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11 避开“多元恶化”的公司 有很多自由现金流的公司可能会把钱浪费在愚蠢的收购兼并上。可能会收购价格过于高估或者收购的经营业务完全超出本公司能力范围，这两点毫无疑问会使公司在收购后发生的损失最大化，“多元化”变成了“多元恶化”。 12 关注养老金计划 联邦政府规定有养老金计划的公司必须履行它们的养老金支付义务，就像必须偿付的债券一样，即使公司破产并已经停止正常经营。 在打算购买一家困境反转型公司的股票之前，特别要查看公司的养老基金资产是否超过了应付给员工的既定养老金福利义务。 13 市盈率 市盈率=每股市价／每股收益 市盈率可以看作一家上市公司获得的收益可以使投资者收回最初投资成本所需的年数，前提是要假定公司每年的收益保持不变。 不同类型股票的市盈率不一样，不管什么股票只要它的市盈率低就应该买下来的投资策略没有什么意义。但是千万不要买入市盈率特别高的股票。除了极少数例外情况，特别高的市盈率是股价上涨的障碍。 任何一家公司的股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等。 判断股票被低估标准： a 如果公司股票市盈率低于收益增长率，那么你可能为自己找到了一只被低估的好股票。 b 考虑股息时：公司收益的长期增长率（假定为12%）+ 股息收益率（假定为3%)，最后除以市盈率（假定为10），等于1.5。如果结果小于1，那么这只股票就比较差，如果结果是1.5，那么这只股票还不错。 c 查询股票的市盈率是高于、低于还是接近于行业平均市盈率水平，这家公司的市盈率偏低意味着这家公司的股价低于行业平均水平。 14 公司有一些利基，隐蔽资产 公司含有大量的市面价值没有体现到的资产如房地产，股权，商誉，拥有的自然资源如贵重金属、石油、专利，特许经营权，公司的巨额亏损（抵扣所得税），需要摊销的费用（实际上并没有真正损失钱的费用）等。 15 公司处于一个零增长行业中 在增长率为零的行业，你根本不用担心竞争的问题。你不必整天提心吊胆地防备着周围潜在的竞争对手，因为根本没有其他公司会对这样一个零增长行业感兴趣。这样一来就给了该公司更大的回旋余地来继续保持增长以及扩大市场份额。 16 公司是高技术产品的用户 与其购买那些要在无休无止的价格战中苦苦挣扎求生的技术型公司股票，还不如购买那些由于技术大战能够用更低的成本进行运营的公司的股票。 比如自动数据处理公司。随着电脑的价格下降得越来越低，大量使用电脑的自动数据处理公司的数据处理成本也下降得越来越低，因此它的盈利也越来越高。 17 消除对账面价值的误解 人们愿意购买股价低于每股账面价值的股票的理论依据是：如果每股账面价值是20美元，而股价只有10美元，那么投资者相当于只花了一半的价钱就买到了同样的股东权益，但实际上账面价值经常严重高估或者低估公司的真实价值。 18 分析公司收益情况 分析迄今为止公司收益增长的历史情况，根据公司收益增长时断时续还是持续稳定增长来判断股票类型。应当认真分析增长型公司是否已经在一个以上的地区顺利复制了原来成功的经营模式，是否业务还依然有很大的增长空间。 19 机构投资者持股占该公司总股本的比例 机构投资者持股比例越低越好。可以关注那些曾风光无限后来又被专业投资者打入冷宫的股票或者一开始起步还没有吸引到专业投资者眼光的股票。对于那些正处于业务上升或者恢复阶段的公司来说，这是一个能够让你低价买入的非常有利的因素。 20 关注股息 股息也是一种收入，我们小股东可以将分红所得再投资，若是遇到有投资价值的公司的股票价格低（特别在长期熊市），可以趁机多买入，这也是实现长期复利增长的方法之一。 派息的股票更具有抗跌性，如果没有派发股息会导致股价更大幅度地下跌。 不派发股息的公司大都曾有过把大笔资金浪费在一系列愚蠢的多元化并购上的痛苦经历，所以还不如将这笔资金进行分红，造福投资者。 21 关注不引人兴趣的公司 公司名字枯燥无味，公司业务枯燥乏味如处理优惠券，业务令人厌恶如垃圾处理，业务令人压抑如丧葬业，公司被谣言包围（可能被传与有毒垃圾或黑手党有关）等，这些公司短时间内都不太会吸引专业投资者前来。 22 分清楚六大类型的股票公司以及买他们的目的 a 获得股息收入：对于年均增长率为2%～4%的缓慢增长型公司，需要关注股息率的高低以及股息的持续发放情况。 b 获得股价增长： 对于年均增长率为10%～12%的稳定增长型公司和年平均增长率为20%～25%的快速增长型公司，需要关注公司的收益发展情况。 对于销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的周期型公司，需要关注存货变化情况以及供需平衡情况，及时看到行业的复苏开始和衰退开始。 对于那种受到严重打击而一蹶不振并且几乎要按照《破产法》规定申请破产保护，但股价可能会非常迅速地收复失地的困境反转型公司（主要包括政府出资挽救型， 问题没有我们想的那么严重型，破产母公司自我改革型），需要检查其现金和债务，计算破产清算偿还债务之后还会给股东留下来多少资产，以及研究公司打算摆脱困境的方针策略（通过剥离赔钱的子公司和分离出优秀子公司或者改善管理运营）等。 对于任何一家拥有你注意到了而华尔街投资人却没有注意到的价值非同一般的隐蔽资产型公司，需要了解这家公司的隐蔽资产是什么和价值是多少，是否存在有袭击并购者对公司感兴趣并准备收购公司的消息，这些将会帮助股东从隐蔽资产的重估升值上大大获利。 总体来说，彼得林奇的选股范围也比较广，选股方法也比较具体，但是彼得林奇的经验主要是在美股方面的，在A股和港股方面可能有所差异，大家可以适当践行并且加以修正～ |
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