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农产品上涨绝非昙花一现
6月30日，美国农业部例行公布种植数据，数据略好但CBOT群体大涨，此时国内深陷大豆进口过量的深贴水，是多还空，很迷惑。
经济危机带来农产品长弱势，2016-2020年全球农产品持续清库存，更是严重压制价格，强化了农产品的弱势格局。不知觉间，2020年中国庞大玉米库存清空，全球农产品整体供求由静态过剩转入平衡，农产品低估将逐渐回归，我们已度过了最艰难的时刻，农产品从整体过剩到结构性短缺，预期2021年进入整体偏紧，尤其是中国的玉米大豆市场。估值回归非暂时而是趋势，供求只是过程兑现。
农产品上涨绝非昙花一现，而是酝酿中的大行情，若有天灾助力，必有惊人回报。
一、农产品走出长期低估区域
农产品运行历史有大周期，种植替代与消费替代运行，自动调节着世界产量与库存。大危机期间各国经济压力大，而农产品又不宜长期储存，整体降库是大概率事件（中国更多是政府周期，历史惊人相似，1997-2003年朱相大规模累库，2004-2007年温总大规模清库），中国战略转向，2016-2020年积极抛储（其中玉米2.3亿吨、菜油600万吨、棉花1000万吨，近清空，亏数千亿），目前的农产品弱势隐含了国家战略抛储压制，价格是被低估的。2020年预期中国国储玉米抛完，全球农产品整体库消比回归正常，但隐含的6000万吨国内玉米缺口在2021年浮现并长期化，成为打破全球农产品市场动态再均衡的关键。
农产品全球统一定价，CBOT+地区升贴水，持续危机与抛储压力，弱美元、低利率、低运费都很久了，且弱得不能再弱了，未来必将回归。
农产品的估值回归，核心是美元贬值，月线跌势下破的关键期，过量放水下的美元有序外流将推动全球农产品美元定价的上移，恰好整体供求转向偏紧，这下有好戏看了。
二、全球农产品结构性短缺
全球年产30亿吨大宗农产品，扣除3亿多吨油脂作物，剩下26亿吨谷物，玉米最多10亿多吨，小麦7亿多吨，稻谷大麦高粱等其他，鉴于南北半球的互补，全球通常库存消费比20-30%。
中国农产品国家战略，没人准确知道数据。2011-2015年中国建立2.3亿吨玉米库存、1200万吨棉花库存、600万吨菜油库存（托底收购，帮农民），国储扩张提振了危机中的农产品定价，但累库太高，新领导决定保口粮清其他，2016-2020年国储不计成本大规模抛售，这五年国内农产品价格被压制，截止2020年底，玉米菜油全抛完，棉花剩尾巴。偌大中国，小麦稻谷储备过度，玉米大豆没库存，不可思议。尤其是中美冲突严峻，未来很可能重建缓冲库存。全球农产品库存一半在中国且不透明，其他各国商业库存都很低，内外市场人为隔离，市场低估了中国国储清空掩盖的市场缺口。
焦点是中国玉米市场，年产2.4-2.6亿吨，需求2.7-3.0亿吨，养殖最多，其次8000万深加工，清晰看到2.3亿吨库存5年消耗殆尽，估算年缺口约4000万吨，镰刀湾约束爽、非瘟压需求帮、大豆玉米比价弱，上述三大因素20年都是极限。21年预计需增2000万吨、产量平衡或降，净缺口4000-6000万吨（华北2350以上可消耗小麦库存3000万吨，华南年增进口大麦高粱1000万吨），但长期缺口依旧明显，唯有高价抑消费，必须大规模进口。
农产品种植消费替代，不能简单核算，20年国储5600万吨400万吨周拍，为何如此火热，贸易商不傻。20年国储拍完，飞吻后养猪恢复好，21年4000万吨大缺口怎么补，官员只思考如何今年不出事，而贸易商肯定要思考长期价值，视角不同，相信市场的力量。
若中国年增进口玉米2000万吨玉米、高粱大麦再进1000万吨、猪肉增进100万吨（正好100亿美元，帮助完成中美第一阶段协议），消耗现有小麦稻谷库存1500万吨/年，高价再约束浪费，估计玉米2600左右可再平衡，但美盘350就太低了，500差不多，对应2021年5月美国玉米增产大豆减产，玉米跌不跌不好说，大豆可能又要涨了，这就是动态均衡。
农产品整体库存消费比才是关键，国内玉米缺口是农产品的上涨主动能。
三、天灾的意义
库存消费比是基础，条件已经具备，天灾是锦上添花。
天灾是群体心理的瞬间统一，并不在天灾减产多少，而是市场心理同步后的趋向力与剧烈振幅，金融资本不会雪中送炭，锦上添花通常利索，倘若真缺口，金融扩仓会扩大非消费性需求，价格重心会抬更高。
农产品与能源都是需求刚性，价格弹性最大，5%缺口涨100%是常态。
1、有天灾、直接起飞（例：2007年8月）
2、无天灾，2020-2021年整体由平衡转结构短缺，2021年趋势性偏紧，无天灾帮忙，农产品重心盘升，轮涨也不错，抓节奏。
6月30，数据只是略好，但多品种同步高烈度走强，连弱麦都能动动，市场气氛很不错，农产品上涨绝非昙花一现。国内暂时压力大点，市场传导慢点，6-8月大豆供应严重过剩，深度贴水下大伙犹豫。
基础条件具备，农产品消费刚性，2021年真缺口，一波中级以上行情正在酝酿。天灾、谁知道呢
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