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作者：NX01 这本来是《什么是价值投资》和《什么是趋势交易》系列的第一篇，一直没写，今天补上。 【一丨前提】老话说得好：黑猫白猫，能抓老鼠的就是好猫。作为市场的参与者，你的潜意识里，是不是这样子的：有机会，能挣钱就行，为什么要跟到手的钱过不去？ 是的，正常人都是这么想的，有钱不挣是傻子。钉钉子为什么一定要用锤子？我用扳手也行啊，哪怕拿一块猪肉，能敲进去那就是好的。 朋友推荐的内幕股，亲戚推荐的熔喷布。这些都没问题的，东一榔头，西一棒锤，最后还是能赚到钱。 但是这一切的前提是，你并不以交易为生，交易只是你生活中，可有可无的东西。 你是个创业者，是个高薪管理者，是个铁饭碗，交易只是生活中的添头。那你确实没必要专门买把锤子，手边有什么拿起来用就行了。把精力放在事业中的奔头，升官也好，上市也好，那才是正途。 就像开车，你说你出门去上班，五档起步。可以的，最终还是能开上100，就是时间长一点，那点时间和你去公司的时间比，不值一提。 但是对于赛车手来说，那几十秒就是一场灾难。
【二丨成长路径】如果你打算以交易为生，那么一定要注意两个字：效率。 对于一个Trader来说，你所依仗的一切，就是交易，你不能满足于五档起步。你是专业人士，你要对每一种情况，都有很深的了解，而这，还仅仅是基本功。 市场上有很多诱惑，有打板发财的，有T0发财的，有价值投机发财的。这些都会有的，很正常，葛卫东还价值投机呢。但对于以交易为生的人来说，终归不是大道正途。 去看看巴菲特的职业生涯吧，虽然网上说老巴虚伪，天天标榜价值投资，以前明明喜欢捡烟蒂。或者说什么他60岁之后，才从充满杀气到慈祥有爱，这些都是媒体博眼球的说法，不必深究。 如果你想以交易为生，那巴菲特的成长路径，恰恰是你需要参考的。 前期趋势交易，高杠杆高周转操作，积累大量现金。后期价值投资，用现金换取现金流。 一档起步，拉高转速，切入二档，这才是交易路上的正途。
【三丨匹配】那么怎么提高效率呢？很简单，你做的事情，要匹配你的人。 首先交易方式要匹配交易的人，其次交易行为要匹配交易方式，这样才能提高效率。 提高效率的重要性在于：交易者也是人， 是人就有状态，70岁做T0你觉得靠谱吗？你的职业生涯里，能够让你猛冲的时间，是有限的。 这在各行各业都一样，35岁还没考上公务员，25岁还没进国家队，都要直接改行了。一个交易者，如果不能在最活跃的时期，赚够、转型，那差不多职业生涯就毁了。 而具体到你是正金字塔加仓，还是倒金字塔加仓，这个不是本文要讨论的。交易行为和交易方式的匹配，在系列文章里面已经有介绍了。我们这篇主要讲的是交易方式和人的匹配。
【四丨人和终极目标】在说匹配之前，我们先讨论一个问题，那就是交易的终极目标是什么？这决定了怎么匹配是最合适的。 这个终极目标，肯定不是每个人都一样。我们只能用一个最大众的视角，来看待这个问题： 我来这个市场是为了赚钱，赚到多少钱呢？赚到足以满足我所有的物质和服务上的需求，并且保持这个状态尽可能长久。 在这个定义下，我们再来看人，基本上就分成3类： 1、你有很多现金。 2、你没多少本金。 3、你是基金经理。 在终极目标下，这三种人的诉求就很不一样了。 1、富人他已经满足自己的需求了，他需要的是维持这个状态。所以用追求大量现金的方式，他比较难达到目的，他需要的是稳稳的现金流。 2、没什么钱的人，首先要追求的，是赚到足够的钱。这个时候，手头上那点资金，拿去换取现金流，意义并不大。他要的是短时间内，积累大量现金。 3、基金经理，首先要满足富人的需求，第二要满足自己对于大量现金的追求。
【五丨交易方式和匹配】说完人，我们再来说说交易方式，具体的细节，系列文章里面会介绍，这里只是简单的写一下特点： 1、价值投资，现金流稳定，净值波动大。 2、趋势交易，以小博大，净值波动大。 3、量化交易，风险收益比好，净值稳定。 看到这里，我觉得来个三连问，大家基本能回答了： 你说我有很多钱，我难道不能做趋势交易吗？没问题的，只是没必要。 你说我没什么钱，我难道不能做价值投资吗？没问题的，只是没啥用。 你说我管别人钱，我难道不能做两种交易吗？没问题的，只是没客户。
【六丨特例分析】我知道有人要反驳了，那么多基金都是价值投资，难道他们也不匹配吗？仔细看看【四】里面说的，富人的需求是什么？稳定现金流对吧？那他们其实面临2个选择：价值投资 or 量化交易。 以我的观察，富人两个都会做。并且价值投资都喜欢自己来，把量化交易交给别人，所以对于基金的回撤要求很高。 而价值投资的基金，背后基本是一群，能够完全信任基金经理的投资人。他们首先是长期投资，第二是无视净值波动。这种投资人可遇而不可求，如果没有这样的条件，那还是老老实实做量化吧。 说到量化，这里就多说两句。我们在【四】说了，基金经理，要同时满足富人的需求，其次满足个人需求。 而量化比较好玩的地方就是，前期积累的时候，可以通过业绩收入，绕开趋势交易。只要业绩足够稳定，吸引大量资金进来，业绩收入就能积累大量现金。它本质上是一门生意，通过服务富人带来收益。 而后期，则可以通过搭建一个量化团队，实现稳定增长，又能绕开价值投资。但是这其实依旧是一门生意，投资于一门和交易有关的生意，那还是价值投资，这很绕。 这点可以参考西蒙斯的文艺复兴，基本就是这个路子。
【七丨总结】我们来回顾一下上面说的： 标准路径：先积累大量现金，后积累大量现金流。 终极目标：赚到够花的钱，然后一直有钱。 达到目标：需要提升效率。 提升效率：人和交易方式要匹配。 人有三种：有钱、没钱、基金经理。 交易方式：价投、趋势、量化。 弄清了上面的概念之后，上面的三连问反着答都行： 你有很多钱，做趋势交易？没问题的，只要流动性好，比如宏观交易。 你没什么钱，做价值投资？没问题的，只要无本万利，比如专利稿费。 你管别人钱，做两种交易？没问题的，只要客户支持，比如长期投资。 什么样的人，做什么样的事。什么样的情况，选择什么样的路。什么样的开头，选择什么样的过程。什么样的阶段，选择什么样的做法。这一切，都是为了效率。 谨以此文，献给在交易路上奋斗的人们。 |
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