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费雪希望找到的成长型企业'不应以年为基础判断营业额有无成长，而应以好几年为一个单位。有些公司不只未来几年的成长可望高于正常水准，更长的期间内也可望如此'。他把这种数十年始终如一、不断有突出成长的公司分成了两类，一种是'幸运且能干'，另一种是'能干且幸运'。  来自网络 竞争条件和前景 企业在优秀的管理团队带领下，是否能为企业未来的发展积聚力量，更多地储备新的专利技术，研发新的产品，把握行业发展的趋势，从而保持竞争力，确保持续稳定的高成长。这部分对应于费雪优秀企业 15个标准中的第 1、2、3、12 条。  来自网络 第 1 条，这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅增长 企业的管理层要足够强，不管是踩准了行业大势，还是突破原有空间，寻找出一条高速增长的新路，都要求管理团队能干。  来自网络 目前中国的上市公司中，持续高增长的公司以格力电器为例，前些年顺势而为，坚持专业化和掌握核心科技，突出重围，成为幸运且能干的企业。利用长期以来积淀下来的核心技术，格力是否能实现向高附加值的行业延伸，成为现在发展的关键。 第 2 条，为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺 这点看上去和第 1 条是重复的，但是费雪强调，这一点是看管理层对持续开发新产品是否有正面积极的态度，而不是故步自封。一个积极进取的管理团队，这一点基本不用太操心，他们绝对都是挖空心思，绞尽脑汁，想着法儿搞创新，推出新产品的。  来自网络 可能更应该担心的是在这个过程中，存在着一些盲目开发的新产品，如果产销不对路，反而会拖累企业的发展。 第 3 条，和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果 这一点关键还是要看效果。以药品企业为例，为了研制一款新药，企业往往投入巨额的研发经费。一旦成功，就会产生高额利润，但是失败的概率也非常高。所以近几年，中国的药品龙头开始选择了一条原研和抢仿并重的发展路径，逐步加大了研发投入。比如医药行业的龙头企业恒瑞制药研发生产的抗癌药，已经成功卖到美国市场。  2017年全球制药研发企业的地理分布图 第 12 条，这家公司有没有短期或长期的盈余展望 对于一家前景长期看好的公司，当然注重的一定不是短期盈利，而是能够把眼光放长远，长期稳定的发展。所以很多企业会突然出现业绩暴增的情况，但细看其财报，会发现很多利润来自非经营性损益。对于这样的企业，国内很多投资人是把它归入成长型公司的，这显然也是对于费雪的误读。 产量、价格和成本的可能变化 这部分是最实在的，也是前两部分的结果。企业在优秀团队带领下，保持行业竞争力，最后带来的是产量的稳步增长，这就是一家长期的现金牛公司，也是巴菲特希望买入并长期持有的优秀公司。这部分对应于费雪优秀企业 15 个标准中的第 5、6、10 条。  第 5 条，这家公司的利润率高不高 通常不同行业间的利润率相差悬殊。比如医疗行业，利润率就奇高无比，而家电行业利润率则一般，商超行业利润率就低得可怜。  |
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