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对于初学者来说，最头疼的莫过于如果没有上百种，也有几十种的各种期权价差，套利组合。 每个组合在什么情况下运用，每个组合在什么情况下获得最大收益，每个组合相关的各种Delta, Gamma, Vega真的是让人很难摸到头脑。 经历了将近10年的期权交易后，我想说的是：95%以上的价差/套利组合没有太多的实战意义。 许多新手交易员相信学习并且了解所有的期权组合是进行长期稳定获利交易的根本。笔者认为，这是期权学习最大的误区。 当然，我不是说那些组合毫无意义，但是如果你如果要在那些复杂的包含着3种，4种，甚至5种以上不同的期权构建起来的期权组合中持续持续盈利，你恐怕得准备一本高等数学书+每分钟紧盯盘面+准备一本希腊语词典。 当然，这只是开一个玩笑。 在建筑设计和工业设计领域，非常讲究四个字：少即是多。换句话说，就是除去繁复的装饰，用精简的结构体现高贵雅致的效果。 在期权交易领域也是如此，如果我们把Call, Put比喻成基本的砖头，木头。期权组合是不同的砖头木头构建起来的建筑物，我们也应该尽量用简单的方法实现更多的获利可能。而不是把自己局限在某一个单一的标的路径中获利。 当你醉心于学习复杂的期权组合并且依赖于精确的预测标的走势和时间点的时候，你距离获利已经越来越远了。 01 先说精确的预测标的走势和时间点。 尽管很多人可能告诉你交易期权的种种好处——杠杆啦、有限风险无限收益啦、听起来NB啦……这些虽然没错，但你的经纪商一没有做过交易（如果做了请举报），二想挣你的钱，他们的话肯定也不能照单全收。 因此，下面这句投资箴言请各位收下： 如果能猜对方向，还交易期权干啥？直接交易股票或者期货不就得了么！ 用买期权的方法来交易方向有多难赚钱你造吗？
所以几乎所有美国的专业期权交易员把是否交易期权波动率做为区分专业和业余交易员的指标。 我们说期权交易本质上是波动率交易。花时间研究各种基本面、消息面来预测涨跌不如多花时间学习波动率。不了解波动率的朋友可以参考文章《从入门到精通，期权波动率必看的35篇文章》 02 再说说复杂策略。 目前市场上关于期权交易策略的内容铺天盖地，保护看跌、备兑看涨、垂直/水平价差、跨式/宽跨式组合、蝶式组合、鹰式组合、波动率套利…… 复杂期权策略常常给期权交易者（尤其是初学者）一种安全感，认为复杂策略结构严密，能够更好地抵御风险，提高获胜概率。而事实并非如此，期权的相等头寸概念表明，多头寸复杂期权策略本质上和少头寸简单期权策略是可以相互转化的。 从获利角度讲，简单策略和复杂策略都能够实现对行情的预期，不存在孰好孰坏之分。但简单策略在以下两方面优于复杂策略。 ❏ 一方面，简单策略具有成本优势。 交易手续费、买卖点差需要实实在在付出，保证金也是要被占用的，不能挪作他用。简单策略在实现投资者交易目的的同时，能够减少成本付出，提高资金利用效率。 ❏ 另一方面，简单策略保持交易账户干净、整洁。 所谓交易账户干净、整洁是指交易账户中的头寸关系明朗，方向明确，令交易者对持仓一目了然，这对交易的成功与否至关重要。 与期货交易不同，期权往往是策略性对冲交易，组合中既包括看多头寸也包括看空头寸，交易者很难快速看清头寸总体是什么损益结构，采用复杂策略只能加重投资者分析难度，简单策略则恰恰相反，分析起来得心应手。 期权交易获胜关键往往在于后期调整，复杂策略头寸多，后期调整的范围和方式更加灵活，但对于期权高手来说，复杂策略的任何后期调整效果，简单策略同样可以实现，即复杂策略较简单策略在后期调整方面不具备明显优势。 大道至简，期权交易也不例外，越是简单的策略，可能越是好的策略，交易本就是快乐的，何必搞的那么复杂呢？ 期权时代综合整理自清溪资本司徒捷、永安期货。 期权时代公众号是赢乐网（www.1yingle.com）旗下的互联网矩阵成员之一，汇聚国内外期权名家名师，为投资者提供海量的期权学习资料。 |
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来自： 郝海峰wd7qdy8v > 《文件夹1》
