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中期我坚持2个观点： 第一，沪指比创业板强，指数中期持续箱体运行，年底等机会异动大盘蓝筹，完成指数彻底突破前高。 第二，板块方面，低位低估值的核心逻辑，除了业绩已经改善的低位方向的估值修复，更重要的是短期跟踪通胀预期。 当然这不意味着别的概念都不看，例如蚂蚁金服上市、军工轮炒等市场预期较为强烈的地方，仍然值得持续跟踪。 对此，简单分析几点。 通胀预期快速强化 对于通胀，简单讲两点。 首先，食品类无论是CPI还是PPI，都在连续上涨，这点不能回避。  食品通胀可以用周期理论来解释。食品价格先行反弹，很大程度上是通缩周期触底（以CRB指数作为坐标）后的正常特征，它背后有通缩期间的供给调整、通缩后期的货币扩张两种力量共同作用的结果。 但需要留意，当前总需求比较低迷，经济数据也不乐观。所以这个涨价非常容易引发滞涨。尤其是，如果你考虑美元无耻贬值所引发的大宗价格猛涨马上要扩散到石油，那么下半年农产品整体通胀压力会更大！ 其次，市场不看好农产品涨价概念的理由在于，有资金认为，夏粮丰收是确定的，而且水灾年份，其实粮食更容易丰收。反驳两点。 第一，夏粮在每年粮食生产中的占比很低，今年南方主产区水灾确实比较严重，即使北方增产，今年粮食整体还是会偏紧。数据显示，大约有1130万吨的稻米因为洪灾而损失，初步算了一下，这大约占到了全国水稻产量的5%。 目前粮食已经涨价。7月份以来，小麦价格同比去年上涨5%左右，玉米价格也上涨到了5年来的最高位，比去年高了整整2成，大豆价格也涨了3成。 联合国数据显示，今年的粮食将比往年减产20%左右，人类可能要迎来50年来最严重粮食危机，会有27个国家将面临粮食安全的危机。全世界年产粮食25亿吨，拿来做贸易的不到3亿吨。减产20%如果成真的话，不但没人拿粮食做贸易，还有2亿吨的缺口。 第二，市场对于农产品概念涨价的炒作，与农产是否真的涨价，与粮食是否丰收，没有任何关系。福岛核泄漏，老百姓屯盐，市场炒作井神，难道盐涨价了？市场预期高、紧张氛围出来了、政策面助攻，就可以炒。我们来股市是追求涨停，不是追求真理。 农业方面，场内基金主要是农业精选（SZ.164430），这是个混基LOF，不是ETF。看了下几个场外农业主题基金，确实都持有大量消费股，所以不太适合。注意这只场内基金溢价比较高，短期要谨慎。 周期板块，短期留意稀土涨价 要重视周期板块盈利能力的快速提升。 供给侧改革后，周期板块龙头效应比较明显，头部公司资本开支、盈利能力都大幅领先。化工行业由于专业性最强，而且对一体化建设要求最高，因此这个特点最明显。龙头企业抵抗周期波动的能力也比较强。  短期行业区域、细分龙头业绩提升速度在加快，不少股票脱颖而出。 例如，煤价下跌趋势下，平煤股份上半年净利7.07亿元，同比增19%。 这后面，公司增效提质的动作比较大。公司新董事长李毛上任后开始搞减员，平煤股份的母公司平煤神马一共16万员工，其中平煤股份9万。2019年集团减员1.2万人，今年计划减员2万人。 2019年平煤神马集团的营收1643亿，利润16亿，旗下三家上市公司的净利润分别为13.3亿，5.1亿，6.7亿，合计25亿，表明其非上市部分亏损9亿。说明资产剥离、重组的效果非常好。 然而看券商研究报告，对其今年的利润预期并没有大幅提高，预测平均值为12.84亿，即下半年为5.74亿，同比去年下半年的5.59亿提升2.7%，而刚刚过去的二季度实际提升了49%。 因此整体来看，部分周期板块个股半年报其实是超预期的，而且超越幅度比较大。 此外，注意稀土价格近期快速上涨。  必须承认，我也不清楚稀土涨价比较可靠的背后催化剂是什么，但稀土快速涨价， 叠加需求确实比较景气，短期稀土板块潜力值得跟踪。稀土没有对应基金，但板块龙头股比较清晰。 （仅为个人观点，不做操作建议！） |
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