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周四晚上美股血崩，周五晚开盘之后直接飞流直下，还好后半夜又涨回了一些，美股这样跌，其实纯属之前涨太多了，从今年3月份开始，美股出乎大部分人的意料，一路狂飙，都不带休息的。 对美股的大跌，不用找太多理由，更不用太纠结，涨多了会跌，跌多了就会涨。单边上涨的行情本来就是不正常的，即使是牛市行情，也会有震荡。 无论是哪个国家的股市，涨得越多，分歧也就会越大，分歧越大必然就会出现很多获利盘抛售，一旦抛售的多了，股价就会暴跌。 美股这次上涨本来就是为11月份的总统大选而准备的，开水龙头大放水，并没有实体经济的支撑，这种上涨是不能持久的，大家都知道有泡沫，就是在比谁的胆子大，胆子大的，多享受一下泡沫，风险厌恶型的，自然会选择落袋为安。 其实大多数人关心的可能不是美股的涨跌，而是美股涨跌会给A股带来什么影响？ 根据以前的惯例，我们A股一向都是跟跌不跟涨，美股涨，A股不跟，美股跌，A股比它跌得更多，美股暴跌，A股泥沙俱下，直接趴在地上。 但这两年好多了，A股慢慢变得有担当，越来越有韧性，走势也更加具有独立性。所以，我认为大家不需要过于担心。 虽然周四周五，A股也跌了一些，特别是周五，跳空低开，但最后收盘沪深两市和创业板跌幅都不超过1%，现在A股越来越表现出独立性和韧性了。 每一次的下跌，其实都是对投资者的一次考验，也是对优质公司估值的考验，这次A股大跌的公司基本上都是前期涨得太多，估值过高的公司，比如海天味业、片仔癀和通策医疗之类的公司。 而对于目前处于低估值的公司，却表现得非常抗跌，比如地产和保险，跌幅都比较小，部分地产股还逆势上涨。 这说明市场也在慢慢产生分歧，对于一些嗅觉敏锐，先知先觉的资金，它们已经在开始调仓布局了，慢慢把高估值的公司切换到低估值的公司，这部分聪明的资金既享受到了泡沫，又抄了底，可谓一举两得。 但也有不少投资者觉得现在的趋势还是消费股和医药股，每次回调都是介入的机会，因为他们有了“经验”，之前的每次回调短期内都会创新高，一次又一次的，慢慢的让大部分人都认为回调不可怕，还有很多投资者趁回调杀入尝到了甜头。 前几个月有不少投资者趁回调买入这些行业，轻轻松松闭着眼睛赚取了十几甚至几十个点，一直在嘲笑我们这些逐渐减仓的投资者，说白了这部分投资者大部分都是赚趋势的钱，或者说是运气的钱，结果还以为自己赚的是认知和能力的钱。 其实，这正是机构出货时候的惯用技俩，大家可以看看之前的每次牛市中后期，都会出现几次大的回调，回调之后又创新高，第一次回调确实会吓跑不少散户投资者，如果第一次吓跑了也许结局是非常好的，毕竟都赚了不少了。 但大部分散户投资者往往定力不够，意志不坚定，看到下跌之后又出现大涨，不断创新高，就开始后悔了，又杀进去，等最后一次大跌的时候依然认为不要紧，还会创新高，甚至还在不断的加仓。 等到真正明白的时候，已经亏损几十个点了，又不肯割肉，选择死扛，最终只能慢慢熬过漫长的熊市。 我认为现在的消费股和部分医药股的走势可以参考一下过去牛市中后期的经验教训，不要看到前几次下跌之后又创出新高，就认为以后还会这样，也许这次就是最后一次。 对于已经有盈利的投资者，建议慢慢落袋为安，没有持有的，建议不要想着趁回调加仓，对于上百倍市盈率的消费股和部分医药股，回调那么一点点根本没有到建仓的位置。 我自己手里的片仔癀在250元左右已经将最后的30%仓位清仓了，因为按我的卖出体系，从最高点回调15%左右就卖出最后用来享受泡沫的那30%仓位，上周五片仔癀的价格就触发了我的卖出机制。 本周第一次买入了永辉超市，永辉超市的买入逻辑虽然在前面的文章当中有过简单阐述等待已久的公司进入击球区，果断买入！很多读者提了不少问题。 比如，很多读者担心永辉超市未来的扩张，也有不少读者不看好超市这个行业，净资产收益率低，利润率低，还有不少投资者看到永辉mini大量关门，担心会被盒马生鲜和钱大妈等社区生鲜店抢占市场份额，也有担心生鲜产品受线上冲击的等等，这些问题我们都考虑到了，在明天的永辉超市分析文章中，我们会详细解答大家的每一个疑问。 最近，有不少投资者给我建议，建议我多写一些公司的分析文章，我觉得这个建议非常好，从本周起，我们公众号每周都会写一篇公司的深入分析文章，如果时间不允许的话，半个月至少会有一篇，我尽量用简单，通俗易懂的文字给大家分析，方便大家理解和阅读。 2020年第36周周报 1、本周表现：2020年第35周跑输大盘0.89% 本周实盘公开组合共操作1次： 2020年9月1日周二以8.77元的价格买入约5%的永辉超市。 持仓组合配置情况请参见图表： 2、历年投资业绩 截至2020年9月4日，今年盈利14.67%，今年上证指数从年初的3050.12点上涨至今日的3355.37点，上涨10.01%，跑赢大盘指数4.66%。2006年7月1日至2020年9月4日已实现40.18倍盈利。 整体收益情况请参见图表： 3、公开实盘净值走势 天涯组合自2017年7月10日建仓以来，至2020年9月4日，历时三年零二个月，盈利81.73%，组合净值1.8173，同期上证指数涨幅为4.44%，跑赢上证指数77.29%。 |
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