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出品：资管科技 2020年二季度，受益于全球央行整体放宽流动性，海外主要股票市场全数收红。港股方面，二季度香港市场走势波澜，整体呈现V型走势，4月涨幅4.41%，5月跌6.83%，6月涨6.38%，恒生指数二季度收益率为3.49%。美国市场方面，受美联储放宽流动性及就业数据等向好的影响，三大股指数大幅收复失地，纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数分别上涨26.34%、19.95%和17.77%。 受此影响，二季度QDII也有不错的业绩表现，《资管科技》统计，二季度主动投资股票基金所获收益最高，达25.48%，QDII基金二季度涨幅17.15%，排位第三，高于指数型股票基金和主动投资债券基金。在156只运作完整季度的QDII中取得正收益的基金占比超过了9成，达153只，只有3只回报为负，这3只基金分别是泰达宏利亚洲A、国泰大宗商品和博时抗通胀增强回报，回报分别为-0.2%、-0.5%和-3.68%，博时抗通胀增强回报垫底。 9年只有3年盈利 博时抗通胀成立于2011年4月25日，成立时规模为19.41亿份，但现如今已经巨幅缩水至不到1亿份。 截至2020年3月31日份额规模0.9848亿份，资产规模为0.37亿元。一季度报告期内，该基金的基金份额净值增长率为-35.59%，同期业绩基准增长率-16.40%。 该基金的业绩比较基准为：标普高盛贵金属类总收益指数收益率×20%+标普高盛农产品总收益指数收益率×30%+标普高盛能源类总收益指数收益率×20%+巴克莱美国通胀保护债券指数收益率×30%，简称“通胀综合跟踪指标”。其中，前三个指数是标准普尔公司编制发布的标准大宗商品分类指数，巴克莱美国通胀保护债券指数是境外共同基金最常用的抗通胀债券指数。 简单而言，其业绩比较标准包括了贵金属、农产品、能源、债券，涵盖的范围领域看起来够宽够广，涨跌看起来也有东方不亮西方亮的感觉，总之业绩比较标准看起来还是很踏实的。但非常遗憾，博时抗通胀回报净值增长率长期低于业绩基准。 基金累计份额净值增长率变动 及其与同期业绩比较基准收益率  图片来源：2020年一季报 《资管科技》统计发现，博时抗通胀增强回报成立9年间只有3年实现盈利，其中2014年盈利0.79%，2016年盈利4.15%，2019年盈利23%。 资料显示，该基金的股票占净资产比重仅0.40%，仅有的一支股票是一只港股中国动物保健品，该股2015年3月30日起就已经开始暂停买卖，并于2020年1月30日起被取消上市地位。 根据一季度报告显示，该基金的投资标的仍集中在原油和黄金，尤其是原油。黄金在整个期间均相对低于低配，尤其是在黄金价格处于较高水平的时候，原油在期初处于较低水平，在油价出现较为剧烈的下跌后，仓位逐渐提升，到季末该仓位处于略高于中枢水平的情况。 二季度初原油价格一度跌至历史低位，其后随着OPEC+减产协议正式生效，全球经济回暖预期增强，原油供需结构逐渐改善，原油价格逐渐回升。不过这也未能将博时抗通胀拉出亏损的泥沼。 事实上今年上半年原油类QDII基金表现普遍不尽人意，数据显示，在国际油价承压背景下，上半年QDII基金跌幅榜前十名中，有9只基金均为大宗商品或原油类主题QDII，7只基金亏损超过50%，最高跌幅高达59.88%。 两任基金经理管理失败转私募 博时抗通胀历经4任基金经理都没能拯救该基金颓势的局面，且4任基金经理的任期回报均为负值。 根据天天基金网，该基金的头两任基金经理在公募领域均只管理过博时抗通胀这一只产品，随后就离开了公募界转投私募。 首任基金经理是章强，任期自2011年成立起至2014年3月，其任期回报为-31.3%，第二任基金经理黄韬管理了不到1年，其任期回报是-17.08%，第三任基金经理派出了现任首席宏观策略分析师兼宏观策略部总经理魏凤春来挽救。 魏凤春在任时确实扭转了些局面，2016年魏凤春管理到了12月18日，因此可以说2016年实现的盈利是其获得的，但因为2015年还接任了3个多月，当时的亏损也拖累得魏凤春在任期回报也为负，为-4.55%。 2016年底刘思甸上任至今，其任职回报为-30.15%。除了博时抗通胀，还同时管理博时平衡配置混合，虽成绩好于博时抗通胀，不过在同类产品中仍处于一般的水平。博时抗通胀无疑拖了博时基金的后腿。 博时基金是基金行业的老牌公司，是最早成立的5家基金公司之一，就在7月13日，刚刚过完“22周岁生日”。 其资产管理总规模已实现从千亿级向万亿级的迈进。截至2020年3月31日，博时基金资产管理规模逾11576亿元人民币，非货币公募规模逾3599亿元人民币，共管理210只公募基金，累计分红超1255亿元人民币（数据来源：博时基金一季报）。目前，博时基金服务客户总数超过1.1亿人。 |
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