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资本市场好消息不断！中国版本的分拆上市正式规则来了。 12月13日，证监会上市部副主任孙念瑞在证监会新闻发布会上表示，《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（简称《若干规定》）于12月13日正式发布，自发布之日起施行。具体来看，《若干规定》明确了分拆条件、规范了分拆上市流程、明确了行为监管要求并表示将打击借分拆进行概念炒作、“忽悠式”分拆等违法违规行为。市场分析人士指出，分拆上市有望拓宽子公司融资渠道，帮助企业做大做强。具体来看，相比此前《若干规定》征求意见稿中的7条“硬性标准”，有4条内容作出了修改，对分拆上市标准进行了适当放宽。《若干规则》中指出，上市公司最近3个会计年度连续盈利，且最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属上市公司股东的净利润累计不低于6亿元人民币。孙念瑞表示，征求意见期间，市场有声音认为原来10亿元的盈利要求太高，正式稿结合市场情况和企业的诉求，把盈利门槛调低至6亿元。随着市场的逐步发展，证监会将会根据实际情况，不断评估、完善分拆上市政策。现阶段设置盈利门槛只是控制分拆上市适用范围，使政策平稳起步，防止“一哄而上”。按照征求意见稿的要求，三年内使用过募资的业务或资产不允许分拆单独上市。上市公司最近3个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产、最近3个会计年度内通过重大资产重组购买的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产。所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市。正式发布的分拆规则适当放宽了要求，允许最近三年内使用募资规模不超过子公司净资产10%的子公司分拆上市。《若干规则》中指出，上市公司及拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联人员持有所属子公司的股份，上市公司不能持有超过所属子公司分拆上市前总股本的10%。高管持股比例较征求意见稿放宽了条件，调整为不能超过30%。孙念瑞表示，在征求意见过程当中发现，很多人反映现在科技企业高管持股管理团队是非常常见的现象，10%的持股限制过严，根据市场的要求将持股比例限制从10%提高到30%。《若干规则》中指出，上市公司应当充分披露并说明，本次分拆有利于上市公司突出主业、增强独立性；上市公司与拟分拆所属子公司要符合证监会、证券交易所关于同业竞争、关联交易的要求。财富君通过万得数据统计，符合《若干规定》要求，上市满三年、近三年连续盈利且上市公司近三年净利润合计大于6亿元标准的A股公司共有1012家。此外，2019年以来，也有多家上市公司在公告和交易所互动平台上曾表明有分拆意愿，包括天士力、铜陵有色、白云山等。通过分拆子公司来帮助企业做大做强，逐渐成为上市公司新的可选路径。光大证券首席策略分析师谢超指出，《若干规定》的出台，有助于子公司拓宽融资渠道，同时降低信息不对称性，令市场充分认识子公司的经营情况和成长力。子公司管理者实现向股东的角色转换，经营积极性有望提高。孙念瑞也介绍称，从企业实际情况来看，随着企业规模不断扩大，企业涉足越来越多的领域和行业，发展出不同的业务，企业才会逐渐产生分拆上市的诉求，通过分拆它可以理顺经营架构、治理架构。作者：毛超 新媒体编辑：谢玥 监制：雨天 
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