高价白马股，到底有没有风险？

首先看一下贵州茅台，它的高点在 1828 点，但平台整理已将近两个月，没形成突破。中途虽然有一次创新高 1828 点，但很快又回落整理，实际上茅台没有深跌，但似乎量能在萎缩。

再看一下长春高新，跌得比较猛，价格一度到达 683.78 元，现在价格在361.45 元，像这些高价股，不跌则已，一跌动辄 100-200 元。

为什么？据说这两天长春高新有些机构在出货。大家知道长春高新公募基金买了不少，社保基金也买了不少，最近在 350 块钱位置，我们发现外资开始抄底了。

长春高新是中国生物医药的龙头股，这只个股中证金持有，而且又是 MSCI标的股，社保基金、养老基金同时重仓，机构调研反复加仓，导致这只个股被称为医药领域里的龙头。这只个股一次快速杀跌，会不会引发像茅台一样从 900多元调整到了 600 多元，到后来又从 600 多块钱涨到 1200 块钱。大家都在做这种设想，长春高新也存在调整到 350 块钱之后重新起航再次翻番的可能性。长春高新在三天内市值蒸发了 200 多亿，二股东已经减持，导致了整体生物疫苗概念股出现了普遍下跌。

作为长期投资机构，他们共同确认一只股票能不能进行长期投资的标准，就是这只股票的业绩预期增长情况，会不会跟市盈率预计空间相一致。一旦业绩增长预期达不到对股价持续上涨的牵引力，股价就可能会形成回调。这次长春高新就是因为内部股东会议透露了业绩增长预期下滑，从而导致股价下跌。未来长春高新会不会实现业绩复苏和快速增长，这将决定着它的股价会不会从 350 元涨到 700 元以上。

未来随着今年下半年中国经济的复苏，尤其是生物医药领域长春高新作为领头羊，可能会引进更多的科技项目，这些科技项目可能会重新使长春高新的股价形成大幅上扬。我想能够坚持持有长春高新的都是认可其未来发展空间的，所以这就是我们所说的长期主义的投资方式。

就像贵州茅台一样，很多基金管理人在最近三年内重仓持有茅台股票。从2016 年开始，茅台股票从 100 多块钱开始涨，涨到了 1800 多块钱。在不到 5 年 的时间里面，已经翻了将近 20 倍。

我想真正的长期主义者，对于茅台每一次调整，他们要做的就是采取增减仓的方式，但不能弃之不理，既然贵州茅台未来还有继续冲高的可能性，短期市场的抗压能力也比较强，这只个股还会成为长期主题投资的一个风向标。最近海天味业、恒瑞医药也出现了不同程度的调整，但我认为这些个股的波段性调整，并不影响未来震荡上行的趋势。

只要它的成长空间存在，溢价空间也是存在的。做为长期机构投资者，或者长期散户投资者，对于这些股票没有必要过度担忧，可以通过减仓规避调整风险，这些股票不会引导市场出现大幅回落。毕竟目前 A 股市场还处于底部区域，不会因为高价概念股的短期回调就产生巨大破坏力，这种可能性不大。

既然前期大家没有做到价值白马股，没有享受到白马股带来的投资收益，我们也不必在目前的市场中担心这些股票的风吹草动。我们现在就看机构投资者尽情表演，我认为这些股票是主力高位换手，而不是集体出货，对于大盘来讲不会有太大风险。

（来源：斗牛投教的财富号 2020-09-17 16:09）