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2020年的5月1日还没有开始写雪球，但是私下和很多朋友讲注册制的开启就是中国长牛的开启，大家应该把大部分资产投入到证券投资里面去（一般我建议他们买基金而不会给推荐股票），一年下来的确有朋友就这么做了，昨天一算的确收益不错，于是昨晚要请喝酒的好几个，可跨年时间我还是希望留给家人。2019年我虽然看多大市，但在4月份之后仓位就不重了，几乎始终保持在3成以下仓位，中途仓位算比较多的PTA逻辑投资还没有赚到钱，所以准确说4月份以后的市场对我基本价值不大，主要原因就是始终没有找到让我特别尖叫的超强逻辑的投资机会，当然市场上是出现了一些强逻辑的机会，比如大家说的电子产品其实也是周期行业，从行业特性上看的确如此，只是自己看不懂所以无奈选择放弃，另外就是一些幅度比较大的反弹机会也是自己认知不够而错过了，总而言之一句话，2019年4月份之后我挺无聊的，还好混雪球让我找到了乐趣所在。 2020年，我有种感觉，周期股的日子一定会好于2019年，甚至2020年就会是周期股投资的大年，当然这种感觉完全来自于天马行空（介意者就当笑话一乐），如果说有一定依据的话，那我认为无非就是以下几点： 一、周期股行业龙头企业成长性并不逊于甚至远远高于其他行业的龙头企业，市场对这一块是没有足够重视的。这些龙头不但成长性好，而且已经逐渐走向了行业的寡头垄断，比如MDI行业的$万华化学(SH600309)$、玻璃纤维行业的$中国巨石(SH600176)$、维生素行业的$新和成(SZ002001)$、工业硅行业的合盛硅业、石油炼化行业的恒力石化、涤纶长丝行业的桐昆股份和新凤鸣、工程机械行业的三一重工，这些企业不但已经奠定了行业中的领导低位，同时成长性也远远高于行业中的其他企业。如果说白酒行业的茅五、白电行业的格力和美的、保险行业的平安和人寿、调味品行业的海天和厨邦、医药医疗行业的恒瑞和爱尔属于核心资产的话，那么周期股行业里我们刚提的这些企业也属于真正的核心资产。现在这类企业大部分仍然属于严重被低估的状态，因为未来几年他们的产能投放还是倍数级别的，单看现在不景气的周期状态而给的低估值是完全不合理的。 二、全球进入降息周期，降息所带来的最直接影响就是大宗商品需求的增加从而导致价格的上涨。 三、国内货币政策进入宽松状态。如果关注银行的朋友会知道，货币宽松将会是2020年的主流意识。 四、2019年四季度的水泥供不应求，一个月涨价几次的现象已经发生，这反映是的是一个比较明确的信号。 五、诸多周期股已熊了十年，这个位置下已经跌无可跌，然后向上空间确非常值得脑洞大开。 说了那么多，最终还得落到实干处，经过近一个月的思考和计划，2020年周期股投资我准备这样干： 一、始终保持牛市思维方式。 二、大面积潜伏各行业龙头企业（这在2019年12月我已基本完成，仓位不重，但目前收益率已经不错），有了利润安全垫之后适当加仓，估值出现不合理时再考虑减仓（牛市里一定会出现估值不合理）。 三、2020年周期股投资第一波机会必然产生在估值被修复品种，我们这个算的估值要以公司好的年景来算估值而不是以差的年景来算估值，不同的算法可能得出的结论会相差一倍以上。 四、我相信让人尖叫的强逻辑周期股投资机会一定会出现，这样的机会一定要准备六成以上的仓位布局，这六成仓位在机会出现之前不轻易动（保持现金储备），一旦出现则毫不犹豫介入，不动则已，一动就要做到翻倍的机会。 五、再大的牛市里也要控制资金回撤，通过降低目标收益率来实现。这一点和第四点看似矛盾，但其实是完全相通的。 六、继续选择忽略周期股以外的任何投资机会。 不管怎样，从经济周期、政府调节周期、企业盈利周期、信贷周期等多方面分析看，个人是非常赞同2020年将是周期行业未来几年的大底这一判断的，因此在2020年，我将敞开心扉、无所畏惧、砥砺前行，争取让自己在周期股投资这条路上再上一个新的台阶 作者：石木见 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 |
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