（好友SkydogVentures授权转载）一个完整的投资系统应该能回答三个基本问题
通常 我们基金的目标是和引领时代潮流、推动社会发展的伟大公司共同成长，并享受时代发展的红利 1 、买什么？—— 选股逻辑 和大部分价值投资框架在选股的时候纳入大量估值指标不同
对应这三级趋势，采取不同的选股、估值和风控策略，这就是我们的三级价投体系 选股通常有数据驱动和逻辑驱动两种思路在选股之初，我们完全从我们的价值观、世界观、商业逻辑和直觉出发，在能力圈范围内去寻找第1和第2类趋势里我们有能力深入理解的细分行业，即先选赛道。 确定赛道之后。对于公司的挑选，商业模式和护城河的研究是最主要的考虑因素。是否具有独特的竞争优势？是否有深度商业护城河？护城河是否可持续？公司核心管理团队如何？等 初步筛选出投资标的之后对于正在发生的大趋势，我们主要投资赢家，即通常说的“大白马”，重点关注其盈利能力是否保持稳定，增长是否稳定。对于即将创造未来趋势的公司，重点关注其业务增长和财务风险。 最终我们将大约70%投资于符合当前大趋势的赢家，30%资金投资于未来3-5年的潜力股。  2、 怎么买？—— 交易策略 在确定了投资标的之后 对于个股 对于价格合理的股票：
对于价格太高的股票：
这些操作策略我们操作的时候都会对估值留有较大的容错区间投资成功的关键在于把握对了时代的发展趋势，选对了赛道，也充分理解了公司的商业模式  3、买入之后怎么办？—— 风险管理框架 价值投资是一个长期持有的投资策略 风险管理包含以下几个层次
 查理·芒格 |
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