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投实君按：三国争霸、群雄逐鹿的年代早已过去。如今，商场如战场的并购烽火四起。 兼并重组、资产置换、借壳、吸收合并等一直以来就是企业之间热门词汇。 其实，产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企业面临着内部扩张和并购发展两种选择。内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程，通过并购发展则要迅速的多，尽管它会带来自身的不确定性。 据wind数据统计，2018上半年并购数量2467起，合计交易金额16006亿元。2014年至2017年期间，并购数量分别为4145起、7036起、5232起、8438起，对应交易金额分别为26153亿元、32054亿元、31775亿元、48504亿元。（注：1.包括：境内并购：交易买方及标的方均为境内公司、出境并购：交易买方为境内公司，标的为境外公司、入境并购：交易买方为境外公司，标的为境内公司、境外并购：交易买方及标的方均为境外公司 2.统计范围：上市公司及部分非上市公司） 其中，2018上半年河南省并购34起，交易金额330亿元，位居11位。（详细数据，点击下载投实APP，情报级金融信息终端查看 ） 2018上半年境内并购2119起，交易金额11789亿元；出境并购153起，交易金额2182亿元；入境并购67起，交易金额717亿元；境外并购129起，交易金额1318亿元。 趋势（一） 被并购新三板企业平均为上市公司贡献4成净利 在这四种并购形式中，交易最频繁的为境内并购。而境内并购中，最令人关注要数上市公司并购新三板。 据wind数据统计，2017年上市公司并购新三板实施完成的案例共62起，同比增长158%；披露的并购交易金额达234.10亿元，同比增长54.70%；形成控股布局43例，同比增长258.33%；受让后上市公司100%持股新三板企业的案例有22例，占2017年上市公司并购新三板企业实施完成案例数的32.84%。（注：剔除上市公司并购待挂牌新三板企业实施完成的案例、重复项以及处于“进行中”、“暂停”、“中止”阶段的并购项目）
无论是从实施完成的案例数、交易金额还是形成控股布局的案例数来看，2017年上市公司实施完成并购新三板的幅度较2016年有很大提升。 2017年，上市公司并购新三板企业实施完成案例中，1亿以下案例数21起，占2017年上市公司并购完成新三板企业案例数的32.81%；1亿至5亿案例数26起，占比40.63%，5亿以上十亿以下案例数13起，占比20.31%，4起交易金额超10亿，占比6.25%。 如果以2017年上市公司并购新三板企业形成100%控股的案例（22起）为样本，统计出了被并购新三板企业为上市公司业绩贡献情况：其中5家未披露新三板公司2017年净利润，1家上市公司净利润为负。 而在详细披露年报信息的17家上市公司中，4家上市公司业绩下滑，13家新三板企业平均为上市公司贡献43.38%的归母净利润，4家新三板企业归母净利润占比超过50%，最高为上市公司贡献125.93%的归母净利润。投实APP，情报级金融信息终端 被收购新三板公司为上市公司贡献了4成利润。可见，并购不仅是一家公司吸收一家或者多家公司股份那么简单，在财报光鲜上，起码作用是很大的。 A股IPO实质性收紧下，新三板愿意把自己当做一个“利润包”，卖给A股公司，曲线实现“上市”。而对于A股公司来说，“买利润”似乎更实在些。投实APP，情报级金融信息终端 趋势（二） 人民币持续贬值 出境并购金额同比降47% 除上市公司并购新三板外，另一个关注焦点是出境并购。人民币持续贬值下，热议更多的是否资金外流，而出境并购恰恰会是其中一种方式。 据wind数据统计，2017年出境并购390起，较2016年增加61起；交易金额4113亿元，较2016年9548亿元下降56.92%。 2017年全年，国资委、发改委等部门合计五次出台规范跨境投资相关文件，其中，文件中指出限制房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资。这一系列政策对出境并购产生很大冲击。
据wind统计数据显示，尤其2017年三季度以后出境并购交易数量明显下滑。从2017年Q3的100起下滑至2018年Q2的67起，但交易金额有所反弹。如下图所示： 拉长时间轴看，2016全年人民币呈现持续贬值趋势，最高达6.9633元。从出境并购交易上看，2016年交易数量并未明显增多，但交易金额出现猛增，达9548亿元，同比增长192%。投实APP，情报级金融信息终端 2018年以来，人民币从最低点的6.24元至7月20日的在岸人民兑美元收报6.6905。而从出境并购数据上看，2018上半年交易数量153起，较2017年同期（189起）下降19%；交易金额2182亿元较2017年同期（4113亿元）同比下降46.95%。 趋势（三） 北上广交易最为活跃 河南以573亿元位居十六 从地域分布上看，哪些地方并购最为活跃？ Wind数据显示，2017年至2018年期间，华东地区并购数量2589起，金额11915亿元；中南地区1734起，金额7854亿元；华北地区1198起，金额7695亿元；西南地区395起，金额2781亿元；东北地区271起，金额1351亿元；西北地区231起，金额1265亿元。 就单个省（市/自治区）来说：交易金额上，北广上位居前三，分别5664亿元、5316亿元、2860亿元，浙江省以1988亿元排名第五，一直以来GDP排在浙江省后一位的河南省以573亿元位居十六名。投实APP，情报级金融信息终端 从并购数量上看，最多的为广东省（1176起）、北京市（889起）、浙江省（682起），而河南省（129起）。
趋势（四） 交易数量最多为资本货物 金额最大为半导体 哪些行业是企业购买的热门标的？ 2017年至2018年交易数量最多为资本货物1145起，其次为多元金融966起、软件服务647起。交易金额最大为半导体与半导体生产设备8037亿元，其次为商业服务6305亿元、材料5364亿元。（注：wind资本货物包括：航天航空与国防、建筑、电气设备、机械等）
趋势（五） 协议收购、横向并购最多 并购的方式也是形式多样，大致分为18种。其中，2017年至2018年期间，协议收购5564起，交易金额26298亿元；增资1691起，金额6399亿元；二级市场收购(含产权交易所)2329起，金额10617亿元。
对于企业来说，并购可以分为三种基本类型：横向并购、纵向并购、混合并购。如果按目的进行细分的话，大致有16类型。主要包括：横向整合、多元化战略、垂直整合、资产调整、财务投资等。 其中，2017年至2018年期间，横向整合4193起，金额33417亿元；多元化战略599起，金额3061亿元；资产调整1892起，金额4781亿元；垂直整合284起，金额984亿元；战略合作475起，金额9711亿元；财务投资268起，金额2220亿元。
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