终身黑白陪你读财报5 白话利润表（二）

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终身黑白第315篇原创文章

往期回顾：

终身黑白陪你读财报1;白话资产负债表（一）

终身黑白陪你读财报2;白话资产负债表（二）

终身黑白陪你读财报3;白话资产负债表（三）

终身黑白陪你读财报4 白话利润表（一）原来营业收入有这么多内容

这个系列好久没更新了，因为写读财报确实比较耗费精力，把专业术语转化为普通语言还是挺费时间的，读财报系列也有两个特点。

第一个特点是，好评率非常高，也就是说读过的人大部分都很喜欢，无论打赏、点赞都远远超过了其他文章的平均水平。

另外一个特点，阅读率比较低，差不多是正常文章的60%左右，也就是说大部分读者对读财报这种枯燥的内容，打开文章的兴趣都没有。

所以最近一直犹豫还要不要写，最终决定，为了少部分愿意努力学习的人，还是把这个系列写下去。

01 营业总成本

财报中最难的是资产负债表部分，建议新来的朋友从第一期开始看，今天我们带来，终身黑白陪你读财报5 白话利润表（二）。

我们有时候很抗拒读财报，是因为觉得他很复杂，连尝试的勇气都没有，其实财报并没有想象的那么难，他和我们生活中开了一家店的逻辑是一样的。

营业毛利=营业总收入—营业总成本，只不过上市公司的财报中，营业总收入，营业总成本的细分科目会多一些，但大的逻辑是一样的。

搞清楚企业的营业总收入有哪些，能带来营业收入的项目是否有足够的护城河，然后搞清楚企业营业总成本有哪些，有没有不必要的支出，和同行相比有哪些优势和劣势，这就是大的逻辑。

上一期我们讲了利润表中营业收入的部分，营业收入虽然拿到手，但是也不全是自己的，还要支出营业成本，这一期我们就来学习利润表中的，营业总成本。

一家好公司是怎样的呢？不仅赚的多，而且成本控制的非常好，有些公司虽然赚钱多，但是管理混乱铺张浪费，行业景气的时候还好，遇见经济较差的时候，就很难熬过寒冬。

营业总成本是一个可以很好体现公司管理水平的地方，成本控制能力发挥到极致，甚至可以成为企业的护城河。比如我们熟悉的沃尔玛，就是让极低的营业成本，成为了他最强的竞争力。

下面我们就来一起梳理一下，营业总成本中的项目：

02 营业成本

承德露露这一项是10.68亿元，什么是营业成本？

简单的说就是企业生产所销售商品（提供服务）的必要成本。这里面包括、原材料、人工成本，固定资产折旧等。

在年报中搜索“营业成本”会看到详细的介绍，下图是承德露露的，详细的列表中，会按主营业务、其他业务，行业、产品、地区列出详细成本，便于大家去分析企业的经营。

详细的细分，有助于我们观察企业的产品结构，比如我们可以观察企业有哪些王牌产品，收入高、毛利率也高，也可以观察企业哪些产品在行业中有竞争优势，在同类产品中有更高的毛利率，并且进步一思考高毛利率的原因是什么？是更好的成本控制，还是领先的技术，或大众更喜爱的品牌。

比如我们想对比格力电器、和美的集团，虽然他们都是电器行业，但是细分品类有所不同，看整体毛利率不是很准确，就可以在年报中搜索细分数据，进行对比。

02 税金及附加

承德露露这一项是2536万，这一项包括、营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、教育附加费等。

这一项很难造假，企业主观也很难改变，不用太在意。依然是在年报中搜索“税金及附加”会有详细列表。

03 三费

营业总成本中除了营业成本外，还有很重要的三费，销售费用、管理费用、研发费用。

承德露露分别为：销售费用4.78亿、管理费用6436万、研发费用1368万。

我们先说销售费用：

销售费用包括，运输费、保险费、广告费、展览费、修理费、招待费、以及销售人员工资、福利、办公费、折旧、修理费、差旅费等等。

看到这里可能有点乱了，营业成本和销售费用有什么区别呢？

打个比方，黑白开了一家斑马电器，主要生产电视机，所有生产电视机的相关费用，人工、厂房折旧、机器、原材料等都计入营业成本。

电视生产好了我得卖呀，为了卖斑马电视也会产生一些费用，比如：打广告产生的广告费、雇佣销售人员的工资，相关销售人员的培训费、把产品发往全国各地的物流费、招待经销商等各环节的招待费、出差外地的差旅费、办展览的场地费等等，只要跟销售有关的费用，都记录在销售费用这一项。

销售费用也可以在年报中搜索详细列表，然后进行详细观察，比如你发现公司的广告费暴增，但在各大媒介上并没有看到公司的产品宣传，就要考虑是否有利益输送或造假的可能。

三费中的另一项是管理费用：

管理费用包括，管理者工资福利、公会经费、行政开支、业务招待费、职工教育费等等。

这个时候会发现，一些费用其实很难准确划分，比如招待费，到底是算到销售费用里，还是算到管理费用里。比如出差到底是为了销售，还是公司管理层参加其他活动。

所以管理费用和销售费用，我们大多数情况下也可以合并观察，主要观察的点就是，这两项费用的增长，总体来说和营业收入变化应该是一致的。

如果销售费用、管理费用大幅增加，营业收入却没有上涨，我们就要去寻找相关原因。

三费中最后一个项目是研发费用

一般情况下科技行业和医药行业这一项的费用较高，研发费用短期见效的很少，所以这也是个需要持续观察的项目。

比如一家公司长期投入了较高的研发费用，但是你从近几年的年报和相关资料中并没有发现公司有什么研究成果和新品推出，就要留意并且去寻找他的合理性。

研发费用是比较容易造假的，比如：他既可以计入研发费用，作为会计年度内的费用的一部分计入利润表费用，对利润产生直接影响。也可以以无形资本的形式计入资产负债表，利润里就不扣除这部分费用了，也就是说利润增加了。

不过新准则中研发费用资本化已经比较严格了，必须要有技术上确实的可行性，具有完成该无形资产并使用或出售的意图等等要求，这个等我们写完读财报系列，单开几期排雷介绍。

长期观察，我们可以用（销售费用 管理费用 研发费用）/营业收入，观察企业的三费占比，如果发现有大的变化，我们再去深挖原因。

04 财务费用

财务费用主要包括三项：利息收入、债务利息支出、金融手续费。

承德露露的财务费用为负2188万 ，为什么是负的呢，因为承德露露没有利息支出，只有利息收入，不但没有往外掏钱，利息收入还赚了2100多万。

所以计算营业总成本的时候，减少了2188万的成本。

自此营业总成本的主要科目就介绍完了，结合上一期营业总收入的介绍，我们已经知道了利润表中的营业总收入和营业总成本，并可以由此算出营业毛利。

营业毛利=营业总收入—营业总成本，营业毛利率=营业毛利/营业收入净额。

那营业毛利和净利润之间还有哪些项目呢？之前大家反映一期4000字有些太长了，看得多了容易乱，本期就缩短一些，下一期我们继续介绍利润表，和相关观察方法。