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核心观点
1、全球:发达经济体将于2021年二季度同步复苏,预计全球将增长5%
全球居民储蓄存款大幅上升,(可选)消费、贸易回升,叠加中美欧库存周期共振,推动2021年制造业显著修复;
制造业修复,增加资源品需求,有利于制造业和资源品出口的新兴经济体;
全球财政将逐渐退出,流动性保持中性。
2、中国:经济增速前高后低,预计全年增速达9%
我国制造业新一轮高景气周期,上半年延续修复,下半年重拾产业升级;
再通胀但非高通胀,财政逐渐退出,信贷趋紧,流动性中性,未到加息时。
3、大类资产:交易全球经济复苏和温和再通胀
大宗商品:国际定价的工业品、能源品和农业品将明显受益;
权益市场:五条主线,(1)可选消费、(2)出口产业链、(3)新能源等高端制造业,(4)国际定价大宗的周期板块,和(5)全球补库;
债券市场:上半年震荡市,下半年趋势性行情。
来自: 樵夫1964 > 《国泰君安》
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