《越来越富》 第十二章：必胜的信念

有个企业家朋友告诫我们创业者，他说，要想把企业做好，关键就两个字就是“坚持”，但是为什么而坚持，要坚持多久?能够坚持或者坚持多久取决于信念以及人的定力。

投资是一个很奇妙的事情，有的人说投资是人性的放大器，人性的弱点在这里都会变成亏损的理由。有的人说投资是人生，只有不断的修行才能不断进步并取得理想的成绩。有的人说投资就是求道，所有投资的过程都是体道、悟道、得道的过程，总之，投资也是一场战役，只有准备好，得道才能成为最后的赢家。

从事股票投资近20年，正是我们不断的体道，悟道到最后得道的过程。在整个过程中，有成功的喜悦，有失败的痛苦，有失败后的迷惘，也有成功后的忧虑，而投资的过程中，往往被过去的经历所影响，未来的忧虑而动摇，都是因为这些干扰，使得投资者不能专注现在，而做出最正确的决策。

“必胜的信念”是自己自信心的考验，是外界对自己内心的考验，如果想要有必胜的信念，首先要做出正确的决策，然而再去用强大的内心克服外界的干扰。在2015年股灾的时候，第一轮股灾，很多人对于持有中国平安，贵州茅台，格力电器动摇了，未来大盘甚至整个市场都面临重估的过程，而对于持股坚持的理由，那就是专注的分析以及对于个股未来发展的信心，因为有价值投资的理念，有与伟大的企业一起成长的决心，所以坚持下来的，在大盘震荡下跌的几年都获得几倍的收益，然而因为害怕大盘下跌而卖出的那些人并没有因为卖出而获得更好的利益，甚至在市场低迷的几年里出现了较大的亏损。

“必胜的信念”是我们践行价值投资最重要的一个要素，如果你不能有这样的信念，往往无法经受市场调整而产生恐惧心理，也不能经受住个股正常调整所造成股价下跌产生盈利回吐的压力，也无法抵抗市场热钱所驱动的股价快速上涨而产生的机会。

曾经有一个妖女的传说，在海边某个小渔村，大家都靠捕鱼而生，当渔船经过某一个岛的时候，都会翻船，多年过去无一人生还，人们传言说，岛上有妖女，每当船只经过都会听到动人的歌声，迷惑了舵手，从而导致翻船，于是存在一群勇敢的年轻人想了一个办法，堵住耳朵，不听，不就不被迷惑了吗?结果这群年轻的勇士真的通过了那片区域。

股票投资正是那个妖女，每时每刻都在制造着财富的故事，如果你不能抵抗他的诱惑，就很容易在市场中迷失，陷入追涨杀跌的恶性循环之中。

在2017年初，市场经历了三轮股灾之后，降杠杆正当时，大盘蓝筹成为了机构配置的首选，而降杠杆预期下，成长股以及概念股遭受到巨大的抛售压力，那一年，我们第一大重仓股是东方财富，当时有很多朋友到我这里来，我们探讨股票的时候，很多人都建议我卖掉这个市盈率有60多倍的券商属性的互联网券商，经验丰富的人都知道，牛市买券商，而2017年之后未来显然是2014年大牛市后的熊市整理阶段，但是我们研究认为，由于公司的互联网属性，熊市正是他成长累积市场份额最好的机会，对于开户数量以及市场份额的变化我们认为作为海量用户的东方财富，券商不但不会在开户变现的过程降低流量，反而会在服务的基础上巩固以及增加其流量，而根据我们策略，互联网券商具有鲜明的互联网属性，这与牛熊市无关，互联网最大的属性就是边际成长以及一旦突破边际成本后，利润增速会远超营收增速，而这个边际成本我们认为在2017年第一季度就会达到，未来将会随着时间的推移，市场份额不断增加，盈利也会以远超营收增速的速度增长。我们2016年12月30日开始建仓，第一季度先是上涨后面是连续下跌，我们就不断加仓，但是当我们建完仓后，股价依然没有上涨，甚至最多下跌了20%，这对于基金来说是有很大的压力，但是因为我们有充分的了解，必胜的信念，所以我们不为之所动，甚至在2018年初大涨，而又下跌的过程中，我们都不为之所动，坚持持有，直到2019年第一季度，我们平均盈利已经达到了120%，这时候，由于股价的快速上涨单只个股的持仓比例越来越高，因此，我们在高点减仓。这个两年，可以说是很不平凡的两年，很多人在上面赚了10%就走了，或者亏了10%就止损了，就无缘分享熊市中翻倍的收益了。

我们坚持的信念就是价值投资，只要公司不断的成长，高速高质量的成长是可以抵消市场调整的估值下降压力。从2017年初到2019年初，上证指数是下跌的，创业板指数是下跌的，券商板块是下跌的，平均股价下跌超过30%，但是东方财富股价却上涨了120%，选股靠的是眼光，靠的是专业分析，而赚到这120%的收益却是要靠坚持价值投资，必胜的信念。

每个企业的成长过程中，都会面临多次的危机，而度过危机的能力以及必胜的信念成为企业成功的关键因素，投资也是一样，因为投资本身投资的就是企业，价值投资核心的盈利逻辑是与企业一起成长，只有坚持价值投资才能避免陷入市场的零和博弈之中而无法自拔。

价值投资是一个体系，一个包含了选股，持股，交易，卖出，组合的一套体系，买进股票后被套了长期持有不是价值投资，买进一个自己认为还不错的股票也不是价值投资，因为每个人的认识能力不同，研究边界不同，只有买进那些高质量高成长的个股才可以扛过低迷的市场取得很好的收益，每一个上市公司都有自己传奇的故事，但凡是能成为上市公司的企业都是企业的佼佼者，但是我们必须选择成长最快，质量最高的那个阶段一直持有才能够达到我们预期的目标。