|
今天招商银行和平安银行大跌，港股的招商银行跌6%，我持有的兴业跌的少，所以开始没注意到。后来有人来问我，说是不是因为那个房贷比例的问题。 我才知道有这么个事，银行跌幅最大的是平安，招商，宁波，这么看确实是因为大家对房贷比例这个事担心了。平安，招商，宁波，这3个共同点都是偏向零售业务，零售业务里房贷是大头。 我想说几点吧： 第一，我曾经用了很大的篇幅写为什么持有了兴业，而不是招商。 简单说，很多人问我，为什么买银行不买招商，这个问题就是一个结果导向，因为今天看，招商近几年涨的好，所以大家都知道招商好。所以就奇怪为什么我不买招商。 实际上是这样的，曾经兴业和招行业绩差不多，涨跌也差不多，我持有兴业和招商两只。后来招商逐渐涨的多了，我就卖了。后来再涨，在那个瞬间的时刻里，我是无法判断未来谁更好的。 实际上我最早买的银行股是民生银行，后来买招商，最后才是兴业。所以我不觉得某个银行一定是长期无敌的。 我想说的就是，最早买民生的时候，有各种看好的理由，它是唯一一家民营，最先搞社区银行，各路大佬都在增持，史玉柱还在微博上喊。然后兴业也是一样，兴业好的时候，市场的宠爱绝不低于今天的招商，“小央行” 这个称号够牛吧？ 所以，民生之所以后来不行了，是因为小微贷款的风过去了，险出来了。而兴业后来不行了，是因为银行间业务被玩到极致，所有银行都想跟风，以至于钱都在银行里转，引发了政策打压。 招商这几年厉害，我也不觉得就一定是多么了不起的护城河，无非是杠杆加到居民，这才利于零售业务。如果居民杠杆过高，引发政策调控，会不会让招商估值也不断下降。这或许就是今天招行因为房贷政策而下跌的原因。 第二，银行如果业绩大幅下降 现在各大指数的估值来看，创业板已经很高，主板估值还可以，但是低估主要集中在银行，因为银行市值比较大所以对整个指数低估贡献大些，如果银行业绩大幅下降，指数估值将会进入全面高估。这应该不符合国家的目标。毕竟还要慢牛呢。 所谓的调控，说白了，就是损有余而补不足，不是有400%的拨备吗。 最近港股跌的很多人不淡定了。为什么港股很多比A股折价那么多，中国平安和招商银行算是差距不大的，大概10%左右。万科，工行，民生都差距30%左右。太保差40%，中信银行差50%。 针对这个问题毕竟靠谱的分析有这么几点： 第一，汇率预期，买港股是港币，大资金可能会考虑港币兑人民币的贬值。 第二，A股有打新和免红利税。 第三，港股已经没有流动性，就像是企业股权都在长期投资者手里，这些人现在拿着8%到10%的股息，根本不在意股市，股市关门了人家也不关心。 有流动性，价格才有效。所以，平安招商这种成交量大的AH差价小些。 AH溢价指数已经接近150%了。港股市场会因为什么事件修复估值呢。 |
|
|
