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股票市场的头号推动者是中央银行的货币印刷。仅在2017年，日本央行和欧洲央行（ECB）就已经打印了超过15万亿美元的资金，并将其融入金融体系。其主要目标是提高股价。但结果是通货膨胀已经释放。 我们正在世界各地看到通货膨胀的冲击：在德国、美国、英国甚至日本。 这对债券泡沫来说是一个巨大的问题。 债券收益率基于通货膨胀率进行交易。如果通胀上涨，债券收益率也会涨。而当债券收益率上升，债券价格崩溃。当债券价格崩溃时，债券泡沫破灭。 所以日本央行和其他央行现在面临着一个选择： 1）停止量化宽松和货币印刷，努力阻止通货膨胀（从而让股票崩盘）。 2）继续打印货币，让通货膨胀失去控制，爆破债券泡沫，并引发通货紧缩的 危机，这将使2008年看起来像一个笑话。选择是显而易见的：中央银行将会收紧，至少是暂时的。事实是，大多数股票市场可能下降30％，但仍然处于牛市。 但是，如果债券下跌，整个国家将会破产（2010年希腊）。如果利率正常化，你真的认为美国、日本和欧盟就能够偿还债务吗？自2008年危机以来，这些国家共计增加了20多万亿美元的债务。 所有这一切都建立在债券泡沫的背景上。而且由于债券是金融体系的基石，当它们进入泡沫时，一切都会泡沫化。 简而言之：中央银行不会冒债泡沫的风险。所以印钞将暂停（现在），股票将下跌。（覃维桓 译）
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