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今年以来医药股的行情一直持续不断，涨到很多机构都怀疑泡沫什么时候破。拿贝达来说，今年3月份一波调整，股价跌到了61，现在涨到周三收盘135.71，今年涨幅106.91%。疫苗类的智飞生物、沃森生物等，尤其是港股的康希诺更是涨了290%。包括原料药企司太立都是一飞冲天。 快速上涨的医药，很多人既高兴又不安，中途下车的后悔连连。后面的演绎就很有意思。大盘指数已经失真了，有人说中国股市10年不涨，而看创业板等，许多个股已经创了新高，这就是A股特点，结构性牛市。不要指望金融类、基建类等大象起飞，中国的经济今后要看科技是否腾飞，包括医药股里面的创新药企。 现阶段，我们的医药创新还是以快速跟随的创新为主，实力和积累不够，规模不够。相信后面会看到医药企业的分化，没有创新，转型不坚决，又没有原料药规模的药企慢慢枯萎。从第三批集采的品种可以看到，国家集采和地方集采规模越来越大，医药的土壤已经变了，没有了利润空间加上对带金销售的打击，大量的药企会倒闭。 贝达药业 300558  贝达是否到顶，或者说短期到顶，看贝达的演变。可以看我之前的推算，今年应该在150-180，估值600亿以上。现在变了没有？应该说有变化： 第一、恩莎二线获批，这个可以基本实现，应该在7月完成注册。不会再受单药销售的垢疾了。一线7月数据公布在即，一个重磅。 第二、卖方报告普遍预测今年的销售在21个亿左右，我预测应该在24亿以上，恩莎是变量，如果完成的好，今年会超过26个亿的销售 第三、大分子实现突破，BD公告，解决了公司今后发展没有自己的PD-1等大分子的短板。关键收购的项目在研发进度和治疗突破性上确定性很强。说明BD的高质量和性价比。 第四、DC疫苗继续低调进行中，至今尚未有公告，务实严谨的科学态度，不搞噱头博眼球。 第五、小非的减持大宗交易到了123元，说明机构非常看好贝达的未来，高价增发可期。 第六、目前在研的项目，除了BPI-43487临床尚在待审，其他都是如期进入临床，一共12个。 如此确定性强的高增长创新药企，获得机构青睐不足为奇。这是贝达股价今年以来屡创新高的逻辑，K线是什么，是历史价格变化轨迹，用在贝达上面来确定股票买卖，是不是有些教条。对于贝达，要用公司不断变化的估值，来看是否高估。从数据看，股东的人数在不断减少，说明越来越集中。很明显是机构进，散户出。敬告各位，不要被洗掉了。 信立泰 002294  类似的逻辑，也出现在信立泰这个曾经的大白马上，近期一波的连续15个上涨，中间没有一个下跌。 前天公司一个公告，继续回购，股价上限提高到30元。泰嘉的集采利空的水已经挤干了，最差也就是12-13亿每年。第三批国家集采快了，这对信立泰又变成了利好，包括器械最少5个品种，所有的都是增量。对于信立泰的短期业绩形成利好。 单拿器械来说，支架桓晨原来市占率1%左右，几乎是光脚的。对于乐普和微创来说，是输不起。器械集采只是试点，信立泰没压力，而乐普和微创不敢全力一搏，否则全国受影响，不敢价格杀到最低。 在保持仿药一定的销售情况下，公司全力转型创新药，引进的恩那司他7月的桥街实验临床获批是大概率，100亿全球的峰值销售，国内也是重磅。罗莎司他的专利到期，竞争对手在数据上已经是落后了，仿药打击后，恩那司他已经没有对手。 特立帕肽长效、086、JK07包括雷帕霉素洗脱球囊等都为后面信立泰转型创新药企提供项目保证。 这就是信立泰股价上涨的原因。企业已经发生转变，反应到股价上就是翻转，不是反弹。对比华东医药、双鹤药业甚至科伦药业等还在转型的路上艰难的折腾，能否渡过河还是问题。 明白了上涨的逻辑，是否持股或者出来，就是个人思考的问题了。我的建议是不折腾，和好企业共舞 |
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