 作者：孙昱 出品：资管科技 五一节后第一周A股回升，5月8日收盘，沪指收于2895.34点，市场核心指数均上涨。横向来看，A股估值处于全球低位水平，15个全球重要指数中上证指数估值处于倒数第二。过去5个交易日估值分位数回升最大行业是能源，回落最大的行业是医疗保健，市场有重回科技主线的趋势。 同时两会窗口临近，5月如何寻找挖掘机会？《资管科技》梳理了十大券商5月市场策略及金股资料，其中普遍认为科技风口再起。 股市有风险，投资需谨慎。以下内容仅供参考。 中银证券 策略观点：基本面环比改善，流动性有望维持宽松，市场逐步进入政策落地阶段，市场仍将处于业绩因子主导的环境中。二季度基本面环比改善，随着刺激政策逐步落地，内需有望逐步探底回升；流动性环境维持相对宽松，但需关注流动性向实体传导。两会窗口临近有望提振市场情绪，海外风险尚存带来波动。行业配置上，依然关注盈利因子带来的超额收益，坚守中坚企业主线，关注受益于逆周期政策的内需相关板块机会以及盈利确定性高的必需消费板块，主题上关注通胀概念，新基建、两会带来的投资机会。 金股组合：新华保险（非银）、宁德时代（电新）、皇马科技（化工）、盈趣科技（轻工）、华域汽车（汽车）、普洛药业（医药）、中联重科（机械）、浪潮信息（计算机）、伊利股份（食品饮料）。 天风证券 策略观点：结合一季报的情况、天风各行业首席的判断、以及当前的政策导向，我们梳理了以下三个方向，大概率未来一年保持或进入高景气度阶段，并能够获得超额收益： 方向一：中长期产业趋势，包括【数据中心】、【5G基础设施】、【软件国产化】。 方向二：政府资金（预算内资金、特别国债）投向的民生和防疫领域，包括【医疗器械】、【疫苗】、【医疗信息化】、【环保】。 方向三：老旧小区改造和房地产竣工产业链，包括【装饰建材】、【家具家电】、【楼宇设备电梯、电表等】。 金股组合：东方财富、芒果超媒、视觉中国、闻泰科技、中天科技、星网锐捷、浪潮信息、中国中铁、韶钢松山、上海石油化工股份、浙江鼎力、艾迪精密、和而泰、航发动力、密尔克卫、碧水源、天下秀、泸州老窖、青岛啤酒、沃森生物、海信视像、集友股份、南极电商、盈趣科技、光大银行、中国平安、光大嘉宝。 申万宏源 策略观点：节后A股调整可能“一步到位”，而后资本市场稳预期可能主导A股震荡底。预计2020年5-6月是资本市场稳预期的关键窗口，构成对冲因素：（1）5月21日两会开幕，是国内稳增长政策对冲验证的窗口期；（2）5月底，创业板注册制征求意见结束，改革后续催化落地窗口期就此打开，此次改革由深改组背书，定位较高，资本市场稳预期阶段性加码是应有之意。所以，短期A股市场暂时还不会由中美摩擦单变量主导，国内政策对冲和资本市场稳预期将构成对冲力量。 金股组合：首推“铁三角”：老板电器、招商轮船、恒力石化。除了“铁三角”十大金股组合还包括：山东黄金、中航沈飞、国网信通、五粮液、浪潮信息、沪电股份、中金公司（港股）。 方正证券 策略观点：在六保的背景下，逆周期政策将不断加力，财政货币政策力度将逐渐明朗，市场仍处于左侧布局阶段，配置的重点仍在偏内需的不可贸易部门，传统基建角度关注建筑、建材、工程机械、轨交设备等，新基建关注和内需相关的5G、数据中心、智慧能源等领域，消费关注汽车、家电等可选消费以及食品饮料、医药等日常消费。 金股组合：华泰证券、招商银行、三七互娱、北方华创、今世缘、通策医疗、天康生物、万华化学、中航高科、三一重工。 东兴证券 策略观点：5月大盘或窄幅震荡，投资需甄选赛道。整体来看，5月市场仍以结构性机会为主，最确定的机会仍在于内需的复苏，布局方向：一是政策发力方向上的汽车、家电、新老基建等，二是具备必须消费属性、业绩相对稳定的医药、食品饮料，三是前期受疫情影响较大，目前已逐步走出底部开始复苏的社服、交运。中长期，仍然看好周期趋势显著的科技板块龙头标的。 金股组合：招商银行、蒙娜丽莎、华兰生物、金山办公、紫光股份、垒知集团、泸州老窖、东方电缆、广州酒家、深圳燃气。 浙商证券 策略观点：行业配置方面，我们认为市场风险偏好有望的得到修复，重配科技成长的同时，建议继续持有内需为主的大消费相关标的。从数据上看，部分科技、成长的相关龙头标的的订单情况好于预期。必须消费品有望继续展现其防御属性，继续取得绝对收益。此外，两会期间，相关利好政策有望出台。 金股组合：五粮液(食品饮料)、海螺水泥(建筑材料)、青松股份(化工)、易华录(计算机)、飞天诚信(计算机)、北方华创(电子)、鹏鼎控股(电子)、赣锋锂业 (有色金属)、恩捷股份(化工)、中国国航(交通运输)。 兴业证券 策略观点：对于A股而言，经济、企业盈利从底部开始爬坡，短期数据空窗，“推迟的两会”召开在即，稳增长、特别国债投向、类“四万亿”刺激政策预期发酵，流动性环境宽松，市场存在反弹、做多窗口。“迟到的两会”行情比以往来得更晚一些。预期不可高，一波三折，要参与，降目标，边打边撤，热点轮动快，看着热闹、难落袋。对于大资金、机构而言，底部区域，聚焦产业趋势、公司竞争力，“大灾大难”方显英雄本色。 金股组合：华友钴业、国电南瑞、宁沪高速、中国重汽、金域医学、青岛啤酒、宋城演艺、家家悦、北方华创、安恒信息。 安信证券 策略观点：虽然市场因外部风险因素在五月可能会出现一些反复，但我们认为A股整体仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势。节后如果出现回调，无需过度恐慌，关注布局机会。行业重点关注：半导体、新能源汽车、计算机、互联网、通信、军工、建材建筑等，主题重点关注自主可控、湖北区域振兴等。 金股组合：创业惠康、航天发展、星网锐捷、生益科技、通威股份、中微公司、华新水泥、青岛啤酒、海容冷链、宋城演艺。 中原证券 策略观点：5月在流动性预期保持平稳，回购规模扩张、境外资金流入，两会即将召开等因素影响下，业绩驱动力和流动性带来的估值驱动力会成为5月A股表现的重要力量。我们认为5月份业绩驱动力与估值驱动力将保持在当前水平稳健运行，但受疫情和经济数据表现影响，外盘仍有较高的不确定性。预计5月A股震荡运行，结构性变化重于方向。5月份行业配置坚持政策对冲主线下“核心资产+”均衡配置思路，关注贵金属、新能源汽车、5G、食品饮料、医药、银行和地产等板块；长线继续建议关注金融、基建、贵金属和优质成长股等。 金股组合：重庆啤酒、浪潮信息、华友钴业、中航飞机、金雷股份、旭升股份、广和通、虹软科技、华胜天成、蓝色光标。 太平洋证券 策略观点：5月看“新老基建”：1）“老基建”中的建筑、机械、建材、地产龙头（低估值，信贷宽松，稳/保就业，稳投资）；2）“新基建”中的5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车；3）受益资本市场改革的券商。 金股组合：天通股份、捷成股份、光迅科技、浪潮信息、中航高科、晶澳科技、冀东水泥、博威合金、光大证券、首旅酒店。 |
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