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又到天桥底下说书时间。 今天指数上攻3000点，由ST大蓝筹带动上涨，类似这样的逻辑上个昨星期天桥下的文章，大树写的那篇文章《今晚超级干货——上一波牛市是怎么演绎的》，可惜被系统删除了，今天无法给出链接。如果还想看的朋友可以去大树雪球，微博上查阅。 核心还是轮动。 事实证明，历史是重复出现的，并且极具有类似性。 前面死死守着ST大蓝筹的朋友，今天市场先生算是给大家一点安慰了。只不过，在这里必须提一下，心态更崩的人，估计是昨天卖了ST大烂臭的，追入科技股的朋友，真的是来回左右打脸。真有这样的朋友，就当作是交学费吧，当然你可以在今晚天桥下留言，寻求安慰。 捂股丰登，是大树多年实践得来的金句了。 大树在天桥下常讲的是，钱是最直接的催化剂，发了这么多钱，是块砖都涨价了，何况是股票。市场上最大的逻辑就是钱发多了，在炒通胀预期。 反正这样的行情，大树多次提到不建议乱动，来回折腾，容易来回挨打，坏了心态。反正要来回切换到市场所有风格，吃到所有肉的人，真的是超级大神。 风格切换不是一时会半实现的，但后面ST大蓝筹震荡中心走高是大趋势。 …… 这一波，创业板攻势猛，反正是涨得目瞪狗呆啦。而这一次，大树观察到一个现象，那就是创业板的成交量还没有放出来。 一般而言，老股民都知道天量对应天价，成交量巨大，换手率高，这说明买卖热度强烈，多空分歧加大。 大树再讲两个极端的例子，方便大家理解。 个股无量涨停，证明连卖的人都不想卖，大家极力看好后市。 个股无量跌停，证明连接盘的人都不想买，大家极力看空后市。 而成交量巨大，证明买卖互相博弈，互道S13，分歧巨大。这样的现象出现，就容易出现后市调整震荡的节奏。 OKAY，有了基础概念后，咱们再继续看一下过往历史的表现。 大树整理了一张图，是代表创业板上市至今与换手率的水平走势图。
（制图：大树研究） 从上图中可以看到，2010年的时候刚开始开设创业板时，市场换手率比较高这一段时期可以忽略，没有太多参考意义。 换手率出现5%的情况，有创业板处于下跌趋势的过程，也有创业板处于上升趋势的过程，在这里先把结论抛给大家。 在下跌趋势过程中，一旦创业板换手率超过5%，那就是行情结束的时候； 在上涨趋势过程中，出现换手率5%，也是阶段行情结束的时候； 创业板至今上涨趋势跟下跌趋势各有两次，我们逐一复盘。 第一波：下跌趋势，2010年12月份一直下跌至2012年12月4日。 大家从下图可以很清楚的看到创业板5%换手率的预警线，可以看到，2010年6月至2010年12月创业板刚开始的时候，成交异常活跃，这部分可以理解为大家开始炒作创业板，参照意义不大。而2010年12份创业板指走高后，换手率见顶，指数一路下跌至2012年12月4日。 在下跌过程中有多次的反弹，大树在下面标了红色的箭头处则是对应着换手率超过5%的位置，则都是每次反弹见顶的时候。可以得出的结论是，在下跌的过程中换手率过大，每一次见到天量则都是阶段行情的时候，之后市场会继续探底。
（制图：大树研究） 第二波：下跌趋势，2015年6月大牛市之后，一直下跌至2019年1月4日。 从下图可以看到，当2015年6月12日宣告大牛市结束之后，市场疯狂下跌，但在下跌过程中都有一些快速的反弹，换手率也异常放大，对应放大的位置大可能圈了红圈，有股灾1.0，2.0，3.0，都对应着换手率超过5%的时候。第四个红圈，换手率放大，但没有过5%，只是超过3%的水平，后面碰上的是2018年单边下跌的行情。同样的，在第二波下跌的趋势图中，我们同样可以得出结论，换手率超5%，就要警惕反弹见顶了。
（制图：大树研究） OKAY，讲完下跌趋势的，咱们来看上升趋势的两波行情。 第一波，上涨趋势，2012年12月5日至2015年6月12日。 大家可以看到下图，大树标了很多圈圈，有换手率超过5%的，也有些是介于4%-5%之间的。而大家可以戳大下图，自己观察，对应的位置，但逢成交额放大，创业板指都会出现一波不小的调整，可以说是中期调整。 而当到了2015年春耕行情之后，创业板指加速拉升的时候，创业板的换手率多次超过5%甚至有超跃6%的时候，所以市场在后面逐步见顶。
（制图：大树研究） 第二波，上涨趋势，2019年1月4日至今。 以下这幅图是咱们当前身处于牛市的上涨趋势图，这幅图规律就更明显了。第一波上涨是去年春耕行情，创业板指数换手率走高突破5%，后面出现一波深度调整。第二波则是今年2月3日之后，连续浪了半个多月，指数走高，创业板换手率超过5%，后面进入深度调整。大家可以戳大图感受一下。
（制图：大树研究） 其实，很明显，就是指数对应的换手率，天量天价的时候也是我们要警惕的时候。在开台的时候，结论已经给了大家，不管是上涨还是下跌趋势，但凡换手率剧增，就要引起我们的注意，换手率超过4%，甚至是5%的时候就要开始警惕了，有可能是阶段行情结束了。 从上面最后一个图中可以看到咱们近期创业板上涨过程中最高的换手率水平在3.69%的水平，暂时还没有达到天量的级别，后面这段时间进入缩量的节奏，如果行情还要继续上涨，后面应该会出现成交量持续放大的现象，到时我们观察换手率的情况了，应该是我们判断大仓位离场的参考指标之一。 其实这里有个弊端，我们在这里讨论，都是后视镜，回头看一些规律，而投资最难的是我们身处其中，容易失去方向跟理性。做一些规律的总结，为的是让自己未来在哪里下车为好。当然，今天的总结，也许仅仅是其中一种规律，提供参考罢了。 今天蛋卷基金，部分方向减持了点仓位，加上上次，两次加起来大概减了10%左右，继续执行分档卖出的策略，个人仓位暂时没动。你肯定会有疑问，因为大树背后有一万多人跟投，所以会采取相对保守的策略，让大家投的钱能最终落袋为安，才是最终目标。 今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。 一切还是辣么Perfect! |
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