PTA还能挤仓吗？

当然，估计还能挤一个月。

 

金融与产业对PTA定价有差，大持仓后开启挤仓，通过挤杀非交割虚盘的盈利，来覆盖被动交割实盘的可能损失，年底金融环境不错，PTA又超高持仓，挤仓进展顺利。还有五个交易日就进交割月，第一阶段挤仓结束，多头大胜，挤仓体现的金融定价就是被高估。

扣除1月合约30万手，5月依旧巨量持仓，惯性挤仓动能仍然充沛，且多头接下百万吨实盘，拥有后市的阶段主导权，利用仓单现货锁定期，若原油配合得当，多头很可能5月再度软挤仓，但时间很难超过春节。

 

图1：PTA走势（日线）

 

1、大持仓就是动能

大持仓，大行情，大风险，大盈利。盈亏同源，关键看划不划算。

PTA好不容易才逮着大持仓，下方风险又有限，且多头刚刚大胜，除非环境太差万不得已，否则都会顺势再挤。目前3700困局是挤仓前早就考虑过的，只是第一阶段挤仓刚结束，需要缓缓，再相机而动。

PTA基本面实在太差，依旧认为仅能挤挤仓，除非大规模减产（PX最有可能，但不熟悉这行业，不敢预测），否则玩大后退出都够呛，见好就收呗。

 

2、原油是投机群体的心理风向标

挤仓，势在必行。

但不能乱挤，硬挤容易被捉，监管很厉害，往前查三代，没人证清白，绝不能惹事。且硬挤直接与产业对峙，可能越套越深而无法自拔，所以硬来不得。若借环境之力软挤还是可以的，所以市场心理心态把握就很重要，顺势而为的势就是原油，也是群体思维的风向标，越是乱世没谱，原油涨跌对投机客户心理影响越大，关键时刻借力击穿，很容易击出投机心理支撑。高持仓挤挤有油水，高成交还可以浑水摸鱼，进退两宜。

 

图2：PTA与原油走势对比

 

10月原油见底，12月原油阶段见顶，借势挤仓的节奏把握很好。10月前需逆势才能建仓；11-12月是顺势挤仓，利用通胀与原油的心理威慑，顺利挤杀非交割空头；未来可能需要逆势才能跑路（否则原油大跌，投机集体开溜就麻烦了，先下手为强要封住退路）。挤仓容易，但1月后市场多变原油难测了，估计会边打边撤，随时开溜，最坏不过砸盘，做好心理准备就可以快乐入场了。

1月始，谨慎盘中异动，提前量要打足，充分借用通胀与原油的背景力量，既要顺势挤住空头来慢慢兑现，又要防止同步投机多头的抢跑，节奏与速率的拿捏都很关键，尤其是开盘跳空，需要有仓量的辨识力。

此外，也要准备可能出现的新做空机会（手中大把仓单，期货做空可以很拽的，现货砸盘更是杠杠的，选择多多，朝阻力最小的方向，实盘测试市场心理）。谁知道呢，边走边看呗，这地方上看不高，下看不深，手中筹码多，瞄着原油的心理标杆，顺势挤，逆势跑。

3、还可再挤一个月

2101合约持仓30万手，与交易所仓单基本匹配，日成交显著下降，说明投机很少了，未来多头大概率接货，且从现在开始占库一个月，此阶段锁定现货而市场偏紧，挤仓机构有回旋余地，但不易久留。挤仓不能硬来，可转抛也可再挤，还可仓单现货砸盘来做空，多重选择，见机行事吧。聚酯产业链太差，预期累库将持续，除非原油太强或产业链大减产，否则多头必须尽快撤，时间并不友好。

若环境条件许可，可以发挥发挥仓单的剩余价值，利用暂时环境再挤挤，原油配合的话就更好了，但估计5月挤仓高度有限，时间也仅一个月，而挤仓是为了更好跑路，不恋战。鉴于本人不看好原油，大概率认为1月PTA构筑顶部。

大环境开始不利挤仓：通胀有降温迹象；美原油也进入35-50美元波动区间的上沿；PTA也是3800-4200的高位区。硬挤不易，估计接货转抛、边挤边撤的可能最大，借原油能挤就挤一波，都是为节前跑路争取时空，巨量仓单反而是5月做空的重要力量。毕竟，挤仓只改变市场节奏，不改市场趋势，PTA长期弱势在大减产前维持，挤仓将压力转移远期，给我们一个更好的做空机会。

 

PTA第一阶段挤仓结束，多头成功，大交割基本定型，天量仓单的多头拥有阶段主动权，后市预期继续软挤一个月，鉴于不看好原油与通胀，估计1月挤仓幅度与空间有限，往上非趋势要小心，但做空略有点早，一个月时间来回折腾。

多头挤仓1月，1-5价差秩序维护良好，说明挤仓顺利，无需使用价差保护。等原油调整后再起，多头软挤，但挤仓是为了跑路，不易跟风。若大幅上冲放量可试空，盯着仓量，防止浑水被摸鱼了，然后就是耗时间，慢慢等，基本面会兑现的。

当然，估计还能挤一个月。

 

金融与产业对PTA定价有差，大持仓后开启挤仓，通过挤杀非交割虚盘的盈利，来覆盖被动交割实盘的可能损失，年底金融环境不错，PTA又超高持仓，挤仓进展顺利。还有五个交易日就进交割月，第一阶段挤仓结束，多头大胜，挤仓体现的金融定价就是被高估。

扣除1月合约30万手，5月依旧巨量持仓，惯性挤仓动能仍然充沛，且多头接下百万吨实盘，拥有后市的阶段主导权，利用仓单现货锁定期，若原油配合得当，多头很可能5月再度软挤仓，但时间很难超过春节。

 

图1：PTA走势（日线）

 

1、大持仓就是动能

大持仓，大行情，大风险，大盈利。盈亏同源，关键看划不划算。

PTA好不容易才逮着大持仓，下方风险又有限，且多头刚刚大胜，除非环境太差万不得已，否则都会顺势再挤。目前3700困局是挤仓前早就考虑过的，只是第一阶段挤仓刚结束，需要缓缓，再相机而动。

PTA基本面实在太差，依旧认为仅能挤挤仓，除非大规模减产（PX最有可能，但不熟悉这行业，不敢预测），否则玩大后退出都够呛，见好就收呗。

 

2、原油是投机群体的心理风向标

挤仓，势在必行。

但不能乱挤，硬挤容易被捉，监管很厉害，往前查三代，没人证清白，绝不能惹事。且硬挤直接与产业对峙，可能越套越深而无法自拔，所以硬来不得。若借环境之力软挤还是可以的，所以市场心理心态把握就很重要，顺势而为的势就是原油，也是群体思维的风向标，越是乱世没谱，原油涨跌对投机客户心理影响越大，关键时刻借力击穿，很容易击出投机心理支撑。高持仓挤挤有油水，高成交还可以浑水摸鱼，进退两宜。

 

图2：PTA与原油走势对比

 

10月原油见底，12月原油阶段见顶，借势挤仓的节奏把握很好。10月前需逆势才能建仓；11-12月是顺势挤仓，利用通胀与原油的心理威慑，顺利挤杀非交割空头；未来可能需要逆势才能跑路（否则原油大跌，投机集体开溜就麻烦了，先下手为强要封住退路）。挤仓容易，但1月后市场多变原油难测了，估计会边打边撤，随时开溜，最坏不过砸盘，做好心理准备就可以快乐入场了。

1月始，谨慎盘中异动，提前量要打足，充分借用通胀与原油的背景力量，既要顺势挤住空头来慢慢兑现，又要防止同步投机多头的抢跑，节奏与速率的拿捏都很关键，尤其是开盘跳空，需要有仓量的辨识力。

此外，也要准备可能出现的新做空机会（手中大把仓单，期货做空可以很拽的，现货砸盘更是杠杠的，选择多多，朝阻力最小的方向，实盘测试市场心理）。谁知道呢，边走边看呗，这地方上看不高，下看不深，手中筹码多，瞄着原油的心理标杆，顺势挤，逆势跑。

3、还可再挤一个月

2101合约持仓30万手，与交易所仓单基本匹配，日成交显著下降，说明投机很少了，未来多头大概率接货，且从现在开始占库一个月，此阶段锁定现货而市场偏紧，挤仓机构有回旋余地，但不易久留。挤仓不能硬来，可转抛也可再挤，还可仓单现货砸盘来做空，多重选择，见机行事吧。聚酯产业链太差，预期累库将持续，除非原油太强或产业链大减产，否则多头必须尽快撤，时间并不友好。

若环境条件许可，可以发挥发挥仓单的剩余价值，利用暂时环境再挤挤，原油配合的话就更好了，但估计5月挤仓高度有限，时间也仅一个月，而挤仓是为了更好跑路，不恋战。鉴于本人不看好原油，大概率认为1月PTA构筑顶部。

大环境开始不利挤仓：通胀有降温迹象；美原油也进入35-50美元波动区间的上沿；PTA也是3800-4200的高位区。硬挤不易，估计接货转抛、边挤边撤的可能最大，借原油能挤就挤一波，都是为节前跑路争取时空，巨量仓单反而是5月做空的重要力量。毕竟，挤仓只改变市场节奏，不改市场趋势，PTA长期弱势在大减产前维持，挤仓将压力转移远期，给我们一个更好的做空机会。

 

PTA第一阶段挤仓结束，多头成功，大交割基本定型，天量仓单的多头拥有阶段主动权，后市预期继续软挤一个月，鉴于不看好原油与通胀，估计1月挤仓幅度与空间有限，往上非趋势要小心，但做空略有点早，一个月时间来回折腾。

多头挤仓1月，1-5价差秩序维护良好，说明挤仓顺利，无需使用价差保护。等原油调整后再起，多头软挤，但挤仓是为了跑路，不易跟风。若大幅上冲放量可试空，盯着仓量，防止浑水被摸鱼了，然后就是耗时间，慢慢等，基本面会兑现的。