|
静脉是蓝色的。 整个外周血管介入都是蓝海，国内处于发展早期，而其中静脉介入，是更蓝的蓝海。 静脉介入，几乎没有国产器械。 外周血管疾病包括外周动脉疾病和静脉疾病，静脉疾病又包括静脉曲张、深静脉血栓及静脉受压引起的血流受阻、肢体肿胀。兴业证券医药小组（按出厂价）估算主动脉及外周介入器械市场规模高达285亿，其中静脉介入195亿。那么，以赛道估值法来推算，这个领域的国内龙头心脉医疗就应该膨胀了。假如市场份额20%，净利率40%，PE35，心脉医疗市值将达到800亿，是现在4倍。有这么容易吗？ 童年记忆中，是不是有见过中老年妇女两腿水肿，闷闷不乐坐在路边的情景。我国下肢静脉患者有1亿，女性发病率67.5%，另有数据称，仅静脉曲张患者就有2亿。 静脉曲张手术切除现场比较骇人，在大腿根部和脚踝部分别做切口，找到大隐静脉主干，将剥脱器插入大隐静脉主干，对大隐静脉进行剥脱，整个过程如同古代酷刑中的抽筋。 外科手术治疗，创口大，愈合慢。 介入器械治疗，创伤小，恢复快，用介入器械撑开阻塞血管，恢复血流通畅。 但是，现在静脉介入治疗率非常之低。我国人民一向吃苦耐劳，坚忍内敛，哪怕一种病很痛苦，只要不致死，多半服药应对，最多再改变一下生活习惯，对于静脉曲张，也就是穿弹力袜、按摩、泡脚、跑步。 回到前面的心血管介入器械市场测算图： 患者基数X器械费用X治疗渗透率=市场规模 患者基数过于大了，治疗渗透率估算低调，但现实也未必如此乐观，以药服人的传统还是很强大。 但是，静脉介入依然是最蓝的蓝海。 心脉医疗财报显示，2022年，中国外周血管介入市场规模71.2亿元。静脉介入手术在临床应用中快速增长，到2022年，市场规模将达到31.0亿元，年复合增速近30%，而外周动脉介入手术复合增速为11.4%。 静脉疾病患者基数至少是外周动脉的2倍，市场规模反超是必然。 30%，这是可以封神的速度，将持续很多年。 这种改善生存体验的医疗器械，具有消费属性，以上亿人口为基数，随着支付能力、个体意识的变强，治疗习惯将改变，需求加速度释放，而且源源不断。 在国产静脉介入器械研发上，选手寥若晨星。先健科技有一款腔静脉滤器升级版，心脉医疗有三款，静脉支架系统、腔静脉滤器及静脉取栓系统处于设计验证及型式送检阶段，尚在临床前，还有3年左右上市。不过心脉表示，同时公司也在逐步推进其他新技术与研发项目的储备。在外周动脉及静脉血管介入领域，心脉医疗有两家全资子公司上海鸿脉和上海蓝脉，沿袭微创医疗的风格，布局上简单清晰，整齐干净。 心脉医疗在挑战美敦力、波士顿科学的路途中昼夜兼程，所在的主动脉及外周领域，还在起步阶段，不久以后，市场规模将超过冠脉和神经介入之和， 心脉医疗当期股价，完全没有计入静脉介入的预期，因为还遥远，但作为长线投资者，看清楚未来能走多远，也是非常重要的。 |
|
|
