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本周是在太刺激了，其实应该好好做个总结的。但是市场现在这个情况，真的很少会有人安心地静下来看文字。认知到位的，一点就透，就像我跟各位大佬们学东西，文宽兄弟就觉得我是一个好学生。认知不到位的，就会说你装叉，你赚钱有理，你屁股决定脑袋什么玩意的。 我的投资观点，目前仅限于弱者思维，不同于那些强者思维的人，跟踪公司研究的很深入，我原来很佩服深研型的人，后来发现，有些人陷入到了自己的思维怪圈里面，很难看到外面的世界，除非格局大的像兵神这种，那就另当别论。 弱者思维下，如何选股？ 借用文宽兄弟的话，好行业、好公司、好价格。 每个行业都有自己的特点。 就像地产行业，行业总规模到顶了以后，速度没有了，所以整个行业的估值都被压的极低，如果遇到公司运营能力差的，资金周转率跟不上来，你光看销售额是没有用的，直接面临的就是净利率的下滑。当然还可能会有大鱼吃小鱼的阶段，但是目前，市场没有看出来这个逻辑到底能不能走得通。 白酒行业之于地产行业，白酒行业的总规模也在萎缩，但是大鱼吃小鱼的阶段正在进行中，品牌酒厂挤压地产酒厂的份额，全国性大品牌挤压地方性品牌的份额，一直在进行中，所以文宽兄弟选择高端白酒的投资逻辑点位选的非常刁钻，抓的就是全国性大品牌的增量。而白酒公司的特性，成本固定，售价的增速可跑赢M2的增速，就是所谓的量价齐升，真的是一个非常非常优秀的投资标的。同样一个10PE的地产股和白酒股给你，你选哪个？肯定选白酒啊，所以当年白酒股被打到10PE以下的，睿智的投资者们都取得了远远超过市场的收益，这就是眼光问题，是人家应得的。 好公司呢？ 当年的恒瑞，仿制药赚的盆满钵满的时候，孙飘扬就下决心转型创新药，这样的财力、魄力和眼光，早就了今天的中国市值第一的药企。很多人说，恒瑞100PE拉，太高估了。你不看看港美市场上只是一堆管线的还没盈利的创新药公司给的什么估值？更别说恒瑞孜孜不倦的研发费用化，而不是资本化。如果把费用资本化，100亿净利润的恒瑞，再白送一堆管线，5000亿市值，真的贵吗？ 我原来的认知太差，认识不到好公司的好，当认识到了，迫不及待的投进了好公司的怀抱里去。认知到了，我才能去买，买了才能拿的住，才能赚到钱。 好价格呢？ 好价格，取决的估值和增速的关系，如果一个100PE的公司，未来3-5年都能保持50%的增速增长，同样的市值，5年后估值是多少？13倍。 如果一个10PE的公司，未来5年增速是30%、10%、20%、-50%、-10%，同样的市值，5年后的估值是多少？13倍。 一个确定性增长的公司和一个不确定性的公司比起来，虽然是100PE和10PE的差别，但是其实呢，价值可能是一样的。5年以后呢？到底谁更值钱，应该心里有数了吧。 投资者最喜欢的是什么？ 稳定和增长。 为了稳定，投资者愿意付出溢价，为了增长，投资者愿意付出溢价，如果能够稳定的增长，投资者愿意付出更高的溢价，所以你看茅台的股价，能涨到多少，就看投资者愿意付出什么样的溢价去买这个双重属性的公司了。 未来十年，什么样的增长是确定性最强的？ 1.必选消费。 跑赢M2没问题。 2.医疗，跑赢M2也没问题。 3.科技，科技是第一生产力。所以科技行业具备了内生高增长和行业壁垒双重保障，跑赢M2也没问题。 所以我一直强调，资金不是傻子，资金不是傻子，大机构们更不是傻子。高瓴资本愿意75接盘泰格的股权，你80拿着多安全啊？一堆的机构把爱尔的定增价格提高到了42块多，二级市场这个价格我们也能拿到，干嘛不买啊？你一个业余投资者，非得去觉得人家专业机构是大傻子，那到底是谁傻啊？？ 这段话我说话有点难听，但是难听的往往是真话。往往优秀的公司好价格只有在极端行情中才能出现，而这个时候，能把握住的话，自然而然能够赚钱。很多平庸的机会，能放弃就放弃了，放弃了也不可惜。优秀公司下一次落难的时候，你真的敢买吗？？？？ 我反正我蹲在那，抱着自己的饭碗，同时拿着筷子划拉划拉市场中还有没有好东西，有好东西就夹到碗里来，没有好东西，我宁愿就抱着自己的碗，慢慢吃。 投资真的挺难的，如果投资容易了，那就是多数人赚钱了，而不是少数人。好公司的标准是什么？千人千面。死拿银行股的和死拿茅台的都认为自己是价值投资者，但是回报率千差万别，你们觉得是价值投资错了？还是那个人错了？亏钱就是亏钱，别拿价值投资当遮羞布，我们是来赚钱的，不是搞价值投资的。 股市永远的真理只有一个，低价买入，高价卖出。不卖的那帮人，是觉得自己手里的宝贝还能更值钱。便宜没好货，好货不便宜，在一堆便宜货里发现好东西，那你是优秀的投资者，在一堆便宜货里抱着垃圾，那你可能就是平庸的投资者，但是最起码是个价值投资者。 在一堆的K线图里跳来跳去的，可能你就是赌徒而已，赌徒的博弈对象，自然而是是庄家，因为划线给你看的是人家，涨跌全是人家作主，那就是另外一一篇文章了。 所以我跟我刚炒股的弟弟说，虽然你资金小，但是玩赌徒的路子，看着线玩的，一辈子原地踏步，所谓的几十年的老股民。研究公司，研究逻辑，研究行业，研究趋势，最终会有进步蜕变的一天。 以上言论都是胡扯，本人概不负责。 |
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