IDC（互联网数据中心）和云计算已然成为数字化领域的重要发展方向，吸引了众多企业目光。今天要谈的这家企业——数据港，虽然规模不大，市占率又不高，甚至2019年的业绩还出现下滑，但是它依旧昂然挺进，丝毫没有退缩的意思，股价如同坐了火箭一般飞升。那么数据港到底自信在哪儿呢？话不多讲，马上开启正文吧！
盈利虽有所震荡
但核心业务依旧坚挺
从总体来看，数据港这几年发展迅速，营收和净利均有良好的表现，但2019年出现比较一定下滑。从2015年到2019年，数据港营业收入分别为3.38、4.06、5.2、9.1、7.27亿元，年均复合增长率为16.55%；归属净利润分别为0.72、0.78、1.15、1.43、1.1亿元，年均复合增长率为8.85%。
而2019年的营收和净利分别下滑了20.12%和22.76%，主要原因是解决方案业务收入大幅下滑以及杭州单个机房合同到期后没有续租。另外，考虑到杭州地区的对IDC（互联网数据中心）的需求仍然旺盛，因此这属于短期内波动。
但是这也影射出一个问题，就是单个客户的变动对数据港的盈利影响太大。可我们仍不需要过度担心，具体来看，2019年的业绩下滑主要是由IDC解决方案导致的，而这项业务本身是IDC服务的一项增值服务，并且占营收比重较小。而数据港的核心业务，即IDC服务的营收还比2018年增长了7.77%，要知道IDC服务实际上要占总营收的9成左右。从2017年到2018年，数据港的IDC服务业务一直处于稳健增长状态，分别为5.1、6.5、7.0亿元，年均复合增长11.13%。因此数据港的业绩下滑并没有我们想象的那般严重。
加杠杆扩张
数据港冲劲十足
要知道IDC行业是个典型的重资产行业，数据处理机柜的规模和数量直接决定了公司能消化多大的客户需求。就IDC服务来说，数据港走的是“以批发型数据中心服务为主，零售型数据中心服务为辅”路线，与之合作的客户订单规模很大，前五名客户平均占年度销售总额的90%以上。这就决定了数据港必须将自己的机柜规模建立起来，才能持续走批发型路线，继续增强客户粘性。
但是，从同行业对比来看，数据港的机柜数量以及市场占有率并不占优势。国内的IDC市场主要是被中国移动、电信以及联通所占领，而在第三方市场中，数据港2018年的市占率仅0.6%。
综合上面的因素，无论是想继续扩展市场份额，从激烈竞争中脱颖而出，还是基于IDC的重资产和批发路径特点，数据港都亟待需要融更多的钱去把机柜规模做起来。
从负债情况看，数据港的短期借款和长期借款规模都在增长，尤其是2019年这两笔负债规模达到了13.71亿元！而且资产负债率由47%一路飙升至70.51%，已经处于严重负债状态。
虽然数据港的负债较高，但是这些钱也基本投入了机柜以及有关设施的建设。从2017年到2019年，我们可以清楚看到数据港疯狂的扩张。
固定资产由7.996亿元增至15.1亿元，翻了接近一倍；在建工程2017年和2018年只有2个多亿，但是2019年居然达到了12.64亿；而2019年这两项资产加起来占公司总资产的74.17%。2017年数据港只有8600个机柜，2019年就迅速扩展到2.82万个！数据中心由13个扩增到17个！看来数据港的目的很明确，就是把IDC事业做大做强，成为真正的数据之“港”。
高负债的背后
并不是数据港一时“头脑发热”
那么分析到这里大家可能就有些担心了。一是因为数据港2019年的业绩下滑，营收和净利润都减少了；二是身负重债，光每年利息就是一笔很大的支出。在这种情况下，数据港还能保持资金的流动性吗？会不会出现资金断裂的情况？
首先，在融资方面，数据港还不需要发愁。数据港的母公司是上海市北高新有限公司，实际控制人是上海国资委，在这个背景加持下，数据港的可以从银行比较容易获得担保借款或者信用借款。此外，2020年数据港的定增募资计划已经确定，预计筹资不超过17.4亿元，这笔款项会使得数据港的资产负债率回归到正常水平。
其次，阿里巴巴是数据港的重要合作伙伴。2019年，公司与阿里巴巴签署了云合作协议，计划在未来云计算领域保持深度合作，要知道阿里巴巴目前是国内云计算领域的领军企业，无论是在技术、市场扩增还是一些其他资源优势上，数据港都能得到互联网巨头的眷顾。同时，阿里巴巴还是公司的主要客户之一，目前仍有6项合同正在履约，预计未来数据港仍能保持稳定的业务收入。
其实，我们也可以从现金流量表看出，数据港仍能够保持住正常的经营性现金流，它把筹资资金与投入资金搭配的十分合理。
总结
综上所述，数据港还尚处于扩张阶段，其各项指标动态实际上比较符合高成长性、高科技性、高资产性企业的特点，所以大家在分析数据港指标的时候不必一棒子打死，更何况数据港又有着阿里以及上海国资委的支持，未来可以走“IDC+云计算”双市场，能够受到行业风口的持续推动，因此未来发展可期。（ty010）
