继摩根士丹利发布下调美股评级至减持的悲观展望报告之后,美银美林也发出了并不乐观的2019年预测研报。 美银美林的分析师们认为,预计熊市氛围将延续到2019年。一旦利率预期升至高峰水平、全球收益预期跌至低谷,资产价格可能在明年上半年寻底。 “股市和债券超额收益的漫长牛市周期预计明年将最终结束,”美银美林这样写道。不过他们还表示:“但不会是在最后一次狂欢之前。”他们认为,标普500指数的回报明年将达到历史最高值。 如同很多华尔街分析师一样,美银美林也认为,2019年金融市场的波动性将卷土重来,频繁出现。那显然将与最近两年的情形完全不同。 简而言之,由首席投资策略师Michael Hartnett领导的美银美林团队对美国股市持短期看空、中期看多、明年底看空的立场。 就像是Michael Hartnett在两周前所说的那样,他们认为明年早些时候美股将出现一个“宝宝熊”,美股走势将“寻大底”,触底之后出现V型反弹,届时标普500有望升至3000点,随后走低,年底目标价为2900点,低于他们对今年底3000点目标价的预期。 值得注意的是,尽管包括摩根士丹利在内的一些银行预计美国经济将逐渐放缓,美联储官员们也在担心经济前景,但美银美林全球研究部门负责人Candace Browning认为,当前的美股疲软并非是投资者已经开始将悲观经济预期计入股价,而是一系列利空因素的综合作用:
美银美林认为,2019年股市和企业债市场将小幅上涨,企业债息差将扩大,美元将走软,美债收益率曲线将进一步趋平甚至倒挂,这预示着流动性环境将更紧,市场波动性将增加。 在此背景下,美银美林认为全球经济增长将放缓,但仍属于健康区域;通胀将温和增长,但美国的通胀压力偏向于加剧;全球EPS增长将从2017年和2018年的狂热状态转为2019年的显著放缓。 在美银美林看来,2019年将有两大主题影响资产回报率和经济增长速度:
关于宏观经济,美银美林做出如下十个预测:
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