合约升贴水判断历史顶、底部 这里直接上结论,之后会举例说明。 1、当“远月合约”价格远大于“主力合约”价格,则未来一段时间出现重要底部的概率极大; 2、当“远月合约”价格远小于“主力合约”价格,则未来一段时间出现重要顶部的概率极大; 01 2008年原油期货147美元大顶 2008年8月,当油价升至每桶147美元之时,远月的石油期货却报收每桶120美元,贴水18%之多,之后油价开始大跌。 2009年原油期货33美元大底 2009年1月,油价跌至每桶34美元,远月的石油期货却已经升至42美元,升水23%之多,随后不久石油期货开始上涨。 02 A股2010年的中线波段 2010年4月,沪深300股指期货主力合约报收3399点,12月份远月合约却报3582点,升水5.4%,随后沪深300期货指数在2010年7月见底2488点,一波中级反弹行情开启,一直维持到2010年11月。 结论 该理论运用的关键是预期,而不是当下。不是说,你看到远月合约大幅升贴水,市场就会立刻转向;而是需要你等待这样一个机会的形成,这是最重要的一点; 03 A股三大指数期货升贴水情况 上证50期指,主力合约报2728点,12月远月合约报2696点,贴水1.2%。 沪深300期指,主力合约报3906点,12月远月合约报3836点,贴水1.8%。 中证500期指,主力合约报6092点,12月远月合约报5875点,贴水3.6%。 首先该理论运用的前提是:升贴水幅度要大,这里不够明显,所以信号准确度要打折扣;其次毕竟三大期指品种远月都是贴水,所以后市应该谨慎为好。 04 橡胶升贴水情况 橡胶1809主力合约报12155点,远月合约1905报14500点,升水19%,考虑到上期所橡胶从2017年9月起已经连续大跌40%,未来是否有反弹呢,我们拭目以待吧! 05 苹果升贴水情况 苹果1810主力合约报9408点,远月合约1905报11150点,升水18%,考虑到郑商所苹果从2018年2月起已经连续大涨59%,但是从远月升水幅度之大来讲,现在说苹果到顶还为时尚早! |
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