|
文 | 杨万里 “两融”完整名称是融资融券，融资指“买多”，融券指“卖空”，两者皆具有杠杆。具有代表性的主要是融资余额指标，它是衡量投资者做多情绪高低的风向标之一。 随着股指上涨，市场对融资余额变化以及融资买入的行业板块和个股保持较高关注度。 据尺度统计，在6月30日至7月8日七个交易日内，沪深融资余额从11313.74亿元飙升至12606.99亿元，增加了1294.25亿元，增幅达11.43%。融资余额增加反映出投资者做多情绪高涨。 与此同时，融资余额上升对大盘指数有所影响，两者变动呈现正相关性。这背后的逻辑是，融资余额上升--买入股票并推动上涨--股指呈现上涨状态。 具体看，2019年8月，融资余额上升时，期间股指处于上涨阶段；今年1月，融资余额突然下降，期间股指处于下跌状态；今年3月，融资余额再次下滑，股指处于下跌阶段；今年7月，融资余额急速上升，股指处于快速上涨阶段。 杠杆资金在市场内点燃了一把火，让A股躁动起来。那么，这些融资客们近期都在买哪些行业和个股呢？ 在6月30日至7月8日期间，融资净买入前三的板块为制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业。住宿和餐饮业是唯一被“冷落”的行业，融资净卖出数额达4530.73万元，原因可能是该行业前期涨幅偏大以及属于防御性板块，并不适合杠杆资金拉升。 而这期间表现最亮眼的属于大金融板块，例如银行板块期间涨幅达22.8%，保险板块期间涨幅达33.2%，券商信托板块期间涨幅达34.3%。杠杆资金之所以“青睐”大金融，一方面是估值偏低，另一方面A股牛市来临，开户数和交易量扩大，大金融最先受益。 数据由尺度整理 个股方面，在6月30日至7月8日期间，沪深两市融资买入排名靠前的个股包括东方财富、京东方A、中国平安、中信证券、中兴通讯、贵州茅台等20家公司。买入的特征有两点，一是市值大，因为流动性适合杠杆资金进出；二是市场关注度较高，成交量活跃适合杠杆资金交易。 数据由尺度整理 从融资客们的操盘动向判断，未来被市场追捧的或许是市值大、有概念、市场热度高的个股。 值得关注的是，当融资余额在增长之际，两融余额更是连续4个交易日突破1.2万亿，分别是7月3日、7月6日，7月7 日以及7月8日。 数据由尺度整理 其中，两融交易额占A股成交量比重整体呈现上升趋势。从6月30日的12.03%上升至7月8日的12.48%，两融交易活跃反映出股民交易情绪较高。截至发文，A股已经连续第六个交易日成交量破万亿，而两融交易对市场成交量影响较大。 有市场人士表示，借鉴海外成熟市场经验，融资融券业务发展到成熟阶段时，融资融券余额规模占总市值的2%-4%左右。截至7月8日，A股的总市值约为80.69亿元。假设融资融券余额占比3%对应的规模约为2.42万亿元，4%对应的规模是3.22万亿元。 现在沪深两市的两融余额规模刚站上1.3万亿，一定程度上说明A股的两融余额规模还有较大增长空间。 目前，沪深两市两融余额占流通市值的比重在2.25%附近，而2014年7月22日行情启动时，两融余额占两市流通市值的比重在2.08%上下波动，两者仅相差0.17个百分点。另外，2015年6月份牛市末期两融余额达2.26万亿元，而目前沪深两市两融余额在1.3万亿左右，还未突破2万亿。这两组数据背后透露出的信号是，市场有较大概率继续上涨。 对于投资者而言，判断市场的走向可持续关注两融余额特别是融资余额变化。A股接下来的两融余额是否会持续增长以及对股市的影响，我们将继续保持关注！更多文章 |
|
|
