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风靡全球股市的投资利器ETF近期开始频繁出现在A股股民视野，其受欢迎程度与日俱增。 2019年，ETF成立产品和发行规模双双创下历史新高，被不少专业人士看作是ETF发展的新元年。据统计，截止2019年底国内ETF产品近300只，资产规模达7700亿元，ETF已彻底成为过去二十年来金融市场最成功的创新产品之一。 今天小编就和大家聊一聊ETF基金。 一、什么是ETF基金？ ETF基金的全称叫做“交易型开放式指数基金”，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金，其实从它的名字上可以看到ETF基金的基本特点： 交易型：可以在二级市场交易，即可以在证券交易所像股票一样买卖； 开放式：可以随时申购赎回，申购是拿一篮子股票换取基金份额，赎回是以基金份额换回一篮子股票； 指数基金：被动跟随标的物的指数基金。通常来说，一只ETF跟踪的标的物会在它的基金名称中有所体现，例如“中银证券500ETF”“富国中证800ETF”等就是分别跟踪中证500指数和中证800指数的ETF，此外还有“医疗ETF”等跟踪某个特定投资领域上市公司股票价格的基金，以及“南方原油”“石油基金”等跟踪原油、石油等大宗商品价格的基金。 二、ETF基金的交易 要说ETF基金和其他基金最大的区别，其实还是在交易上。 ETF基金的交易机制是比较独特的，结合了开放式基金和封闭式基金两者的优势。既可以在一级市场申赎，也可以在二级市场交易。 1）ETF的申赎 ETF在场内场外都可以申购赎回，但缺点是场外门槛极高，一般要求资金达到30万份以上；场内门槛比较低，开通股票账户就可以购买，且费率比较便宜。 其申赎机制也比较特殊，不像普通基金一样，直接拿钱买卖基金份额就可以了，而是需要拿一篮子股票去换。简单来说，申购的时候投资者需要按照指数内成分股的权重买齐这些股票，然后拿着这一篮子股票去申购基金份额；赎回的时候也是需要卖出一篮子股票才能最后兑现。 需要注意的是，ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF一级市场的实物申购、赎回。 以沪深300ETF为例，华泰柏瑞沪深300ETF最小的申购赎回份额是90万份，最初的净值折算为2.6元，即最少需要234万元，嘉实沪深300ETF的申购单位为200万份，尽管发行面值为1元，但资金门槛为520万元，这一门槛让主体投资者只能是机构。 2）二级市场交易 ETF基金的二级市场交易，即通过证券账户像买卖股票一样进行ETF交易。 · 交易时间：正常交易日的上午9：30到11：30，下午1点到3点。 · 交易方式：在交易日的交易时间通过任何一家证券公司委托下单。 · 开户：买卖ETF不需要单独开立专门账户，投资者有A股证券账户就可交易ETF。 · 交易单位：最小单位是1手，1手代表100份，目前市场上ETF基金1手大概也就是几百块上下，从这一点来看，二级市场交易ETF几乎是没有门槛的。 · 价格最小变动单位：股票价格变动最小是0.01元，而ETF基金的最小价格变动是0.001元。 · 涨跌幅限制：10%。 另外，股票交易大部分是T+1，而ETF基金大部分虽然也是T+1交易，但是也有少部分可以T+0的。常见的有以下这些： 3）套利机制 ETF可同时在一级市场上申赎和二级市场上交易买卖，并具有实时净值与实时市值两种价格。理论上，两种价格应相等，但实际上由于供求等原因，两种价格往往不等，这就给投资者在两个市场套利提供了机会。 如上图所示，一般可以将套利分为两种： 其一是，溢价套利，即市值＞基金净值。对应的操作方法：从场外申购基金份额，转为场内卖出； 另一种是，折价套利，即市值＜基金净值。对应的操作方法：从场内买入基金份额，转为场外后赎回； 简单来说，套利就是以基金净值为锚，低买高卖，哪里价格低，就从哪里买。 4）ETF联接基金 相信不少投资者在一些基金销售网站上，经常能看到某某ETF联接基金，那么这是不是ETF基金呢？ 其实这个不是真正意义上的ETF基金，ETF联接基金是场外基金，不可以在股票交易系统里买卖，其投资方向是ETF基金，相当于基金中的基金，交易方式也和普通的基金一样，每天公布一个净值，按照公布的净值申购、赎回。 对于没有时间时时关注ETF价格的投资者，购买ETF联接其实也是不错的选择，购买的渠道和方法同普通基金一样。 三、ETF基金有哪些优势？ 1、有效跟踪指数 与普通的指数基金（开放式）相比，ETF基金跟踪指数的效果更好，几乎和指数的走势相一致，以沪深300为例，可以发现沪深300ETF的偏离度更小。 来源：Choice数据，201050102-20200611 之所以会产生这种现象，原因其实很简单，用普通的开放式基金来追踪指数存在一个问题，那就是“现金拖累”，因为开放式基金必须保留最少5%的现金应对日常赎回，而ETF基金因为在交易所上市交易，不需要留有大量现金应对日常赎回，基本上有99%的资金可以用来追踪指数，“现金拖累”比较小，所以追踪更准确。 2、成本低廉 在二级市场买卖ETF基金份额，没有申购赎回费，而是跟买股票一样向券商支付佣金，大多万分之几，并免除印花税。除此之外，ETF基金的管理费和托管费也很低，大多为0.5%。 3、流动性好 ETF基金在二级市场上交易跟股票基本无差，可以每15秒刷新一次报价，一些品种甚至可以实现T+0回转交易。比起每日公布一次净值的开放式基金，资金利用效率更高。 4、高透明性 一方面，ETF基金大多数是指数基金，选股规则上公开透明；另一方面，ETF基金需要用股票来申购，所以一般也会公布当前持有的股票品种和比例。 因此，大家一般可以很清楚地知道所持有的ETF基金都买了哪些股票，买了多少，这样就极大地避免了基金经理的能力问题和基金公司的管理问题。 5、品种丰富，选择面广 如今市场上蓬勃发展的ETF为资产配置的多样化提供了更多可能，随着ETF数量和资产规模的不断增长，其种类也在不断增加，投资领域涵盖股票、债券、商品、货币等，投资市场也从国内市场扩展到跨市场、跨境；股票ETF中也可进一步细分为规模ETF、行业ETF、风格ETF、主题ETF、策略ETF等，投资者在投资方向上的选择大大拓宽。 6、投资分散，表现较稳健 ETF是以跟踪标指数的成份股和权重构建投资组合的，以实现完全复制标的指数走势的目的。从长周期来看，通过投资ETF可以分享到指数长期上涨的红利，而且还可以规避个股“踩雷”的风险。随着资产配置的理念越来越深入人心，无论是对机构还是个人投资者来说，ETF都是比较高效的配置工具。 四、如何挑选ETF基金？ 投资者在选择ETF时，可能会发现有几个ETF的投资方向类似，不知如何选择，下面小编提供四个简单的方法供参考。 1、看跟踪指数基准 一些ETF名称类似而且投资范围也有重叠，投资者可以从ETF的“跟踪指数基准”或“比较基准”来简单清晰地分辨出这些ETF的本质不同。比如，跟踪创业板的ETF多达13只，其比较基准有可能是“创业板综指”（包含所有创业板标的），也有可能是“创业板指”（包含市值最大100只）。由于各个指数包含的个股范围不一样，所以收益率有可能会很大差别，投资者一定要擦亮眼睛。 2、看规模大小 当两只ETF的比较基准一样的时候，我们可以看看它们的规模情况，规模越大ETF建议可以优先考虑。举例来看，我国沪深300指数的ETF基金大概有20余只，排名第一的和最后一名的规模可能会相差好几百倍。一般来说，ETF基金规模越大，越能应对大额资金赎回带来的冲击，运营会更加平稳，二级市场交易的活跃度也更好。 3、看流动性 流动程度主要是指ETF基金在二级市场交易的活跃度，可以从各大券商软件上的日成交额指标来看。众所周知，交易量和交易的活跃程度对于ETF来说可谓是灵魂，交易量越大的ETF基金越容易买卖，越容易买卖就越吸引资金进入。 4、看跟踪误差 跟踪误差是ETF基金的涨跌幅与指数涨跌之间的偏差。偏差越小，证明基金和指数的走势越贴近，这个指标可以检验一只成熟的ETF是否优秀的标准，对于我们投资者来说，跟踪误差越小的ETF越值得关注。 |
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