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本周发生了两件重要的事： 一是注册制落户创业板； 二是财报季滚滚而来。 所以本周市场的演绎，很值得玩味。 不要急，在下边的文字中，我们慢慢道来。 一、目前市场的位置 本周沪市突破了３４００点，不容易。 我们对比下上证综指，估值才刚过１６倍，正处在“神奇的１５倍”附近，整体的投资价值还很明显。 综合外部环境，如无意外，市场还将持续向好。 最近市场的二元失衡越来越极端，我坚信失衡修复的行情一定会发生。 也许是低估端涨上去，也许是高估端跌下来，也许是二者同时发生。 但总体感觉，市场偏暖，低估端涨上去的可能最大。 最近市场上有一种论调，说是Ａ股会越来越美股化。 什么是美股化呢？ 就是有成长性的科技龙头股会永远高估下去，永远涨下去，然后没有成长性的低估值会永远低估下去。 这种论调，就是在给现在Ａ股的高估值们寻找理由。 美股涨的最好的，也都是那些有真实业绩支撑和真实业绩成长的股票。 没有业绩、业绩滞胀的，股价一样萎靡不振。 决定世界各国走势的根本因素，基本相同。 决定Ａ股长远走势的，也一定是业绩和业绩的增长。 而不是像现在这样，挂着某个概念，就不问三七二十一地，先猛涨一通再说。 再强调一遍，腾腾爸强调低估值，并非单纯看估值，一定还匹配着相应的成长性。 我的择股票标准一向是：低估值、高股息、稳定经营、适当成长。 Ａ股的低估端，成长性都还不错的。 以龙头地产股们为例，未来五年，年化１５%以上的增长，绝对可期——这样的背景下，目前市场普遍七八倍的估值，合理吗？ 港股的内陆银行股，三四倍估值，对应当前正常情况下８%－１０%的年化复合增长，合理吗？ 价值在哪，机会就在哪。 所以，不用怀疑，坚持到底！ 二、本周的组合及仓位 截止到２０２０年８月２８日收盘，腾腾爸账户总仓位：106.8%； 今年以来的总浮盈：7.97%。 不知不觉，比上周提高了１个百分点。 其实这一个百分点的提高，完全得益于２８日（周五）的升幅——如果没有２８日的行情，今年以来的总浮盈可能往下挪移１个百分点。 大家看，每天的涨涨跌跌，就是这样偶然和巧合地影响着我们的总收益——要想让一天的涨跌对总账户的盈亏影响变小一点，只有一个办法，就是把计算盈亏的日期尽量拉长。 一天对一周可能影响巨大，但对一年、两年、七年、八年，就可以忽略不计。 看到我的这个组合，很多朋友嘲讽腾腾爸银行保险买得太多。 有朋友实在看不下去了，怼这部分嘲讽者：没看到腾腾爸组合里还有茅台、腾讯吗？ 呵呵，不用争论。 茅台、腾讯一年多前我敢炫耀，现在这估值，我只敢持有、不敢炫耀了。 相反，现在组合中的保险、银行、地产，我反而敢炫耀并不停增持了。 我们的着眼点不同，衡量价值的标准不同，所以对事物的判断就会非常地不同。 三、本周的操作 本周中一签迦南智能，卖了３００股兴业银行缴款。 这是一只小签，但上市后股价翻倍应无大碍。 打新，还是普通投资者必须坚持的一项操作。 除了中签和打新之外，再无其他操作。 再说一遍，仓位就是态度，没有操作就是操作。 我对目前的组合很满意。 我对目前的市场也很满意。 尤其是半年报在本周集中披露之后，我决定把屁股神功继续发扬到底。 四、本周的感想 １、市场经常处在冰火两重天中。 正如本文开头所言，本周发生了两件重要的事，其中一件是注册制在创业板落地。 然后我们看到，创业板指周涨幅高达４.７６%。 而同一周，科创５０指数，却下跌了２.３５%。 同样都是高估值指数，为什么反差那么大呢？ 只听新人笑，不闻旧人哭——我们可不可以这样解读这种逆反的走势呢？ 我一直提醒，本周创业板指的上涨，是不健康的。 一是发生在高估值位置，二是因为注册制落地引发。 这种高估值基础上由事件情刺激引发的行情，是很难持续的。 它们现在能持续的唯一理由，可能就是市场在整体性转暖——即便这样，我也可以确定地说，不会持续太久。 估值远远脱离成长性的支撑，这样的估值太高了。 说句不好听的——这本身就是造孽啊。 ２、三傻组合，随时可以来一波上冲行情。 本周发生的另一件重要的事，就是今年的半年报集中公布。 最引人注目的银行、地产、保险等低估值板块的财报，也终于靴子落地。 看起来很差，实际上都还不错。 银行因为政策性指导，纷纷冲抵了坏账、计提了拨备，营收同比增长率１０%而归母利润同比下降１０%，几乎成了银行们半年报的标配。 疫情的冲击，对三傻财报的伤害，应该已经到了最糟糕的顶部——当然，冲击的顶部，可能意味着就是财报的底部。 如果这个判断成立，则靴子落地之后，三傻组合理应有更好的表现。 腾腾爸几个月前曾经写文章预判今年全年的走势：２０２０年有可能一年走完２０１８年、２０１９年两年的走势。 即：上半年跌，下半年涨。 依据之一，就是半年报后，疫情造成的市场冲击会呈递减状态。 现在看，这种推测，已逐渐演化成现实。 唯一的缺憾，是三傻组合还没启动，远远地跑输了大盘——今年还有四个月，加油！ ３、择优而居，陪企业慢慢成长，这些话从来都是说起来容易，做起来难。 看价格而不是看价值，看眼前而不是看长远，这近乎是投资者的天性。 所以当腾腾爸在股市下跌时坚守股市、当股票滞涨时坚守股票，获得了数量庞大的质疑和嘲笑。 第一种质疑和嘲笑发生在上半年疫情最严重、市场一再下跌期间。 第二种质疑和嘲笑就发生在三傻组合跑输大盘、严重滞胀的现在。 第一种质疑和嘲笑发生的时候，我坚持下来了。 事实证明我正确了。 现在我正坦然享受着第二种质疑和嘲笑。 我肯定能坚持下去。 而且我相信，事实最终证明，我还是正确的。 总有聪明的人告诉我：你可以在股市下跌的时候离开股市，然后在股市上涨的时候再返回股市。 但今年上半年的股市走势证明，市场总在人们最悲观的时候慢慢地反转——当投资者发现市场已经反转的时候，市场已经走得很高了。 所以聪明人的办法，经常让聪明人在躲掉市场下跌的同时，再躲掉市场的上涨。 价值好发现，但不好兑现。 坚守价值确实不是一件容易的事。 腾腾爸能做到。 是神人。 自我表扬一句，没人反对吧？ 五、下周的计划 １、坐等市场涨跌，没有暴涨暴跌，就没有买卖； ２、继续场外赚钱、攒钱； ３、继续场内坚持打新—— 下周９只新股。 印象中，这是最近一个月来，唯一少于１０只新股上市的一周。 别急，创业板、科创板都实行注册制了。 主板也在虎视眈眈着注册制。 大部队还在后头。 别急，有我们的好果子吃哈。 没有别的奢望，就想多中新股，多搞点打新收益，好买低估值高股息的大烂臭啊。 吼吼，傻子快乐多，对吧？ 全文完。 |
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