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当前正值百年未有之大变局，经济下行压力较大，民航增速也出现了一定程度的下滑。现在许多人正处于迷惘的时候，各航空公司对市场发展判断也出现了比较严重的分歧。 先看看6家上市航空公司6月份的各项主要数据排名情况。  1 反差：国航慢，东南海快；春秋慢，吉祥快 这几年来，航空公司都是三大航增速相对较慢，春秋吉祥这样民营小型航空公司增速较快，这也符合常理，在其他行业一般也是这样的情况。 直到2019年5月份，民航仍是这样的情形，春秋、吉祥的运力投放增速要快于三大航。 不过到2019年6月份，这种情况出现了分化。 大公司中： 东航、南航、海航的运力投放（可用座公里）同比增长分别为12.1%、10.5%、12.7%，均超过10% 国航的运力投放同比增长仅为4.2%。 小公司中： 吉祥的运力投放同比增长18.9%，在所有公司最快。 春秋运力投放同比增长均为9.6%。 东南海增速是国航的2-3倍，吉祥的增速则是春秋的1倍。 相比5月增速，国航、春秋、吉祥速度放缓，而东航、南航、海航增速加快。 在6月淡季，出现较大分化，是什么原因？  2 不服：都在增投国际，东航春秋表示不服 这两年，各公司都在大力引进大飞机，与此同时，主要机场的时刻也比较紧缺，加上干线航班遭遇高铁的冲击也比较大。 然而，飞机还在不停进来。 因此，航空公司面临两难选择，要不飞国际，要不飞国内三四线城市，这两条路对经营压力挑战都比较大。 对于绝大部分航空公司，尤其是一心想打造枢纽的国航、南航来说，增投国际是必然。 加上国际又有地方补贴撑着，其他公司也是明知山有虎，偏向虎山行。海航就是典型，即使亏，也是要开国际线。 但是东航表示不服，就是坚持增投国内线。如果关注一嘉之语公众号的网友，不难发现前几个月东航也是国内线的运力投入增速要快于国际线。  国际线运力投入比国内线投入高出最多的是国航、海航、吉祥，分别高出6.3、8.5、17.6个百分点。 当然，吉祥国际较快的原因主要是引进B787影响。 尤其是国航，国内线几乎没有增长，运力基本上是投入在国际线上了。 东航恰恰相反，国内线运力投入比国际线快了4.4个百分点。 春秋国内线运力投入也比国际线快了0.9个百分点。 是不是真理掌握在少数人手中？ 3 冷静：增速都快，国航相当冷静 从旅客周转量增速来看，除国航外的五家公司增速都超过了10%。 东航、南航、海航、春秋、吉祥同比增速分别为11.1%、11.1%、11.3%、12.1%、17.1%。 不过国航增速只有4.8%，看来国航是相当冷静，在这种情况下，国航的业绩表现实际也是最为稳健的。 从旅客运输量增速来看，国航、东航、南航、海航等四大航的都低于10%，且都慢于周转量增速，这表明四大航航线距离越来越长。 春秋、吉祥运输量增速都快于周转量增速，说明这两家民营公司的航线距离是变短的。 4 坚挺：客座率均超80%，市场仍旧坚挺 市场上一直认为民航市场有转冷的迹象，但是从客座率来看，可以说市场仍然处于景气周期中。 在淡季的6月里，超过80%的客座率，说明民航整体说明需求仍然比较旺盛。 最高的春秋91.7%，最低的国航也有80.6%，见前面的表。 出现业绩下滑的迹象，主要一是成本上升较快，另一便是票价水平无法提上来。 出现这样的问题，只有在成本端发力，一方面国家已出台多项减税降费措施帮助航空公司减负，7月起，民航建设基金减半征收；机场收费项目暂停上涨，完善航油价格机制等等。 另一方面还要考航空公司自身发力从力度挖潜。 5 逻辑：是要市场，还是要业绩 当前市场处于微妙的时期，主要机场时刻受限，不受限的机场消费能力又不强。 所以从近几个月来看，运力增速快的公司客座率就下跌，增速慢的公司客座率就上升。 下图蓝线是运力增速，橙线是客座率变化。 运力增速快的东航、海航、吉祥客座率都有所下滑。 运力增速慢的国航、南航、春秋客座率都有所上升。  对于航空公司来说，是加快速度一味的抢占市场，还是放缓速度确保短期业绩，是个两难选择。 最近文章：东航“双龙出海”战略有问题吗？ 2019年6月6家上市航司生产数据同比表   |
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