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这个题目这个观点，有点逆人性。 恐怕大多数不会喜欢，也很难接受。 但老道理性的投资者，通常还真是这种感受。 不怕跌。 下跌是释放风险的过程。 同样一只股票，基本面没有什么变化的话，价格压得越低，意味着潜在的投资收益率越高。 只要我们对股票背后的那家企业研究分析得足够精细，它的价值区在哪里，还是好大致判断的。 它能跌到哪里，跌到哪里可以放心买，这些基础性问题，我们是能搞得懂的。 心里有数，下跌就不会慌乱。 所谓的“波动不是风险，资本永远损失才是风险”，就是从这里来的。 有价值的股票越跌越有投资价值。 而且低估的早晚上去——虽然我们不知道它到底什么时候会上去，但它早晚会上去。 这一点，市场还从来没有辜负过我们。 就怕涨。 股票的价值有上限，估值有上限，但人性的疯狂没有。 所以股市、股票疯起来的时候，你还真没谱，不知道它会涨到哪里去。 跌的时候有下限，涨的时候没上限——这就是股票最不好把握的地方。 归根结底，人性的贪婪会水涨船高。 打个比方—— 茅台七八倍估值的时候，最乐观的茅台投资者最普遍的愿望是：早晚有一天它的估值会回复到十五六估值的。 现在五六十倍估值了，我又听到一些知名的资深茅粉说：凭什么现在并不太赚钱、研发还有恁多不确定性的医药股可以享受几百倍的估值，确定性更高的茅台却不可以？ 看到这样的发言，不寒而栗。 但广大茅粉会拍手叫好。 三十倍估值的时候，我就认为茅台的估值不低了，没想到它迅速涨到了五十来倍，就这尿性，未来会不会真地涨到一百倍二百倍，我还真不敢确定。 这就是我们不怕跌、畏惧涨的原因所在。 投资就是修心。 在股票市场里玩的时间越长，越认同这一点。 你懂得投资的基本规律了，知道具体的分析技巧了，剩下的就是克服人性的种种不足与缺点了。 你只有战胜自己了，克服掉几乎所有的人性缺点了，你才真能成家成仙。 想一想，“所有的”，何其难也！ 我经常观察网上那些成名甚早、粉丝动辄几百万几千万的所谓的大佬们，最后发现，真正能盛得下盛名的，一把手指头用不过来。 不是这些人不够优秀，而是人性太过复杂。 想克服掉其中所有的缺点和不足，简直比登天还难。 哪怕你以前再成功，现在和未来需要做的事情，还是很多很多。 以上讲的这些，既是道，又是技。 投资之道，修心之技。 讲的不是市场，也是市场。 它抽象于市场，又紧系于市场。 所以最终讲的还是市场。 这两天Ａ股、美股都磨蹭。 忽高忽低，两极分化。 很多小伙伴都表示：有点看不太懂了。 恕我直言：对于宏观环境，你不是现在看不太懂，而是你永远也不会看得太懂。 你以前所谓看得懂，只是一种自我感觉而已。 就像小时候你喜欢班里某个女生，天天偷瞄人家，没事就人前人后地跑来跑去，自认为已经成功地吸引了人家的注意，实际上，完全不是那么回事儿。 最后那个女生的男朋友不一定是你。 可能人家压根就没注意到你。 人有以自我为中心的心理感受倾向。 我们总是觉得自己很重要，实际上，对世界而言，我们和张三李四王二麻子黄大秃子田大头吕四狗没有任何区别。 我们唯一能做的，是尽量认识到这一点，努力比别人做到逆向一点。 能做到这一点，我们就能抓住一些常识性的东西，超越绝大多数人。 两个多月前，腾腾爸曾反复撰文提醒科技、医药、消费的高估值风险，明确提出在这三个板块里的朋友“赶快逃命”和“所有的反弹都是逃命机会”这两个基本的立场和观点。 当时应者寥寥而讥讽者众。 现在的市场行情实际上已经基本印证了彼时的判断。 如果让我对此发表看法的话，我可以再次明确地告诉你：我目前还维持着这两个基本的观点不变。 理由是：今年这“市场三宝”的整体性估值还高，与成长性并不相匹配；尤其是其中的伪成长、伪白马股，更是高得离谱，业绩证伪之后必然会有一个漫漫的价值回归之路。 至于被市场讥讽为三傻的低估值板块，则恰好相反。 虽然价值已经有所回归了，但回归之路还远远没有走到位。 前段时间我写过一篇文章，其中一条基本的观点是：上涨和上涨是不一样的，下跌和下跌是不一样的。 实际上阐述的，就是这番道理。 你看，我今天文章的最后这一部分，谈的不就是目前的市场吗？ 而它蕴含的基础逻辑，不就是上半部分重点聊的“不怕跌，就怕涨”吗？ 又想起了我自己的一句口头禅：所有的理论，最终都是为了指导投资。 这几天工作、生活事比较多，压力比较大。 腾腾爸有点疲累的感觉。 今天就聊这么多，安心持股，静看市场潮起潮落。 “不要着急，休息休息”…… 全文完。 作者简介： 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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