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今天市场走势，概括如下： 09:30 10:30 11:30 13:00 14:00 15:00 上午暴涨，下午大跳水，有朋友不禁感叹：上一轮牛市，仿佛就在午饭前 板块方面，可降解塑料、云游戏、有色冶炼，相对强势；白酒、白色家电、钢铁，领跌两市，北上资金今天净流入49亿元。
周末，一份五粮液区域内部会议纪要被曝光 受此消息影响，今天白酒板块大跌，山西汾酒跌6.08%，泸州老窖跌4.96%，五粮液跌3.16%。 从竞争的角度，高端酒有三家，但茅台和五粮液、老窖，谈不上竞争关系，后两者处于千元价格带，茅台已经卖到近3000了。但五粮液和老窖就不同了，两家同为四川省企业，又都是浓香型白酒，价格上，五粮液的零售价要比1573贵100多块，不过后者的建议零售价，已经直逼普五。 泸州老窖的战略定位，非常清晰，就是对标五粮液，甚至超过五粮液，所以从完全竞争的角度，五粮液遏制老窖发展的做法，并无可厚非。保持住浓香型老大，以及品牌认知度，这直接关系到公司的核心竞争力。 不过从整个白酒行业，受益于消费升级，高端市场属于完全增量市场，所以大家都能活的比较滋润，业绩都不错，目前看，还不存在此消彼长的市场竞争，也谈不上对公司基本面的较大影响。 至于今天股价大跌，主要还是估值太贵的缘故。因为今年疫情影响，资金对确定性的溢价追求，今年白酒股的暴涨，主要还是涨估值： 五粮液涨幅94.17%，全年利润增速预测17.17%，估值提升贡献股价涨幅的77%； 山西汾酒涨幅171.04%，全年利润增速预测36.20%，估值提升贡献涨幅的134.84%。 白酒作为最顶级的商业模式，茅台、五粮液等，无疑是A股最优质的一批资产，但高估值状态下，追涨的收益风险比，一定会大幅降低。当今年的盈利增速赶不上估值增速时，明年即使不通过股价调整来消化高估值，最起码也要通过时间来化解。 所以以白酒为代表，今年大涨的消费医药等优质公司，除非中间出现大的调整，明年的预期收益率，肯定是要大幅降低的。 ...... 盘后，美团发布了第三季度财报： 第三季度营收354.01亿元 第三季度调整后净利润20.5亿元 外卖作为美团业务价值的基本盘，这块也是最重要的。其中第三季度，美团外卖交易金额同比增长36.0%至人民币1522亿元；外卖日均交易笔数同比增长30.1%至3490万笔；每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长4.5%；活跃用户数同比增长9.4%至4.765亿 这些是美团外卖最核心的数据，只要交易金额、交易单数、活跃用户、活跃商家、平均交易单数等这些数据，保持增长，公司在外卖领域的核心竞争力，就不会有变化。反倒是利润比较次要，因为一旦美团补贴降下来，利润会立刻起飞。 ...... 今天上午，以银行为代表的大金融板块爆发，上证距离再创今年新高，近在咫尺。有券商分析师借着大涨的势头，喊出“要买银行股的LV，兴业和平安是出厂价LV”。。不过午后银行带领指数大跳水，LV又降价了 股价表现方面，零售银行因为有基本面和成长性的支撑，所以相比煤炭、钢铁等，持续性要好一些，但具体到工商银行等大行，因为没有成长，也只是估值修复行情，仅此而已。 从长期投资的角度，市场风格的切换，很难把握，投资中最重要的，也一定是寻找具备核心竞争力，保持高速成长的公司。估值只是衡量公司是否可买的一个维度，但低估不一定能涨，高估公司，只要高成长持续保持，一旦回归到合理估值状态，一定又是配置布局的首选。 今晚文章就说这么多吧，知道大家对接下来行情比较担心，那么文章没聊到的，我们留言区再继续交流会 |
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