|
本章知识点考核较为集中，难度较低，考试分值也较低，主要的考核点在于财务管理目标、利益相关者冲突、金融市场、资本市场有效率等概念与理解问题。 1、财务管理目标 CPA考试以‘股东财富最大化’为财务管理目标。 利润最大化的局限性：（1）为考虑获取利润的时间、没有考虑投入的资本、没有考虑获取利润的风险；（2）容易造成短期行为。 股东财富最大化的局限性：（1）为考虑获取利润的时间、没有考虑获取利润的风险；（2）容易造成短期行为。 股东财富最大化的其他表述：（1）股东投资资本不变时，股价最大化等同于股东财富最大化。（2）股东投资资本不变、债务价值不变时，企业价值最大化等同于股东财富最大化。 2、利益相关者要求 （1）股东与经营者 利益冲突：道德风险与逆向选择 协调方式：监督与激励 协调目的：“监督成本+激励成本+偏离目标损失”最小化 （2）股东与债权人 协调方式：寻求法律保护；加入限制性条款；拒绝进一步合作 （3）股东与其他利益相关者 协调方式：合同约束、立法保护、道德约束 3、财务管理的核心概念和基本理论 核心概念：货币时间价值、风险和报酬 基本理论：现金流量理论、价值评估理论、风险评估理论、投资组合理论、资本结构理论 4、金融工具与金融市场 （1）金融工具分类：固定收益证券（能够提供固定或者通过固定公式计算出现金流）、权 益证券、衍生证券 （2）金融市场分类：按照期限分为货币市场和资本市场；按照交易程序分为场内市场和场外市场；按照是否初次发行分为一级市场和二级市场；按照证券属性分为债务市场和股权场。 （3）金融市场基本功能：资本融通与风险分配；附带功能：价格发现、调节经济与节约信息成本。 5、资本市场效率 资本市场有效程度根本为价格反应的信息程度，资本市场有效需要满足下列三项条件之一 理性投资者、独立的理性偏差、套利 （1）弱势有效：资本市场价格只反应历史信息，不能通过分析历史信息来获取超额回报。检验方法：随机游走模型与过滤检验 （2）半强势有效：资本市场价格既反应历史信息，也反应目前公开信息，不能通过分析公开信息取超额回报。检验方法：事件研究法和投资基金表现研究法 （3）强势有效：资本市场价格不仅反应历史信息和公开信息还反应内幕信息，不能通过分析内幕信息获取超额回报。检验方法：内幕信息研究 （4）资本市场有效的指导意义：公司不能通过改变会计方法来提升股价；经营者通过改变公司经营策略和财务政策来增加公司价值，提升股价 |
|
|
