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时代变了，你肯定已感受到：一是不良资产的供给仍然在大量增加；二是普通投资者仍在大量进入；三是“不良行业”赚钱”已越来越难。 投资了不良资产就赚到钱的时代不见啦，在这个行业里“混”，不知道它的变化，迟早也要“还”的。本文就谈不良资产行业的创新、转型升级，看看对阅读者是否有所帮助或启发。创新，是指以现有的思维模式提出有别于常规或常人思路的见解为导向，利用现有的知识和物质，在特定的环境中，本着理想化需要或为满足社会需求，去改进或创造新的事物、方法、元素、路径、环境，并能获得一定有益效果的行为。转型，就基本含义解释，一是社会经济结构、文化形态、价值观念等发生转变，如：我国计划经济向市场经济转变；二是指企业转换产品的型号或构造。转型是主动求新、求变的过程，也是一个创新的过程。它是决策层按照外部环境的变化，对企业的体制机制、运行模式和发展战略大范围地进行动态调整和创新，将旧的发展模式转变为符合当前时代要求的新模式。升级，是指等级、层次、或班级由低级升到高级，或者规模扩大、事态的紧张程度加深等。转型升级就经济层面理解，可包括三个内容：一是经济的转型升级，二是产业的转型升级，三是企业自身的转型升级，三者之间既相互促进又相互制约。 从宏观上看，经济转型升级主要指经济发展方式和发展动力的转变，经济发展由过去主要依赖物质资源投入，调整到主要依靠科技进步、提高劳动者素质的轨道上来；由过去主要依靠投资拉动经济增长，调整为以内需为主，投资、消费、出口“三驾马车”并驾齐驱，再到目前的供给侧结构性改革；由过去传统的、以资源消耗、能源浪费、环境污染为代价的粗放型经济，转化提升为资源节约型、能源低碳型、环境友好型的现代经济、集约经济、循环经济、绿色经济。从中观上看，经济转型升级主要指产业结构的优化升级，从高能耗、高排放、高污染的产业转向低能耗、低排放、低污染的产业，从劳动密集型产业调整优化为资金密集、技术密集、智力密集型产业，从低附加值产业升级为高附加值产业，产业的自主创新能力和和市场竞争能力不断增强。同时在一、二、三产业之间，基础产业与支柱产业之间，传统产业与高新技术产业、战略新兴产业之间，以及区域之间，产业结构更加优化、分工更加协调、布局更为合理。从微观上看，经济转型升级主要指企业发展方式转变、内部组织结构优化、提升企业自主创新能力和科技研发水平、扩大自主创新产品品种和产业规模、提高产品质量和档次，做大做强知名品牌，增强市场竞争优势，以及企业之间的并购、股权重组、资产重组，进行跨地区、跨部门、跨行业、跨所有制的强强联合、或优优联合，组建企业集团、或产学研结合的产业创新联盟等。经济转型升级中，产业的转型升级是重中之重。经济转型升级包括不同产业结构的优化，区域、城乡经济的平衡发展，集约化发展方式等方面的内容，它是产业转型升级和企业转型升级结果的集中体现。产业转型升级是在充分发挥企业主动性的基础上，通过整合业内资源，吸引新增资源，吸纳其它产业转移的资源，提高行业的整体竞争力，从而实现产业自身的发展，产业转型升级对经济转型升级起促进作用。企业是产业的组成单位，宏观上的产业升级和转型只有通过微观的、具体的企业升级和转型才得以实现，企业自然是转型升级的主体，即企业转型升级是产业转型升级落地开花的终极途径。为了应对亚洲金融危机，及时化解我国专业银行的不良资产，1999年国务院率先批准中国信达成立金融资产管理公司，随后华融、东方、长城共成立了四大资产管理公司。前10多年，四大AMC肩负“化解金融风险，提升资产价值，服务经济发展”的使命，圆满完成了政策性不良资产处置任务，在国有企业减负脱困、国有银行改制上市、解决社会就业、化解系统性金融风险等方面发挥了重要作用。商业化转型改革以来，按照国务院“一司一策”的差异化发展思路，经过一段时期的商业化转型发展，我国的金融资产管理公司在以不良资产为主业的基础上，通过收购、重组等手段，控股了银行、证券、保险、信托等金融平台，具备了综合性的金融服务手段和多元化的金融功能，初具金融控股集团雏形，已成为我国金融体系中不可替代的重要力量。为了化解地方出现的不良资产，近年来各地方相继成立地方性的金融资产管理公司，最近国家又批准第五大AMC中国银河金融资产筹备开办，房地公司相继进入地方性金融资产管理公司，近期有可能批准外资成立金融不良资产管理公司。目前，不良资产行业已被社会理解和广泛接受，在社会上不断出现大量的投资者、从业者，同样借鉴AMC的运作，或直接与AMC进行合作，以达到尽快提高不良资产的专业能力。根据信达在2016年1月7日举行的银行业例行新闻发布会上介绍，以不良资产经营作为其自身名片的中国信达，就不断推动其核心业务的创新与转型升级，主要从三方面入手：一是从传统金融类不良资产向金融和非金融类不良资产并重的业务模式转变。非金业务主要是针对实体企业经营中产生的不良资产，在不增加社会债务总量的前提下，通过债权收购和重组，解决企业遇到的资金困难，有利于帮助企业盘活资产存量，优化资产负债结构。二是从问题资产向问题资产和问题实体并重转变。问题资产的产生根源在于实体企业，企业既有经营中局部的暂时性的问题，也有发展上的整体的、根本性的问题。通过综合运用多种金融手段，有利于帮助问题实体企业渡过难关，改善其经营状况，提升企业价值。三是从单一处置不良资产向为客户提供综合金融服务转变。不良资产的形成都有一个从量变到质变的过程，信达在化解风险的过程中，不仅着眼于金融机构的不良资产，而且着眼于企业的低效和有重整需求的资产，通过多元化业务平台，为客户提供综合金融解决方案，从而将“不良资产”或“低效资产”转化为“良性资产”。最近，央视《新闻1 1》著名主持人白岩松连线阿里巴巴前董事长、马云公益基金会创办人、联合国可持续发展目标倡导者马云，畅谈未来发展趋势。马云表示，疫情后互联网技术是很多企业能活下去的关键点，这次疫情过后，世界经济会发生巨大的变化，中国经济会发生巨大的变化。如果过去互联网技术只是让很多企业活得好，经过这次疫情，互联网技术是很多企业能够活下去的关键点。对于不良资产行业来说，招商会或推介会已经越来越普遍使用互联网，资产转让越来越多通过淘宝、京东等互联网平台进行处置交易，普通投资者不仅对拟购买的不良资产可通过互联网平台获得比较多的信息，转让资产也越来越多使用互联网平台。目前，AMC作为不良资产的专业机构，在线上和线下两个模式已经同时存在，并朝着共生共存、互补互融发展。大家知道，目前不良资产是针对会计科目里的坏账进行认定的，既包括银行认定的不良资产，也包括证券、保险、信托、财务公司、金融资产公司等非银行金融机构的不良资产，同时也包括实体企业的不良资产。它是主观认定的范畴。然而，社会上出现的不良资产，就不一定是通过会计科目认定的，而是客观上已经出现或产生的，如：实体或项目出现管理不善或风险等，导致这些资产低效或无法产生效益，但有的债权并未到期或未列入不良范围考核，按目前的监管制度要求，AMC是不能收购并未到期或未列入不良的不良资产。这是就是不良资产认定的问题。对不良资产的主要收购方--AMC来说非常重要，同样对不良资产的主要转让方--银行和非银行金融机构、甚至实体企业同样重要。因为只有认定为不良资产，才能列入不良资产范围进行管理和处置。目前，金融监管部门对AMC回归主业监管是非常严格的，没有认定为不良资产，绝不能收购和处置，否则后果非常严重。近期的前车之鉴，今年就有被监管部门处罚的案例。作者认为：监管制度上需要拓展“大不良”概念，即由主观认定改为主、客观认定。从实体企业或项目来看，如果这些资产已属于低效或无法产生效益的资产，即这个实体企业或项目被社会客观地认定为问题企业或问题项目，虽然有的债权和资产没有被会计列入不良考核范围，但如果制度上允许AMC能及时参与“救治”，对实体企业或项目的损失就会减少，对社会的不良影响就会降低。为此，在监管制度上，应该将不良资产的理解进一步拓展，从制度上允许AMC这些问题企业、问题项目的未到期、或未列入不良资产视同不良资产一并收购和处置，这就是社会目前的“大不良”概念。对于普通投资者来说，如果与AMC进行合作，就需要知道的。一是创新收购和处置模式或手段。以前主要是AMC直接从银行收购和处置不良资产，再拓展到非银行金融机构不良资产的收购和处置，后来再拓展到非金融不良资产。近年来不仅AMC可直接从债权人收购和处置不良资产，同时可与普通投资者、普通投资与普通投资者之间进行合作，如：共同设立企业投资基金、合伙企业等收购和处置模式。尤其是企业投资基金的模式，还可吸引金融机构参与合作。这种创新收购与处置的模式或手段，未来仍然继续在进行探索。二是项目以恢复价值或提升价值为中心。原来采用传统的金融不良资产的处置方式往往是通过买卖或者打官司的方式来实现价值的回收，即作者上篇文章所说的“低买高卖的模式”和“分类处置的模式”。近年来已从缓解企业流动性风险出发，向提供产业结构调整、资源配置优化、存量资源盘活、低效资产提升等方面，为企业或项目盘活存量、提升资产价值的同时，以获得更多的投资价值，即作者在上篇文章所说的“价值提升的模式”会越来越被重视，应用会越来越多。三是进一步提高不良资产的处置效率。过去对不良资产的处置往往是效率比较低，因为不良资产的投资市场比较小、投资者不多。但近年来AMC的扩容和主业回归，普通投资者的大量进入和专业能力的提高，互联网的使用越来越普及。不良资产行业已进入良性竞争，它为不良资产的处置效率提高已创造了基本的投资环境或条件。时代变了，不良资产行业也例外，也在不断创新、转型升级。从事“不良行业”的专业机构投资者在变，投资环境在变化，作为普通的投资者，已经出来“混”了，不仅需要“补”专业知识和经验，也需要知道时代的变化、甚至掌握它的变化。常言道：站得高，才能看得远。本文希望对您有所帮助或启发。
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