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芒格书院“投资人的故事”系列策划 “投资人的故事”由芒格书院策划推出，每期或介绍、或寻访一位业界有影响力的投资人。 每一期的“投资人的故事”将讲述一位投资人的职业经历，分析各自的投资心法，也会与大家一窥投资人长期交往、交流、互相学习的“朋友圈”。 “投资人的故事”第一期，我们将视角瞄准徐新，看一下在风投圈内有“投资女王”之称的她，有何独特的投资心法。 徐新是谁？ 她是中国第一代风险投资人，是享誉业内的“投资女王”。 她入行二十余年，主导了对京东、网易、美团、知乎、赶集网、益丰大药房、兴盛优选等多个公司的投资。 她眼光极准，从日常消费品，到电商、新零售，都斩获颇丰。投资代表作京东回报率超过160倍，唯品会超过50倍，参投的数个项目最后都做到了行业第一。 她投资的三只松鼠和良品铺子去年先后IPO，堪称大丰收。 很少有人能想到，这些风光无限的业绩的徐新，职业生涯的起点竟然银行柜员。 1988年从南京大学外语系毕业后，徐新进入中国银行总行的营业部，不到一年，就收获了三八红旗手等荣誉，之后不久又被提升为副科长。 尽管工作努力，业绩也优异，但徐新的主要工作也实在枯燥，主要就是复印、登记和盖章。徐新感觉不到进步。她在等待一个机会，一个改变命运的机会。 机会是留给有准备的人的，徐新为此等待了三年。 1991年，中国政府和英国政府联合帮助中国培养英国注册会计师，徐新终于等到了她渴望的机会，拼命备考、复习，最终以优异的成绩，争取到了香港普华永道的为期三年的培训机会。 之后又是三年的拼命学习、工作、汲取一切养分，她成功考完所有科目，拿到注册会计师证书，之后又顺利进入投资机构百富勤。 在百富勤，徐新投资的第一个案例是娃哈哈。这笔投资非常成功，成功之处在于和娃哈哈掌舵人宗庆后的交流，既锻炼了徐新作为投资人的能力，也为她带来了名气。 1998年，受亚洲金融风暴影响，百富勤倒闭。徐新加入霸菱投资集团，任中国区董事总经理。 1999年，徐新投资网易，紧接着2000年网易在纳斯达克上市，此时套现可获利6倍，但徐新却并没有着急。随后全球互联网出现泡沫危机，网易股票最低时跌到每股不到1美元。 如此惨重的亏损自然让股东不满，但此时的徐新胸中已有丘壑，需要做的是顶住压力，耐心等待市场好转，2004年，徐新套现，最终为股东带来800%的收益。 这一年，徐新已经受到业界广泛注意，不管是女性投资人身上特有的耐心，还是她“杀手”般的直觉和敏锐，都让她在投资界备受赞誉。 2005年，徐新离开霸菱投资，创办了今日资本。 此后，徐新一直专注于互联网、零售和消费品等行业，坚守自己的能力圈。2006年，徐新投资京东。2014年，京东在纳斯达克上市，市值达286亿美元。今日资本持有京东7.8%的股份，账面赚了100多亿人民币，投资回报率高达150多倍。这一仗也让她真正 “一战成名”。 接受媒体采访时，徐新表示，“京东已经成为我20年投资生涯正最为成功的投资案例”。此后，徐新又相继投了知乎、美团、大众点评、三只松鼠、良品铺子…… 徐新像巴菲特一样，“只投资看得懂的公司”，将“专注”作为自己的投资信条。 徐新谈学习方法 风险投资圈，在大众认知中，一直是男性主宰的战场。成功杀出重围，享誉业内的徐新，自然有自己独特的投资方法与投资哲学。 徐新的投资核心算法，一是女性特有的嗅觉，一是专注和耐心，而这两样并非天生。 无论是培养直觉，还是培植耐心，都是学习得来的产物，在徐新看来，只有长期、深度、快速学习，才能看到别人看不到的东西。 徐新的团队会花很多时间进行deep studying（深度学习），建立winner pattern（胜者模型），想要研究的公司的所有传记、采访、年报、视频，全都要看。她认为只有把这些全部都看完，才能找到真理。 徐新说。投资人犯的错误很大一部分都是只见树木不见森林。看到一棵树就爱上树，心里都不知道森林长什么样子。等到看到森林，已经晚了，钱都打水漂了。 深度学习，不是一个宽泛的概念，而是有具体的心法。徐新的学习方法有三点诀窍。 01 首先，要有激情、要想赢 一定要找到一份你热爱的工作。人的一生很漫长，工作时间也很长，如果每天早晨爬起来，都不想去工作的话，那你一定过的不开心，那么你就该去寻找一份能让你喜欢的工作。 有人说我也不知道我喜欢的工作是什么，那就应该继续寻找，你的灵感可以来自大量的阅读，特别是人物传记；结交聪明的人，有阅历的人，经常与他们聊天；你也可以大胆尝试不同的东西，看你是否喜欢。总之，只要每天都在学习，每天都在进步，总有一天会由量变到质变，心中一亮，找到感觉，那就是你热爱的工作。 02 要聚焦、要专注，积累至少一万个小时 人智商的差别不会很大，超人的智慧和成就往往是来自于专注。每个成功人士都是在他的行业专注的干了很多年，积累了一万个小时。也就是说，要每天坚持做一件事，每天4小时，一星期5天，坚持10年。 徐新自己每天大概工作14个小时，做了20年，积累了三万个小时。她常说自己可以干到80岁，还可以再来三万个小时，她还举了一个例子：比尔·盖茨和巴菲特是好朋友，有一次比尔盖茨的父亲让他们俩用一个关键词来描述他们成功的最主要的原因，打开他们俩的纸条，上面写着是同一个词：Focus（专注）。 03 找到人生的榜样 徐新自己的榜样是巴菲特，她像读圣经一样，每天都读巴菲特的书和他写给股东的信。 读他的书，就像跟老朋友聊天一样，看是否英雄所见略同。 巴菲特每天阅读5小时，跟聪明人谈话2小时，84岁的巴菲特每天都在工作，他和他投资的创业者变成终身的朋友，他很享受他的工作，每天过的很开心。榜样的力量是巨大的，能让人看清前方的路，让人不再害怕孤独，让人心无旁骛，让人每天都在进步。 不光投资人要有这些特点，徐新投资的企业，他们的掌舵者，企业家们也应该具备这些素质。 徐新常说，投资好比结婚，那么选企业家就有点像选女婿，而这些女婿应该具有洞察力、学习力、有企业家精神。 比如贝索斯，拜访阿里巴巴的时候就拿出小本子拼命记录，哪些毛利高，哪些品类好，然后回到亚马逊学以致用…… 所以在徐新看来，企业掌舵人需要与时俱进，善于学习。 许多伟大的品牌之所以没有成长，就是创始人老了，不再学习了。而能够持续赢下去的创始人，一大共性就是学习速度快，这一点是致胜的核心。 徐新与李录 近期在一场对谈会上，徐新谈到如何提升决策的质量。其中很重要的一点是，要与大牛对话。 但不是每个人都有这样的机会，当缺乏机会时，该如何做？徐新认为有两个办法，第一点，优秀的人，你可以尽量约他吃一次饭。比如李录，徐新羡慕他的一点是：他每个星期至少跟芒格吃一次晚饭。这么牛的人给他当导师，只要你人生中能找到这样的导师，进步一定会很快。 第二个办法，找到你认识的最牛的人，读他们的书，看他们的演讲。这样即便你不认识他们，一样能跟他们直接交流。这样不断提升信息的输入质量后，决策就会变得完全不一样。 徐新与李录都曾就学于南京大学，李录新书《文明、现代化、价值投资与中国》出版后，徐新就一口气读了两遍，看完之后她说自己有三点感受： 第一点，很开心，因为感觉到认同。就像跟老朋友聊天一样，有一种酣畅淋漓的感觉；第二点，很受益，因为解惑。有些困扰她多年的问题在李录的书里找到了答案；第三点，很受鼓舞，因为可证实。李录的投资业绩，在行业里应该是数一数二，他用二十多年的实践，证明了价值投资是一条康庄大道，任何人都可以沿着这条大道，一直走下去。 |
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