、网络架构、应用场景等部分，网络建设阶段重点涉及基站天线、射频模块、通信网络设备、光纤光缆、光模块、网络运维等环节。 建议重点关注：
推荐标的：
回顾4G，在频谱划分、拿牌照阶段介入，正式商业运行前退出，赢的概率最大。
投资时序上，基于2020 年5G 规模建设的判断，天线、射频和光模块有望率先受益（2019上半年），随后为最大受益的通信设备商（2019 下半年），最后5G 垂直行业应用逐步落地（2021 年规模建网后）。
注：以上分析仅供参考，不作为推荐理由，藉此买入，盈亏自负哦！ |
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